Veritas Capital Levanta US$ 14,4 Bilhões em Fundo Sobredemandado para Negócios de Tecnologia Governamental, Apesar das Condições de Mercado Desafiadoras
Veritas Capital Garante USD 14,4 Bilhões em Fundo com Demanda Excessiva, Sinalizando Apetite de Investidores por Tecnologia Governamental
Especialista em Tecnologia de Defesa e Saúde Arrecada 35% a Mais do que o Fundo Anterior Apesar das Condições Desafiadoras do Mercado
A Veritas Capital, uma empresa de private equity com sede em Nova York, especializada em investimentos em tecnologia alinhados com setores governamentais e regulados, anunciou o fechamento final de seu nono fundo principal em USD 14,4 bilhões em 10 de setembro de 2025. A captação de recursos superou significativamente a meta inicial da empresa de USD 13 bilhões e representa um aumento de 35% em relação ao seu fundo antecessor, que fechou em USD 10,7 bilhões em 2022.
A bem-sucedida captação de capital ocorre em um momento em que muitas empresas de private equity lutam para atingir suas metas de arrecadação, com dados da indústria mostrando um declínio acentuado nos compromissos de capital em todo o setor. A conquista da Veritas posiciona a empresa entre um grupo seleto de gestores especializados que continuam a atrair investimentos institucionais substanciais, apesar dos ventos contrários mais amplos do mercado.
Uma Rara História de Sucesso em Águas Turbulentas de Captação de Recursos
A super subscrição do Fundo IX reflete a crescente confiança dos investidores institucionais na abordagem focada da Veritas em mercados complexos e regulados. O fundo atraiu compromissos de mais que o dobro do número de investidores em comparação com seu fundo anterior, com participação significativa de sistemas de pensão públicos em estados como Nova York, Virgínia e Oregon, cada um contribuindo entre USD 100 milhões e USD 300 milhões.
"O Fundo IX representa um passo importante para a Veritas, e estou profundamente orgulhoso de nossa equipe e das parcerias duradouras que tornaram este marco possível", disse Ramzi Musallam, CEO e Sócio Administrador da Veritas Capital. "Em um dos ambientes de captação de recursos mais desafiadores da memória recente, a forte demanda pelo Fundo IX é um claro endosso de nossa estratégia e plataforma."
A captação global de recursos de private equity tem experimentado um declínio significativo nos últimos anos, destacando as condições desafiadoras do mercado que tornam o sucesso da Veritas notável.
| Ano | Capital Arrecadado (Bilhões de USD) |
|---|---|
| 2021 | 1.119,00 |
| 2022 | 822,58 |
| 2023 | 784,93 |
| 2024 | 763,94 |
| 1º Semestre de 2025 | 424,58 |
O sucesso da empresa pode ser atribuído ao seu histórico de saídas bem-sucedidas e melhorias operacionais nas empresas do portfólio. Transações de alto perfil recentes incluem a aquisição da empresa de consultoria Guidehouse pela Bain Capital por USD 5,3 bilhões e a aquisição parcial da empresa de análise de saúde Cotiviti pela KKR, avaliada em USD 11 bilhões.
Posicionamento Estratégico na Modernização de Infraestrutura Crítica
A Veritas construiu sua reputação ao longo de 25 anos executando desinvestimentos corporativos (corporate carve-outs) complexos e transformações em setores onde a tecnologia se cruza com segurança nacional, prestação de serviços de saúde e infraestrutura crítica. A tese de investimento da empresa concentra-se em negócios que passam por transformação digital em ambientes altamente regulados, onde a experiência operacional e o conhecimento de domínio criam barreiras significativas de entrada.
Um corporate carve-out é um desinvestimento estratégico onde uma empresa-mãe vende uma parte de seu negócio, muitas vezes criando uma nova entidade independente. Essa abordagem é frequentemente utilizada por empresas de private equity e outros investidores para desbloquear valor de ativos não essenciais ou com baixo desempenho.
Analistas da indústria sugerem que o momento da Veritas se alinha com uma mudança secular em direção à digitalização de sistemas de missão crítica em governos e indústrias reguladas. À medida que a inteligência artificial, a cibersegurança e a computação em nuvem remodelam a forma como as sociedades operam, as empresas do portfólio da Veritas estão posicionadas para se beneficiar do aumento dos gastos federais e estaduais em modernização tecnológica.
A base de investidores institucionais do fundo expandiu-se internacionalmente, com compromissos de canais institucionais europeus, asiáticos e do Oriente Médio, juntamente com braços de gestão de fortunas privadas de grandes instituições financeiras. Essa diversificação reflete o crescente interesse global na interseção entre tecnologia e serviços governamentais.
Parte de um Reajuste Mais Amplo da Indústria
O sucesso da Veritas na captação de recursos não é um fenômeno isolado, mas parte de uma tendência mais ampla em direção a estratégias de investimento especializadas em setores regulados. A OceanSound Partners recentemente fechou seu segundo fundo em quase USD 1,5 bilhão, quase o dobro de seu fundo inaugural, também focado em negócios ligados ao governo e regulados. Da mesma forma, a America's Frontier Fund, uma empresa de capital de risco que visa a segurança nacional e tecnologias de fronteira, arrecadou USD 315 milhões para seu fundo de estreia com apoio de empréstimos garantidos pelo Departamento de Defesa.
Esse padrão sugere que os investidores institucionais estão alocando cada vez mais capital a gestores com capacidades operacionais comprovadas em mercados complexos e regulados, em vez de buscar estratégias mais amplas e generalistas. Observadores do mercado notam que essa "fuga para a qualidade" reflete a liquidez limitada disponível para os cotistas (limited partners - LPs), concentrando capital entre gestores diferenciados com modelos de criação de valor replicáveis.
As captações bem-sucedidas contrastam fortemente com os desafios de captação de recursos em toda a indústria. De acordo com dados recentes de mercado, a captação mediana de private equity diminuiu significativamente, com muitas empresas lutando para atingir as metas iniciais ou experimentando períodos de captação prolongados.
Criação de Valor Impulsionada pela Tecnologia em Mercados Governamentais
A abordagem de investimento da Veritas concentra-se em negócios que fornecem serviços essenciais a agências governamentais, sistemas de saúde e operadores de infraestrutura crítica. A empresa normalmente busca desinvestimentos corporativos — divisões que empresas maiores estão desinvestindo — e aplica melhorias operacionais por meio da integração tecnológica e otimização de processos.
Desenvolvimentos recentes do portfólio ilustram essa estratégia. A empresa investiu em empresas que fornecem soluções de cibersegurança para empreiteiros governamentais, plataformas de gestão do ciclo de receita da saúde e software de infraestrutura financeira para sistemas bancários centrais. Esses investimentos se beneficiam de relacionamentos com clientes estáveis e de longo prazo e modelos de receita recorrente característicos de contratos governamentais e da indústria regulada.
Analistas de mercado esperam uma consolidação contínua nesses setores, à medida que empresas de private equity buscam agregar provedores de serviços fragmentados e plataformas de tecnologia. A disponibilidade de desinvestimentos corporativos deve aumentar à medida que as empresas de capital aberto se concentram em operações essenciais e otimizam seus portfólios em resposta às condições desafiadoras do mercado.
Perspectivas de Investimento e Implicações de Mercado
A bem-sucedida captação de recursos pela Veritas e empresas especializadas semelhantes pode sinalizar preferências mais amplas de investidores institucionais por estratégias de crescimento defensivas em tempos econômicos incertos. Investimentos em tecnologia governamental e de saúde geralmente oferecem fluxos de caixa mais previsíveis e durações de contrato mais longas em comparação com investimentos puramente comerciais em tecnologia.
O mercado global de Tecnologia Governamental (GovTech) deve experimentar um crescimento constante, impulsionado por iniciativas de modernização e digitalização.
| Mercado/Área de Gastos | Ano | Valor/Previsão |
|---|---|---|
| Tamanho do Mercado Global de GovTech | 2024 | USD 606 bilhões - USD 615,59 bilhões |
| Previsão do Mercado Global de GovTech | 2033 | USD 2,305 trilhões |
| Previsão do Mercado Global de GovTech | 2034 | USD 1,4 trilhão |
| Orçamento de TI Federal dos EUA | Ano Fiscal 2025 | USD 76,8 bilhões |
| Gastos com Contratos de TI Federal dos EUA | Ano Fiscal 2024 | USD 126 bilhões |
| Previsão de Gastos com Contratos de TI Federal dos EUA | Ano Fiscal 2025 | ~USD 130 bilhões |
| Gastos Globais com TI do Setor Público | 2025 | USD 9,22 bilhões |
Assessores financeiros sugerem que os investidores podem ser atraídos pela resiliência do setor durante as recessões econômicas, já que os gastos governamentais em serviços essenciais tendem a permanecer estáveis, independentemente das condições econômicas mais amplas. No entanto, o desempenho passado não garante resultados futuros, e os investidores devem considerar cuidadosamente as complexidades e os riscos regulatórios associados aos investimentos alinhados ao governo.
A concentração de capital entre gestores especializados poderia acelerar a consolidação no setor de tecnologia governamental. Com USD 14,4 bilhões em capital comprometido, a Veritas está posicionada para buscar aquisições maiores e negócios transformadores que podem remodelar a dinâmica competitiva em tecnologia de defesa, TI de saúde e infraestrutura crítica.
Participantes do mercado antecipam uma maior concorrência por ativos de alta qualidade nesses setores, o que pode elevar as avaliações e exigir estratégias de melhoria operacional mais sofisticadas para gerar retornos atraentes. A capacidade da empresa de alocar capital de forma eficaz durante o período de investimento do fundo determinará se o sucesso na captação de recursos se traduzirá em retornos sólidos para os investidores.
Olhando para o Futuro: Estratégia de Alocação e Posição de Mercado
Com o fechamento do Fundo IX, a Veritas agora gerencia mais de USD 54 bilhões em ativos sob gestão, fortalecendo sua posição como uma das maiores empresas de private equity focadas na interseção de tecnologia e governo. A empresa comprometeu USD 400 milhões de seu próprio capital no fundo, alinhando os incentivos da gestão com os retornos dos investidores.
Especialistas da indústria esperam que a Veritas busque uma ou duas aquisições de destaque nos próximos 18 meses, provavelmente focando em desinvestimentos corporativos em cibersegurança, tecnologia de saúde ou infraestrutura financeira. Os relacionamentos estabelecidos da empresa com bancos de investimento e equipes de desenvolvimento corporativo proporcionam acesso vantajoso a fluxo de negócios nesses mercados especializados.
O sucesso do Fundo IX reflete uma confiança institucional mais ampla nas perspectivas de crescimento de longo prazo de serviços governamentais habilitados por tecnologia e na transformação da indústria regulada. À medida que a inteligência artificial e as tecnologias digitais continuam a remodelar a infraestrutura crítica, gestores de investimento especializados com expertise operacional nesses mercados complexos provavelmente continuarão atraentes para investidores institucionais que buscam oportunidades de crescimento defensivo.
Tese de Investimento Interna
| Aspecto | Resumo |
|---|---|
| Evento Principal | A Veritas Capital fecha um Fundo IX de USD 14,4 bilhões, o que não é um caso isolado, mas emblemático de um mercado de captação de recursos bifurcado. O capital está se concentrando em gestores de primeiro decil, com teses bem definidas, enquanto o gestor médio (GP) enfrenta dificuldades. |
| Causas Fundamentais | 1. Fuga para Modelos Comprovados: LPs (cotistas) com liquidez limitada consolidam capital em gestores com uma vantagem replicável (ex: desinvestimentos corporativos, criação de valor em software). 2. Digitalização Secular: Sistemas de missão crítica em segurança nacional, saúde e infraestrutura estão no meio do ciclo de modernização (nuvem, dados, IA, cibersegurança). 3. Mercado Secundário: Os mercados secundários liderados por LPs e GPs estão reciclando liquidez, permitindo novos aportes em GPs desejados. 4. Provas de Sucesso de Saídas: Saídas bem-sucedidas (ex: venda da Guidehouse pela Veritas) deram aos LPs motivos para super alocar. |
| Movimentos Semelhantes (Sinais) | • OceanSound (USD 1,49B): Demanda por tecnologia governamental/regulada abaixo da escala de megafundos. • PSG Equity (USD 8B): Apetite de LPs por especialistas focados em software. • Haveli (USD 4,5B): Demanda por criação de valor em software liderada por operadores. • General Catalyst (~USD 8B): Convergência de VC/PE em torno de mudanças reguladas e em nível de sistema. • Advent/BCI (Maxar): Mercados privados estão confortáveis em possuir infraestrutura de tecnologia sensível. |
| Vantagem e Estratégia da Veritas | Vantagem: Histórico de desinvestimentos de domínio regulado, modelo operacional rigoroso, saídas comprovadas e um compromisso de USD 400 milhões do GP. Campos de Busca: Nuvem/cibersegurança governamental, tecnologia de operações de saúde, software de infraestrutura financeira, digitalização de infraestrutura crítica. Criação de Valor: Foco na expansão do EBITDA via mix de contratos, governança de preços e operações – não apenas histórias de IA. |
| Implicações para Profissionais de PE | 1. Originação: Focar em desinvestimentos corporativos não essenciais com acordos de serviços de transição (TSAs) complexos. 2. Análise e Avaliação: Modelar períodos de retenção mais longos e poder de precificação; evitar supervalorizar a IA sem redesenho de processos. 3. Saídas: Planejar veículos de continuação liderados por GP e vendas parciais como caminhos de saída padrão. 4. Due Diligence: Considerar riscos de conformidade/geopolíticos (CFIUS, residência de dados, ciclos orçamentários). 5. Concorrência: A vantagem deve vir do ângulo + velocidade, não apenas do preço, contra especialistas e plataformas globais. |
| Riscos para a Tese | • Desvio de estilo devido à pressão de alocação. • Choques de política/orçamento alongando os ciclos de vendas. • Janela de secundários se estreitando apertando a liquidez dos LPs. |
| Previsões | 1. Grandes desinvestimentos corporativos em TI pública/saúde dos EUA nos próximos 12 meses. 2. A consolidação da plataforma Gov-tech acelera. 3. Veículos de continuação se normalizam como saídas padrão para ativos regulados. 4. A dispersão de retornos se amplia; especialistas em operações regulatórias superam generalistas. 5. O mix de LPs se inclina ainda mais para fundos soberanos/gestão de fortunas privadas, com aportes maiores, mas governança mais rígida. |
| Em Resumo | Esta é a tendência do mercado: capital escalado buscando software regulado, em nível de sistema, com complexidade operacional como diferencial. Para competir, construa uma vantagem na execução de desinvestimentos corporativos, operações de vendas governamentais e estruturas de capital amigáveis à continuação. |
Investidores que consideram alocações em private equity devem consultar assessores financeiros qualificados para avaliar a adequação aos seus objetivos de investimento e tolerância a riscos.