A Aposta de Bitcoin de Wall Street - Cantor SPAC Perto de Aquisição de Cripto de US$ 4 Bilhões
A Aposta de Wall Street no Bitcoin: SPAC da Cantor se Aproxima de Aquisição de Criptoativos de US$ 4 Bilhões
Blockstream Apoia Transferência de 30.000 Bitcoins em Revolução de Tesouraria Corporativa
A Cantor Equity Partners I Inc. está finalizando um acordo histórico de US$ 4 bilhões para adquirir mais de 30.000 Bitcoins, posicionando-se para se tornar uma das maiores detentoras públicas do ativo digital no mundo, de acordo com um relatório do Financial Times.
A empresa de propósito específico de aquisição (SPAC), que será renomeada BSTR Holdings após a transação, viu suas ações dispararem 22,6% na terça-feira com a divulgação da notícia do acordo. A ação se estabilizou em US$ 14,72 na manhã de quarta-feira, refletindo o entusiasmo dos investidores pelo que os analistas chamam de "a estratégia de tesouraria corporativa de Bitcoin mais ambiciosa desde a MicroStrategy".
Brandon Lutnick, recentemente nomeado presidente da Cantor Fitzgerald e filho do Secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, está liderando as negociações com Adam Back, o criptógrafo pioneiro cuja invenção Hashcash lançou as bases para o mecanismo de mineração do Bitcoin e que foi citado no whitepaper original do Bitcoin.
"Esta transação representa a incorporação do Bitcoin como um ativo legítimo de tesouraria corporativa", disse um economista sênior de blockchain que pediu anonimato devido a relações de consultoria. "Estamos testemunhando o nascimento de empresas de capital aberto nativas de Bitcoin, cujo propósito principal é acumular e manter o ativo."
Por Dentro do Acordo: Estrutura e Cálculo Estratégico
A arquitetura da transação revela ambição e complexidade. A Cantor Equity Partners levantou US$ 200 milhões em sua IPO de janeiro como uma empresa de "cheque em branco" explicitamente visando investimentos em ativos digitais. Sob os termos propostos, Back e a Blockstream contribuirão com mais de 30.000 Bitcoins (atualmente avaliados em cerca de US$ 3,2 bilhões) para a SPAC em troca de uma participação acionária controladora estimada em 58% da entidade resultante.
Simultaneamente, a empresa planeja levantar até US$ 800 milhões em capital adicional por meio de um investimento privado em capital público (PIPE), criando uma reserva financeira pós-transação de aproximadamente US$ 1 bilhão para futuras aquisições de Bitcoin.
O momento do acordo está estrategicamente alinhado com a "Semana Cripto" de Washington no Congresso e o impulso desregulamentador da administração Trump para ativos digitais, potencialmente criando um ambiente regulatório mais favorável para grandes aquisições de criptoativos.
Para os investidores da CEPO, a transação apresenta uma oportunidade de estrutura única. A capitalização de mercado efetiva está em aproximadamente US$ 4,3 bilhões, representando um pequeno prêmio de 2-3% sobre o valor combinado das participações em Bitcoin e das reservas de caixa – incomum para SPACs antes da conclusão do acordo.
A Corrida Corporativa Mais Ampla por Bitcoin
Esta aquisição está longe de ser um evento isolado. As participações corporativas de Bitcoin se transformaram de experimentos marginais para estratégias de tesouraria convencionais em 2025, atingindo níveis sem precedentes de adoção institucional.
Somente no último trimestre, as participações corporativas de Bitcoin dispararam 23% para um recorde histórico de 847.000 BTC — aproximadamente 4% do fornecimento total de Bitcoin. Esta transação Cantor-Blockstream sozinha elevará esse número para 4,3%.
Mais reveladora ainda é a aceleração: 46 novas empresas de capital aberto adicionaram Bitcoin às suas tesourarias no segundo trimestre, elevando o total para 125 detentoras corporativas — um aumento trimestral de 58%. A velocidade de aquisição é surpreendente, com as corporações absorvendo 245.000 BTC no primeiro semestre de 2025, o dobro do influxo para ETFs de Bitcoin no mesmo período.
"Estamos observando o surgimento do Bitcoin não apenas como um hedge, mas como um ativo de reserva central para corporações em todo o mundo. Isso está mudando o DNA das finanças corporativas", observou Stephen Cole, da Castle.
Os Grandes Nomes Remodelando o Cenário do Bitcoin
Enquanto a Strategy (antiga MicroStrategy) continua sendo a líder corporativa indiscutível com aproximadamente 580.000 BTC, uma nova camada de empresas de capital aberto que acumulam Bitcoin emergiu. A Marathon Digital Holdings (mais de 46.000 BTC), Metaplanet (11.111 BTC), Tesla (11.509 BTC) e Galaxy Digital (15.449 BTC) estabeleceram posições significativas.
O acordo Cantor-Blockstream catapultaria imediatamente a BSTR Holdings para o escalão superior de detentores corporativos, criando um novo centro de poder no ecossistema Bitcoin.
Essa concentração de participações levanta tanto oportunidades quanto preocupações. Com as empresas de capital aberto agora controlando 4-5% de todo o Bitcoin e potencialmente atingindo 5-6% até o final do ano, sua influência coletiva sobre a liquidez e a ação dos preços está se tornando significativa.
O Caso de Investimento Multidimensional
Para os conselhos corporativos, a estratégia de tesouraria em Bitcoin oferece várias vantagens atraentes. Dados históricos da Kaiko sugerem que cada US$ 1 bilhão de nova demanda institucional impulsiona os preços spot do Bitcoin em aproximadamente 1,7% em um horizonte de um mês. Por essa medida, esta única transação poderia adicionar 6-8% ao valor justo do Bitcoin no próximo trimestre.
A narrativa de hedge contra a inflação permanece poderosa, com preocupações persistentes com a desvalorização da moeda fiduciária, instabilidade global e a posição fiscal do dólar americano impulsionando o interesse. A clareza regulatória sob a atual administração reduziu o risco percebido de manter Bitcoin em balanços patrimoniais.
No entanto, a estratégia acarreta riscos substanciais. A notória volatilidade do Bitcoin pode colocar as tesourarias em risco de prejuízos materiais nos relatórios de lucros. O risco de concentração é considerável, com um punhado de entidades detendo frações significativas da oferta disponível. Durante o estresse do mercado, vendas em larga escala poderiam aprofundar espirais de queda com poucos compradores naturais na margem.
"Conselhos corporativos que adotam o Bitcoin desafiam o antigo padrão-ouro e, em alguns olhos, até mesmo a relevância do dólar americano como um ativo de reserva corporativa", observou um analista.
Perspectiva de Investimento Futura
Para investidores que avaliam a BSTR Holdings e jogadas similares de tesouraria em Bitcoin, o cálculo de avaliação é estruturado de forma única. Com base nos parâmetros atuais e no Bitcoin a US$ 117.653, o valor patrimonial líquido da BSTR está em aproximadamente US$ 4,63 bilhões. Dependendo do movimento do preço do Bitcoin até o final do ano, a avaliação da empresa poderá oscilar drasticamente.
Em um cenário base com o Bitcoin atingindo US$ 125.000 até dezembro, o valor patrimonial líquido da BSTR aumentaria para aproximadamente US$ 5,3 bilhões, sugerindo um preço-alvo de US$ 18,20 — representando um retorno de 21% dos níveis atuais. Em um cenário otimista com o Bitcoin a US$ 180.000, o alvo implícito sobe para US$ 25,50, um ganho potencial de 54%.
A desvantagem é parcialmente amortecida pelo piso de resgate de US$ 10 da SPAC (que expira no fechamento) e pela significativa posição de caixa da empresa. Isso cria um perfil de retorno positivamente convexo: o lado positivo acompanha o desempenho do Bitcoin, enquanto o risco de queda é mitigado em certa medida.
Para investidores sofisticados, estratégias de mercado neutras poderiam envolver o emparelhamento de uma posição comprada em BSTR contra uma posição vendida em um ETF de Bitcoin para capturar essa convexidade, minimizando a exposição direcional.
Efeitos Cascata nos Mercados
A influência desta transação vai além da avaliação imediata da BSTR. O sucesso de SPACs com tema cripto, agora o único setor negociando consistentemente acima do valor do fundo fiduciário, de acordo com dados do MarketWatch, poderia desencadear transações de imitação com preços de PIPE mais altos.
As empresas de mineração de Bitcoin podem experimentar uma reavaliação em direção à paridade com o "BTC sintético", reduzindo seus descontos atuais em relação ao valor patrimonial líquido. O acúmulo contínuo por tesourarias corporativas poderia potencialmente amortecer a base de futuros e impactar a dinâmica de prêmio/desconto dos veículos de investimento em Bitcoin.
Talvez o mais significativo seja que a transição do Bitcoin de ativo especulativo para reserva institucional reflete uma mudança estrutural nas finanças globais. À medida que as participações corporativas se aproximam e potencialmente excedem 1 milhão de BTC até o quarto trimestre, o free float se contrai e a alavancagem política de alguns grandes conselhos corporativos aumenta substancialmente.
Aviso Legal de Investimento: Esta análise reflete as condições de mercado em 16 de julho de 2025. O desempenho passado não garante resultados futuros. Os leitores devem consultar consultores financeiros qualificados para orientação de investimento personalizada.