EUA e Ucrânia Finalizam Termos para Acordo de Investimento Mineral Conjunto Visando Reconstrução e Mudança na Cadeia de Suprimentos
Acordo no Limite: O Pacto Mineral EUA-Ucrânia Que Pode Remodelar as Cadeias de Abastecimento Globais
Enquanto os EUA correm para garantir minerais importantes e a Ucrânia busca um renascimento econômico, um pacto transatlântico de alto risco se aproxima da concretização — ofuscado por atritos geopolíticos, preocupações com a soberania e ambições de trilhões de dólares.
Um Pacto Forjado em Fogo e Finanças
Sob a infraestrutura destruída da Ucrânia pós-invasão, jaz uma fortuna adormecida — veios de terras raras, lítio e titânio que podem em breve se tornar a pedra angular de uma nova ordem de abastecimento global. Em 16 de abril de 2025, o presidente ucraniano Volodymyr Zelensky e a ministra da Economia Yuliia Svyrydenko declararam "progresso significativo" em um acordo de parceria mineral e econômica com os Estados Unidos — um acordo que, se finalizado, ligaria o futuro mineral da Ucrânia ao imperativo estratégico da América de se libertar do controle da China sobre os materiais críticos que alimentam sistemas de defesa, baterias e tecnologias limpas.
Em uma economia marcada pela guerra, onde a reconstrução e a soberania lutam pela primazia, os riscos transcendem as planilhas. As duas nações estão prestes a assinar um memorando de intenções, abrindo caminho para um fundo de investimento conjunto e uma nova era de entrelaçamento econômico — embora não sem consequências.
“Nossas equipes técnicas trabalharam juntas minuciosamente no acordo... Ele criará oportunidades para investimento e desenvolvimento na Ucrânia e estabelecerá condições para um crescimento econômico tangível tanto para a Ucrânia quanto para os Estados Unidos”, disse Svyrydenko em uma declaração formal.
No entanto, as letras miúdas do acordo revelam um registro de oportunidades contrabalançado por risco estratégico, atrito legal e cálculo político difícil.
Um Motor de Investimento — e uma Aposta Estratégica
50/50 das Receitas, Perguntas Infinitas
No coração do acordo está um fundo de investimento conjunto — um veículo financeiro ambicioso semeado com ativos americanos e ucranianos. Cinquenta por cento de todas as receitas futuras derivadas da extração mineral de propriedade estatal na Ucrânia serão canalizados para o fundo. Os EUA receberão a primeira parte desses lucros — compensação pelos US$ 100 bilhões em ajuda militar e financeira entregues desde a invasão de 2022, um valor abaixo das exigências anteriores dos EUA de US$ 300–350 bilhões.
Um estrategista financeiro envolvido no aconselhamento de investidores institucionais disse que a estrutura se assemelha a um fundo soberano híbrido com mecanismos de recuperação. “É efetivamente um pacote de recuperação colateralizado disfarçado de financiamento para o desenvolvimento. Isso não é inerentemente ruim, mas confunde a linha entre parceria e alavancagem.”
Este modelo oferece previsibilidade de fluxo de caixa atraente para detentores de títulos internacionais. No entanto, críticos em Kiev questionam se entregar um direito de preferência de lucro a Washington coloca em risco a própria autonomia que a Ucrânia lutou para defender.
Acesso Americano, Controle Ucraniano? Um Equilíbrio Frágil
Soberania do Subsolo em Negociação
O projeto de acordo supostamente reafirma que os ativos do subsolo da Ucrânia permanecem propriedade nacional. Ainda assim, os Estados Unidos terão influência significativa sobre como o fundo conjunto é administrado — uma cláusula que levantou alarmes em círculos alinhados à UE em Kiev.
Um especialista em política europeia próximo às negociações de adesão da Ucrânia observou: “Bruxelas estará observando de perto a governança do fundo. Se os EUA tiverem direitos de veto de fato sobre os investimentos, isso pode contrariar os critérios de adesão à UE.”
O risco não é meramente simbólico. As estruturas da UE exigem que os candidatos à adesão mantenham total controle legal e político sobre os recursos nacionais. Um acordo excessivamente inclinado para as preferências dos EUA pode inflamar tensões não apenas dentro do parlamento da Ucrânia — a Verkhovna Rada — mas em todo o continente.
Um Guarda-Chuva de Segurança Perdido — e um Histórico de Atraso
Quando a Ajuda Não É Seguro
Notavelmente ausente do projeto está qualquer garantia de segurança explícita dos EUA. Embora o governo Biden tenha expressado forte apoio retórico à Ucrânia, a versão atual do pacto mineral inclui apenas linguagem geral de "apoio à soberania da Ucrânia e aspirações de segurança de longo prazo".
Essa omissão segue um revés em fevereiro, no qual uma cerimônia de assinatura planejada na Casa Branca entrou em colapso após uma acalorada troca no Salão Oval entre os presidentes Trump e Zelensky. Desde então, os negociadores moderaram as demandas — mais notavelmente reduzindo as expectativas de recuperação da ajuda dos EUA em dois terços — mas a desconfiança estratégica permanece.
Um diplomata ucraniano envolvido nas negociações disse: “A Ucrânia quer mais do que comércio. Precisamos de garantias de que nossa reconstrução não se tornará um futuro campo de batalha novamente.”
O Dilema dos Dados: Riqueza Não Verificada Abaixo
Mineração na Fé Cega?
A riqueza mineral da Ucrânia é famosa, mas grande parte dela é baseada em pesquisas geológicas da era soviética. Os esforços de verificação e modernização foram interrompidos em meio à guerra. Como resultado, os primeiros investidores devem operar em um ambiente com alto risco geológico e avaliações de reservas pouco claras.
“Há um enorme potencial — mas não espere um relatório de reserva compatível com JORC amanhã”, alertou um investidor em recursos familiarizado com o acordo. “É uma aposta de geologia de nível de capital de risco com risco de cauda geopolítico.”
Ainda assim, as estimativas sugerem que a Ucrânia poderia representar até 5% das reservas globais de terras raras e outros materiais estratégicos — o suficiente para mudar a dinâmica de preços nos mercados de metais dominados pela China e, em menor grau, pela Rússia.
Realinhamento do Mercado: Vencedores, Perdedores e Cartas Selvagens
Quem Ganha — e Quem Resistirá
📌 Beneficiários
- Indústrias de Defesa e Tecnologia dos EUA: O acesso direto a materiais estratégicos reduz o atual monopólio da China.
- Participantes da Infraestrutura Ucraniana: Empresas locais contratadas para reconstruir o transporte, a energia e a capacidade de processamento verão uma demanda desproporcional.
- Mineradoras Globais com Concessões Ucranianas: Os pioneiros com licenças ou parceiros de joint venture na Ucrânia podem ser reavaliados drasticamente à medida que os fluxos de caixa se materializam.
⚠️ Em Risco
- China e Rússia: O acordo é visto pelos analistas como uma invasão deliberada do coração mineral da Eurásia. A escalada russa — militar ou cibernética — continua sendo uma ameaça potente.
- Coesão da UE: Se o pacto alienar os reguladores europeus, o caminho da Ucrânia para a adesão à UE poderá enfrentar atritos.
- Contribuintes dos EUA: O financiamento público da infraestrutura em estágio inicial pode exigir a aprovação do Congresso, atraindo escrutínio sobre o retorno do investimento a longo prazo.
Jogada Profunda ou Alcance Estratégico Excessivo?
O acordo proposto marca um ponto de virada na política econômica externa dos EUA — passando do apoio militar de curto prazo para o entrelaçamento de ativos de longo horizonte. Se for bem-sucedido, estabelece a Ucrânia como um supernó crítico de minerais alinhado ao Ocidente, reduz a dependência dos EUA de fornecedores hostis e reconfigura as cadeias de abastecimento regionais.
Mas também cria um precedente: nações em crise, em troca de capital e proteção, oferecendo esquemas de reembolso apoiados em recursos que podem comprometer a soberania a longo prazo.
Como disse um analista: “Este não é apenas um acordo de mineração — é a arquitetura de uma nova economia geopolítica”.
Próximos Passos: Escrutínio Legal e Desafios Políticos
O memorando de intenções deve ser assinado nas próximas semanas. Uma vez finalizado, o acordo deve ser aprovado pela Verkhovna Rada da Ucrânia, uma câmara fortemente dividida sobre a questão da soberania versus sobrevivência. O escritório de advocacia Hogan Lovells, que assessora Kiev, tem a tarefa de garantir que o pacto esteja em conformidade com as estruturas da OMC, da UE e de investimento internacional.
Espere um intenso escrutínio parlamentar — e possível atraso.
Conclusão: Um Registro Frio em uma Guerra Quente
No cálculo da recuperação nacional, a Ucrânia deve pesar a urgência da reconstrução contra o custo da alavancagem. Para os Estados Unidos, o acordo oferece uma chance de ouro para remodelar o mapa de minerais críticos — mas corre o risco de semear atritos futuros se a parceria for percebida como domínio.
Este não é apenas um acordo de minerais. É um cadinho no qual o futuro do alinhamento econômico estratégico, da reconstrução pós-guerra e da unidade ocidental será testado. As rochas sob a Ucrânia ainda podem alimentar uma nova ordem global — mas a questão permanece: a que custo e a quem pertence verdadeiramente o primeiro lucro?