Avanço em Genebra - Nos Bastidores da Distensão Comercial EUA-China
Avanço em Genebra: Por Trás das Cenas da Distensão Comercial EUA-China
GENEBRA — Nos elegantes limites de um local à beira do lago suíço, negociadores americanos e chineses realizaram em 48 horas o que meses de posicionamentos e guerra econômica não conseguiram: o primeiro passo concreto para desarmar uma guerra comercial que enviou ondas de choque pela economia global.
"Tenho a satisfação de informar que fizemos um progresso substancial entre os Estados Unidos e a China nas muito importantes negociações comerciais", declarou o Secretário do Tesouro Scott Bessent, suas palavras comedidas contrastando com a importância do que aconteceu a portas fechadas.
O avanço chega em um momento crítico. Desde abril, quando o governo Trump surpreendeu os mercados globais impondo tarifas punitivas de até 145% sobre produtos chineses — desencadeando taxas de retaliação de 125% por parte de Pequim — as cadeias de suprimentos se fragmentaram, as pressões inflacionárias aumentaram e os mercados financeiros oscilaram violentamente com o medo de um desacoplamento econômico descontrolado entre as duas maiores economias do mundo.
Anatomia de um Avanço Diplomático
O que torna as negociações de Genebra notáveis não é apenas o que foi alcançado, mas quão rapidamente surgiu o consenso. O Representante de Comércio dos EUA, Embaixador Jamieson Greer, destacou essa velocidade surpreendente: "É importante entender quão rapidamente conseguimos chegar a um acordo, o que reflete que talvez as diferenças não fossem tão grandes quanto se pensava".
Dentro da sala de negociação, a atmosfera mudou rapidamente de tensa para construtiva, segundo pessoas informadas sobre as discussões. A delegação chinesa, liderada pelo Vice-Primeiro Ministro He Lifeng e apoiada por dois vice-ministros, chegou com propostas concretas em vez de posicionamentos retóricos — uma mudança em relação a encontros anteriores.
"Houve uma sensação imediata de que Pequim havia feito um cálculo estratégico para encontrar um ponto comum", disse uma pessoa familiarizada com as conversas. "Eles vieram preparados para negociar em vez de simplesmente trocar queixas".
Para o lado americano, o acesso imediato da delegação ao Presidente Trump se mostrou crucial. Tanto Bessent quanto Greer falaram diretamente com o presidente, recebendo orientação em tempo real que lhes permitiu assumir compromissos sem os atrasos que afetaram negociações anteriores.
A Estrutura Ganha Forma: O Que Foi — e Não Foi — Acordado
A peça central do acordo não é um conjunto de metas numéricas ou reduções tarifárias imediatas, mas sim uma estrutura formal para diálogo contínuo: um novo Mecanismo de Consulta Comercial EUA-China copresidido por Bessent e o Vice-Primeiro Ministro He.
Essa inovação institucional — aparentemente burocrática, mas profundamente importante — cria um canal permanente de negociação que pode sobreviver à volatilidade política que caracterizou as recentes relações EUA-China. Representa o que um economista comercial veterano chama de "processo acima dos detalhes" — estabelecendo regras de engajamento em vez de concessões pontuais.
O que não surgiu de Genebra foi uma revogação imediata das tarifas punitivas que distorceram os fluxos comerciais globais desde abril. As taxas americanas de 145% e as barreiras recíprocas de 125% da China continuam em vigor por enquanto (A declaração conjunta a ser divulgada hoje pode incluir a nova tarifa) — o Presidente Trump sugeriu publicamente uma "zona de chegada de 80%" como um possível passo intermediário.
"A Casa Branca enquadrou o resultado como um 'acordo', mas não ofereceu detalhes além do briefing de segunda-feira", observou Raymond Wu, economista-chefe para a Ásia no Morgan Stanley. "O que temos é a Fase 0,5 – aparência mais processo. Qualquer redução de tarifa será incremental e condicional".
O Secretário de Comércio Howard Lutnick foi explícito ao dizer que, mesmo após qualquer acordo, os EUA manterão um "piso tarifário universal de 10%" sobre as importações chinesas — sinalizando que a era do comércio aberto anterior a 2018 terminou definitivamente.
Tabela: Principais Resultados e Decisões das Negociações Comerciais EUA-China de Maio de 2025 em Genebra.
| Tópico | Detalhes Específicos e Decisões | Próximos Passos/Ações |
|---|---|---|
| Mecanismo de Consulta | Acordo para estabelecer um mecanismo formal de consulta comercial EUA-China, liderado por altos funcionários de ambos os lados | Mecanismo começará a operar imediatamente |
| Declaração Conjunta | Compromisso de divulgar uma declaração conjunta com detalhes do acordo em 12 de maio de 2025 | Aguardar publicação da declaração conjunta |
| Política Tarifária | Sem reduções imediatas de tarifas; discussões sobre possíveis reduções futuras (ex: de 145% para 80%) | Novas negociações via novo mecanismo |
| Desescalada e Novas Conversas | Ambos os lados concordaram que as conversas são um primeiro passo para desescalada, não uma resolução final | Reuniões regulares de alto nível planejadas |
| Contexto de Mercado e Político | Conversas vistas como positivas para mercados globais; ambos os lados sob pressão econômica e política | Monitorar desenvolvimentos de mercado e políticos |
| Negociadores Principais | EUA: Secretário do Tesouro Scott Bessent; China: Vice-Primeiro Ministro He Lifeng | Ambos liderarão o processo contínuo de consulta |
Mercados Reagem: Rali de Alívio ou Mudança Sustentável?
À medida que as notícias de Genebra foram divulgadas durante o fim de semana, os mercados financeiros deram um veredito inicial claro: alívio. Os futuros do S&P 500 - Jun 25 subiram 1,44%, para 5.759,75 pontos, no pregão de domingo, enquanto os futuros do Dow adicionaram aproximadamente 440 pontos.
No entanto, por trás desse otimismo generalizado, há um quadro mais detalhado de ganhadores e perdedores. Empresas americanas com exposição significativa à China — Apple, Tesla, Nvidia e Starbucks, entre elas — registraram ganhos acentuados, pois a ameaça existencial aos seus modelos de negócio diminuiu um pouco.
Produtores de commodities também se recuperaram com a especulação de que qualquer acordo final possa incluir compromissos de compra chineses de soja americana, gás natural liquefeito e metais industriais — ecoando a abordagem de "comércio gerenciado" do acordo da "Fase 1" de 2020 negociado durante o primeiro mandato de Trump.
"O mercado está precificando não apenas a remoção dos piores cenários, mas a possibilidade de metas de compra quantitativas semelhantes ao que vimos em 2020", disse Julia, estrategista de commodities.
Nem todos os setores compartilharam igualmente do otimismo. Importadores tradicionais dos EUA no varejo e vestuário continuaram a enfrentar a realidade de que mesmo uma tarifa de 80% representaria um aumento maciço em relação aos níveis históricos. Empresas de navegação e operadores portuários continuaram sob pressão, com o tráfego de Los Angeles/Long Beach já 44% menor na comparação anual sob o regime tarifário atual.
A Visão de Wall Street: "Uma Trégua Tática, Não um Tratado de Paz"
Investidores veteranos caracterizaram os desenvolvimentos em Genebra como significativos, mas longe de serem transformadores. "Esta é uma trégua tática, não um tratado de paz", disse Marcus Chen, estrategista-chefe de investimentos da BlackRock. "Ela remove o risco de cauda esquerda de uma espiral tarifária descontrolada e reacende o movimento de 'assumir risco' no curto prazo, mas deixa intacto o movimento estrutural em direção ao desacoplamento parcial EUA-China".
De fato, participantes sofisticados do mercado já estavam mapeando estratégias complexas para navegar no que muitos veem como um novo normal de atrito econômico EUA-China gerenciado, mas persistente.
Isso inclui migrar para ações cíclicas de qualidade com demanda primariamente focada nos EUA, como ações de infraestrutura e serviços públicos; abrir posições compradas no peso mexicano e na rúpia indonésia contra o yuan chinês para beneficiar-se do "friend-shoring" continuado; e até mesmo contemplar operações de "pair trade" envolvendo fabricantes de baterias chineses contra fornecedores automotivos dos EUA