Administração Trump Entrevista 11 Candidatos para Substituir o Presidente do Fed Powell Enquanto Escândalo de Edifício de US$ 3 Bilhões Alimenta Batalha de Sucessão
A Sucessão de Powell: Onze Caminhos para o Futuro Monetário da América
WASHINGTON — Nas austeras salas de conferência do Departamento do Tesouro, onde retratos de Alexander Hamilton e Janet Yellen observam os procedimentos, o Secretário Scott Bessent começou a conduzir o que pode ser as entrevistas de emprego mais importantes da história econômica americana. Onze candidatos sentam-se à sua frente, cada um representando uma visão fundamentalmente diferente para o futuro do Federal Reserve — e, por extensão, a trajetória da economia mais influente do mundo.
A busca pelo substituto de Jerome Powell transcende a política de pessoal típica de Washington. Com o mandato de Powell expirando em maio de 2026, essas entrevistas são efetivamente audições para o papel de maestro monetário global, uma posição que determinará se as famílias americanas enfrentarão aumento nas taxas de hipoteca, se os mercados emergentes experimentarão fuga de capitais e se o dólar manterá seu status hegemônico em um mundo cada vez mais multipolar.
Os riscos se cristalizam em uma única estatística: as decisões do próximo presidente do Fed influenciarão diretamente a vida financeira de 330 milhões de americanos e moldarão indiretamente os destinos econômicos de bilhões de pessoas em todo o mundo. Em salas de reunião de Xangai a São Paulo, comitês de investimento já estão simulando cenários com base em perfis de candidatos vazados, entendendo que as mudanças na política monetária em Washington se espalham pelos continentes com força sísmica.
A influência da Taxa de Fundos Federais na taxa média de hipoteca fixa de 30 anos nos Estados Unidos.
| Data | Taxa de Fundos Federais (Efetiva) | Taxa Média de Hipoteca Fixa de 30 Anos |
|---|---|---|
| Dezembro de 2024 | 4,25% - 4,50% | Não explicitamente disponível nos resultados da pesquisa |
| Julho de 2025 | 4,25% - 4,50% | Não explicitamente disponível nos resultados da pesquisa |
| Março de 1980 | 20,00% | Perto de 20% |
O Escândalo na Construção que se Tornou uma Crise Constitucional
O catalisador imediato para este drama de sucessão surgiu de uma fonte improvável — um projeto de construção que se transformou de manutenção rotineira em um símbolo de disfunção institucional. A reforma da sede do Federal Reserve, inicialmente orçada em US$ 50 milhões, metastatizou-se em um monumento de US$ 3 bilhões ao fracasso burocrático.
"Três bilhões de dólares para um trabalho que deveria ter sido uma reforma de 50 milhões de dólares. Não é bom!", escreveu o presidente Trump no Truth Social, encapsulando a frustração pública com a incompetência institucional de elite. A saga da reforma — envolvendo remediação de amianto, atualizações sísmicas e extensas modificações de design — tornou-se a arma mais potente de Trump contra a credibilidade de Powell.
No entanto, o precedente legal favorece fortemente a proteção institucional. O padrão "por justa causa" da Lei do Federal Reserve nunca foi aplicado com sucesso a divergências de política, criando o que estudiosos constitucionais descrevem como uma tensão entre o teatro político e a realidade institucional.
Você sabia que o presidente dos EUA só pode remover um presidente do Federal Reserve "por justa causa", o que significa que deve haver má conduta grave, negligência ou falha no desempenho de funções oficiais — e não apenas discordância sobre política monetária? Este alto padrão legal, estabelecido pela Lei do Federal Reserve, nunca foi usado em mais de um século de história do Fed e existe para proteger a independência do banco central. Qualquer tentativa de remover um presidente sob esta regra certamente enfrentaria desafios legais significativos e escrutínio pelos tribunais.
A ameaça de processo, embora constitucionalmente limitada, serve a um propósito estratégico mais amplo: minar a autoridade de Powell enquanto o processo de sucessão se desenrola, garantindo que quem quer que surja como o próximo presidente herdará uma posição institucional enfraquecida e mais suscetível à pressão política.
Os Onze Magníficos: Arquitetos do Destino Econômico da América
O Institucionalista: Christopher Waller (35% de probabilidade)
Christopher Waller personifica o paradoxo do processo de seleção de Trump para o Fed — um banqueiro central de carreira cujos instintos dovish se alinham com as prioridades de crescimento da administração. Como atual Diretor do Federal Reserve desde 2020, Waller traz credibilidade institucional embalada em pragmatismo político.
Sua jornada intelectual de economista acadêmico a membro interno do Fed ilustra a complexa relação entre teoria monetária e realidade política. Com graus da Washington State University e vasta experiência em pesquisa no Federal Reserve Bank de St. Louis, Waller representa a continuidade com um toque dovish.
"A dissidência pública de Waller em relação aos cortes de juros em julho passado sinaliza sua disposição em priorizar o crescimento sobre a ortodoxia tradicional dos bancos centrais", observaram analistas econômicos que acompanham de perto os procedimentos do Federal Reserve. "Ele dá a Trump os resultados políticos que ele deseja sem a destruição institucional que ele poderia causar."
Implicações de mercado: Uma presidência de Waller provavelmente aceleraria o caminho para a flexibilização monetária, com as taxas de juros de curto prazo caindo 75-100 pontos-base até meados de 2026. Os investidores de títulos se beneficiariam desse ambiente de "bull steepening", enquanto o dólar enfrentaria pressão modesta contra moedas de mercados desenvolvidos.
O Leal Político: Kevin Hassett (20% de probabilidade)
A candidatura de Kevin Hassett representa a mais dramática partida da tradição do Fed — um presidente selecionado principalmente por alinhamento político, em vez de experiência monetária. Como atual Presidente do Conselho Econômico Nacional, Hassett oferece a Trump o prêmio máximo: um presidente do Fed que vê a política monetária através da lente das prioridades presidenciais.
Essa integração política acarreta riscos profundos. Os mercados financeiros historicamente puniram as tentativas de politizar a política monetária, entendendo que a independência do banco central serve como um controle crucial sobre as pressões inflacionárias. Uma nomeação de Hassett provavelmente desencadearia o que os economistas chamam de "prêmio de independência" — taxas de juros de longo prazo mais altas, refletindo as preocupações dos investidores sobre a credibilidade futura da política.
Você sabia que a independência do banco central é fundamental para manter a inflação sob controle e a economia estável, pois protege a política monetária de pressões políticas de curto prazo? Sem essa autonomia, os governos poderiam ser tentados a imprimir dinheiro para cobrir déficits ou buscar medidas econômicas populares, mas arriscadas, levando à inflação e à instabilidade econômica. Bancos centrais independentes ajudam a ancorar as expectativas de inflação, manter a sustentabilidade da dívida e construir credibilidade junto ao público e aos mercados — fatores que a história mostra levar a melhores resultados de inflação e crescimento de longo prazo mais forte.
"Os mercados toleram o teatro político, mas punem a captura política", alertaram analistas de política monetária familiarizados com precedentes históricos. "A nomeação de Hassett alteraria fundamentalmente como os investidores globais precificam o risco da política monetária americana."
Implicações de mercado: Embora as reações iniciais do mercado de ações possam ser positivas, refletindo as expectativas de uma política monetária mais flexível, as consequências de médio prazo podem ser desestabilizadoras. Os prêmios de prazo provavelmente aumentariam, acentuando a curva de juros e potencialmente desencadeando volatilidade nos mercados de hipotecas e crédito corporativo.
O Falcão Baseado em Regras: Kevin Warsh (20% de probabilidade)
Kevin Warsh representa a oposição filosófica da política monetária — um ex-Diretor do Fed cujo ceticismo em relação à flexibilização quantitativa (QE) e preferência por arcabouços baseados em regras marcariam uma mudança decisiva em direção à ortodoxia. Sua nomeação sinalizaria a disposição de Trump em priorizar a credibilidade de longo prazo em detrimento do crescimento de curto prazo.
O arcabouço intelectual de Warsh, desenvolvido durante sua anterior atuação no Fed e subsequente experiência no setor privado, enfatiza os perigos da acomodação monetária excessiva. Seus escritos sugerem um presidente do Fed que resistiria à pressão política enquanto normalizava gradualmente tanto as taxas de juros quanto o balanço patrimonial maciço do banco central.
Você sabia que o balanço patrimonial do Federal Reserve inchou de menos de US$ 1 trilhão antes da crise financeira de 2008 para cerca de US$ 4,5 trilhões em 2014, e então de US$ 4,2 trilhões no início de 2020 para aproximadamente US$ 9 trilhões durante a pandemia de COVID-19? Esse crescimento massivo veio de programas de flexibilização quantitativa (QE), onde o Fed comprou grandes quantidades de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas para reduzir os custos de empréstimo, injetar liquidez e estabilizar os mercados quando as taxas de juros já estavam perto de zero. Embora essas ações tenham ajudado a apoiar a recuperação durante as crises, o Fed desde então começou o "aperto quantitativo" para encolher o balanço — um esforço que deve ser gerenciado cuidadosamente para evitar picos de inflação ou interrupções no mercado.
"Warsh entende que o maior poder da política monetária reside em sua moderação", de acordo com analistas econômicos que estudaram sua abordagem durante seu serviço anterior no Fed. "Sua nomeação restauraria os princípios tradicionais dos bancos centrais, embora potencialmente sacrificando objetivos de crescimento de curto prazo."
Implicações de mercado: Uma presidência de Warsh provavelmente desencadearia uma acentuação significativa da curva de juros, com as taxas de longo prazo subindo mais rápido que as de curto prazo. Esse ambiente de "bear steepening" desafiaria as avaliações de ações enquanto fortaleceria o dólar em relação aos principais parceiros comerciais.
A Reformadora Regulatória: Michelle Bowman (10% de probabilidade)
A candidatura de Michelle Bowman representa uma síntese única de viés monetário expansionista e pragmatismo regulatório. Como atual Vice-Presidente do Fed para Supervisão, ela demonstrou disposição para flexibilizar as regulamentações bancárias enquanto mantinha posições monetárias acomodat