Rixa entre Trump e Musk Faz Ações da Tesla Despencarem 14 Por Cento Enquanto Contratos Governamentais Ficam em Xeque

Disputa Trump-Musk: Quando Titãs Colidem, Mercados Tremem

A outrora tão elogiada aliança entre o ex-Presidente Donald Trump e o magnata da tecnologia Elon Musk desmoronou em um espetáculo de recriminações que fez as ações da Tesla despencarem 14% na quinta-feira, apagando impressionantes US$ 150 bilhões em valor de mercado – a maior perda em um único dia na história da empresa. Mas por trás das salvas no Twitter e dos ataques pessoais reside uma profunda mudança na dinâmica de poder político-empresarial da América, com implicações de longo alcance para investidores, o Partido Republicano e a liderança tecnológica dos EUA.

"Sem mim, Trump teria perdido a eleição"

A briga explodiu na terça-feira quando Musk, que recentemente renunciou ao cargo de chefe do Departamento de Eficiência Governamental de Trump, denunciou o projeto de lei emblemático de gastos domésticos e impostos do Presidente como uma "abominação" e uma "monstruosidade repugnante" em sua plataforma X. Na manhã de quinta-feira, Trump havia respondido durante um encontro com o Chanceler alemão Friedrich Merz, expressando "grande decepção" com Musk e sugerindo que a raiva do bilionário decorria da eliminação dos créditos fiscais para veículos elétricos pelo projeto de lei.

"É meio que a síndrome de loucura anti-Trump, eu acho que eles chamam assim", disse Trump a repórteres, antes de emitir uma ameaça velada: "A maneira mais fácil de economizar bilhões e bilhões de dólares em nosso Orçamento é encerrar os Subsídios e Contratos Governamentais de Elon."

A réplica de Musk foi rápida e cortante: "Sem mim, Trump teria perdido a eleição, os Democratas controlariam a Câmara e os Republicanos estariam 51-49 no Senado." Ele acrescentou mais tarde, referindo-se ao seu relatado apoio de US$ 300 milhões a Trump e candidatos republicanos em 2024: "Vá em frente, alegre o meu dia."

A disputa atingiu seu ponto mais baixo quando Musk escreveu enigmaticamente: "Trump está nos arquivos Epstein. Essa é a verdadeira razão pela qual eles não foram tornados públicos. Tenha um bom dia, DJT!"

Um Barril de Pólvora de Risco Político e de Mercado

Para os investidores, o confronto transformou a Tesla de uma queridinha do crescimento em um barril de pólvora de risco político. A ação fechou a quinta-feira a US$ 284,70, uma queda de US$ 47,23, com as métricas de volatilidade explodindo à medida que os traders recalibravam a exposição ao que um gestor de hedge fund chamou de "resultados de política binários".

"O mercado não está apenas precificando a briga – está precificando o poder da vingança presidencial", explicou um analista sênior de um banco de investimento de ponta. "As empresas de Musk têm aproximadamente US$ 22 bilhões em contratos pendentes da NASA e do Departamento de Defesa que poderiam, teoricamente, ser congelados a critério de Trump."

As apostas se estendem além da Tesla. A avaliação privada de US$ 250 bilhões da SpaceX parece agora cada vez mais tênue, com Musk ameaçando brevemente desativar a espaçonave Dragon da empresa – crítica para as missões espaciais dos EUA – antes de recuar na ameaça horas depois.

Os Carros Novos do Imperador: A Vantagem Decrescente da Tesla

Enquanto o drama político domina as manchetes, a posição competitiva subjacente da Tesla já estava erodindo antes do primeiro tweet.

"A Tesla ainda depende muito do Model 3 e do Model Y, ambas plataformas envelhecidas com atualizações fracas", observou um relatório do UBS divulgado no mês passado, que mantém uma recomendação de "venda" com um preço-alvo de US$ 190 – 44% abaixo do preço de fechamento de quinta-feira.

Os números contam uma história contundente: as vendas da Tesla caíram 36,2% na Alemanha em maio, enquanto a montadora chinesa BYD viu um aumento de 824%. No Reino Unido, as entregas da Tesla despencaram 45%, parte de uma tendência mais ampla de erosão da participação de mercado na Europa e na China.

"As montadoras chinesas lançam novos modelos anualmente com grandes atualizações, superando o ciclo de inovação da Tesla", disse Wei, pesquisador de tecnologia automotiva. "O tão aguardado Model Q/Model 2 continua sendo adiado, custando à Tesla participação de mercado em mercados críticos."

Quando os Sonhos de Marte Encontram as Realidades de Washington

A ruptura expôs a fragilidade da relação transacional entre os disruptores do Vale do Silício e as figuras de poder de Washington.

Musk, que ainda em final de maio recebeu elogios públicos e presentes simbólicos de Trump, agora se vê renegado e potencialmente enfrentando toda a força regulatória e contratual do governo federal – justamente quando a Tesla enfrenta concorrência sem precedentes.

"Musk está ocupado com a xAI, interfaces cerebrais e missões espaciais, deixando a execução da estratégia da Tesla fragmentada", observou um ex-executivo da Tesla que pediu anonimato. "Isso levanta dúvidas para os investidores: Musk ainda está focado na Tesla quando está arrumando brigas com o Presidente?"

O conflito deixou inquietos os estrategistas republicanos, que temem que ele possa corroer a unidade do partido e a arrecadação de fundos antes das eleições de meio de mandato de 2026. Musk deu a entender que deixaria o Partido Republicano para formar um novo grupo político, uma perspectiva que poderia remodelar tanto as paisagens tecnológica quanto política.

Quantificando o Novo Prêmio de Risco Político

Investidores profissionais estão correndo para modelar o impacto de potenciais medidas retaliatórias. Nossa análise indica várias vulnerabilidades-chave:

• Crédito fiscal para veículos elétricos ao consumidor: US$ 1,9 bilhão de exposição pré-tributação (aproximadamente 9% do EBIT da Tesla), com 70% de probabilidade de perda, já que o projeto de lei já avançou para a Câmara.
• Vendas de créditos de emissão zero: US$ 1,8 bilhão em risco, embora com uma probabilidade menor de eliminação (25%).
• Contratos NASA/DoD via SpaceX: US$ 22 bilhões em contratos pendentes, com 40% de chance de suspensão parcial, potencialmente custando US$ 0,9 bilhão anualmente durante um período de atraso de dois anos.
• Créditos fiscais para manufatura avançada: US$ 0,6 bilhão de exposição com 60% de risco.

O impacto no valor presente líquido se aproxima de US$ 41 bilhões – aproximadamente 10% do valor da empresa da Tesla a uma taxa de desconto de 10%.

"Wall Street não precificou totalmente um congelamento de média probabilidade de pagamentos federais de lançamento", observou um gestor de fundo soberano. "A NASA pode contratar exclusivamente a Boeing Starliner ou estender os aluguéis da Soyuz – opções caras, mas viáveis que dão alavancagem à Casa Branca sem paralisar as operações da ISS."

A Visão de Wall Street: Três Cenários

Com base nas informações atuais, os investidores estão modelando três cenários principais para a Tesla:

1. Cenário de Distensão (25% de probabilidade): Trump e Musk chegam a um acordo, preservando contratos e subsídios. CMPC: 9%, Unidades CAGR 2025-28: 15%, Margem automotiva terminal: 20%, Preço-alvo em 12 meses: US$ 325.

2. Cenário Base (55% de probabilidade): Tensão contínua com impactos parciais nos subsídios, mas contratos críticos preservados. CMPC: 10,5%, Unidades CAGR 2025-28: 8%, Margem automotiva terminal: 16%, Preço-alvo em 12 meses: US$ 210.

3. Cenário Pessimista de "Anulação de Contratos" (20% de probabilidade): Implementação total das ameaças de Trump, perdas significativas de contratos. CMPC: 11,5%, Unidades CAGR 2025-28: 5%, Margem automotiva terminal: 14%, Preço-alvo em 12 meses: US$ 140.

"O fosso competitivo da Tesla se estreitou para software e rede de carregamento", explicou um gestor de portfólio de uma grande empresa de gestão de ativos. "Sem um produto de baixo custo defensável, o crescimento do volume deve vir de cortes de preços – insustentável à medida que os subsídios desaparecem."

A Estratégia do Bilionário

O que torna a postura de Musk particularmente intrigante é sua aparente disposição de arriscar tanto. Alguns observadores apontam para a posição única dos bilionários americanos.

"Musk pode parecer imprudente, mas como bilionário na América, ele está relativamente seguro", observou um economista político da Universidade de Stanford. "O sistema de justiça dos EUA raramente pune os ultra-ricos em comparação com sua alta taxa de encarceramento para cidadãos comuns. Isso encoraja Musk a agir sem medo de consequências pessoais."

Se esse cálculo se mostrará correto, resta saber. Os próximos catalisadores incluem a votação do Projeto de Lei Tributária da Câmara em meados de junho, a divulgação das entregas do segundo trimestre da Tesla em 2 de julho e as revisões orçamentárias da NASA no final de julho – todos potenciais pontos de inflexão neste drama de alto risco.

Implicações de Investimento: Além da Tesla

Para os investidores, os efeitos em cascata se estendem além da Tesla para vários vencedores relativos:

• BYD: Posicionada para acelerar os ganhos de participação de mercado na Europa em meio aos problemas políticos da Tesla.
• GM: Potencial beneficiária se o pool de subsídios para veículos elétricos for redirecionado para montadoras tradicionais domésticas.
• Grandes Contratantes de Defesa: Lockheed Martin e Northrop Grumman poderiam preencher as lacunas nos lançamentos da NASA se o Dragon for colocado de lado.

Traders sofisticados estão implementando várias estratégias para navegar neste conflito político-empresarial sem precedentes:

• Protegendo posições compradas existentes: Put spreads de agosto de 2025 250/200, financiados com vendas de call 360.
• Negociações de valor relativo: Posição long em BYD vs. short em Tesla (relação nocional de 1:4) para explorar a assimetria do risco político.
• Estratégias orientadas por eventos: Short em credit default swaps da Tesla, pareadas com posições long em grandes contratantes de defesa para compensar movimentos mais amplos de aversão ao risco se os contratos da NASA forem relicitados.

Análise Final: Poder, Dinheiro e Inovação Americana

O que começou como um desacordo político metastatizou em um confronto que ameaça remodelar tanto as paisagens política quanto empresarial. Em jogo não está apenas a capitalização de mercado da Tesla, mas a vantagem tecnológica da América em veículos elétricos e exploração espacial – e potencialmente o equilíbrio de poder em Washington.

"O maior ativo de Musk – a opcionalidade política – transformou-se em sua maior responsabilidade", concluiu um estrategista veterano de Wall Street. "Até que vejamos uma isenção negociada protegendo o trabalho da NASA/DoD ou um progresso concreto em um modelo abaixo de US$ 30.000, a Tesla merece um prêmio de risco estruturalmente maior."

Para um homem que construiu sua fortuna vendendo sonhos de colonização de Marte e energia sustentável, Elon Musk agora enfrenta seu maior desafio até agora: uma realidade política onde mesmo os americanos mais ricos podem se ver sujeitos aos caprichos do poder presidencial.

Isenção de Responsabilidade: Esta análise é baseada em dados de mercado atuais e indicadores econômicos estabelecidos. O desempenho passado não garante resultados futuros. Os leitores devem consultar consultores financeiros para orientação de investimento personalizada.