TikTok Planeia Divisão em Aplicações para os EUA e Globais com o Prazo de Proibição de 19 de Junho Iminente

O Caminho Crítico do TikTok: Por Dentro da Cisão de Alto Risco para Sobreviver nos EUA

Nas cintilantes torres de vidro dos escritórios corporativos da ByteDance, engenheiros trabalham contra o relógio no que fontes internas apelidaram de "Projeto Gêmeos" – uma bifurcação tecnológica sem precedentes que pode determinar o destino de uma das plataformas de mídia social mais influentes do mundo nos Estados Unidos.

Documentos internos obtidos exclusivamente por esta publicação de um funcionário anônimo do TikTok revelam que o TikTok planeja dividir-se em dois aplicativos separados: um projetado especificamente para o mercado americano e outro para usuários internacionais. Essa reestruturação drástica ocorre enquanto a empresa corre para cumprir um prazo final de 19 de junho que pode fazer com que o aplicativo, extremamente popular, saia do ar para 170 milhões de usuários nos EUA.

"Foi confirmado internamente no TikTok um plano para dividir o TikTok em dois aplicativos", afirma um e-mail do funcionário do TikTok nos EUA. "O aplicativo dos EUA seria de propriedade de uma joint venture, mas ainda dependeria da ByteDance para vários dados e serviços."

A Arte do Divórcio Digital

A cisão proposta criaria uma estrutura de propriedade complexa, na qual investidores americanos deteriam uma participação majoritária de 55% na versão americana do TikTok, com a ByteDance mantendo uma posição minoritária de 45%. Esse arranjo permitiria à ByteDance continuar fornecendo serviços tecnológicos sob estrita supervisão regulatória, ao mesmo tempo em que aborda as preocupações de segurança nacional que afligem a empresa há anos.

"A joint venture provavelmente veria um consórcio de investidores dos EUA assumir uma participação majoritária, com a ByteDance como parceira minoritária fornecendo tecnologia e serviços", continua a comunicação interna. "Todos os dados de usuários dos EUA seriam gerenciados localmente e de forma independente."

Fontes familiarizadas com as negociações sugerem que a entidade do TikTok nos EUA poderia ser avaliada entre US$ 45 bilhões e US$ 50 bilhões – aproximadamente nove vezes sua receita de US$ 10 bilhões nos EUA em 2024. Enquanto isso, a versão internacional seria proibida de operar dentro das fronteiras americanas.

A cisão representa um ato de alto risco para a ByteDance, que tenta preservar sua valiosa audiência americana enquanto navega por tensões geopolíticas cada vez mais hostis entre Washington e Pequim.

Dançando à Beira de um Banimento

A urgência por trás do Projeto Gêmeos decorre da Lei de Proteção aos Americanos contra Aplicativos Controlados por Adversários Estrangeiros (Protecting Americans from Foreign Adversary Controlled Applications Act), que efetivamente baniu o TikTok nos Estados Unidos a partir de 19 de janeiro de 2025. Apenas uma série de ordens executivas do Presidente Trump manteve o aplicativo em funcionamento, com a última extensão empurrando o prazo para 19 de junho.

"Este é o xeque-mate de uma partida de xadrez regulatória que se desenrola há anos", disse um analista de política de tecnologia que pediu anonimato devido à sensibilidade das negociações em andamento. "A ByteDance foi essencialmente informada: desinvista ou desapareça do mercado americano."

A batalha legal atingiu os mais altos níveis do judiciário americano, com a Suprema Corte confirmando a constitucionalidade da proibição, apesar dos argumentos do TikTok de que ela viola as proteções da Primeira Emenda. Essa derrota judicial deixou o desinvestimento como o único caminho viável.

Divórcio Tecnológico: O Dilema do Algoritmo

Talvez o aspecto mais desafiador da cisão envolva o algoritmo de recomendação proprietário do TikTok – amplamente considerado a joia da coroa da plataforma e um fator chave em seu crescimento global explosivo.

Múltiplas fontes confirmam que o TikTok tem trabalhado desde o final de 2024 para criar um algoritmo de recomendação e base de código-fonte separados para suas operações nos EUA. Esse processo, descrito por um engenheiro como "como realizar uma cirurgia cardíaca enquanto o paciente corre uma maratona", pode levar mais de um ano para ser concluído.

A complexidade técnica é ainda mais complicada pelas leis chinesas de controle de exportação, que restringem a transferência de certas tecnologias avançadas para entidades estrangeiras. Analistas sugerem que qualquer acordo envolvendo a transferência total do algoritmo do TikTok provavelmente enfrentaria atrasos significativos do Ministério do Comércio da China.

"O cenário-base envolve a ByteDance fornecendo código por meio de um contrato de serviço, sem uma entrega real do algoritmo", observou um consultor de mídia digital com conhecimento de arranjos de tecnologia transfronteiriços semelhantes. "É um compromisso que pode satisfazer os reguladores americanos sem acionar os controles de exportação chineses."

A Aposta Calculada de Wall Street

À medida que o prazo de 19 de junho se aproxima, os mercados financeiros estão calculando vencedores e perdedores no cenário digital. A Meta Platforms, principal concorrente do TikTok, poderia ver um aumento incremental de US$ 1,5 bilhão a US$ 2 bilhões em receita de publicidade no segundo semestre de 2025 se o TikTok for banido por completo. O Snapchat pode experimentar crescimento de usuários em um cenário de banimento, mas enfrenta desafios se a joint venture prosseguir.

A Oracle, que se posicionou como parceira tecnológica através de seus serviços de infraestrutura "Projeto Texas", deve se beneficiar em quase qualquer cenário, exceto um banimento total. A empresa atualmente gera uma receita recorrente anual estimada em US$ 800 milhões a US$ 900 milhões de seu relacionamento com o TikTok.

Uma candidata improvável nas negociações é a AppLovin, uma empresa de tecnologia móvel que alguns analistas veem como uma potencial proponente com sinergias significativas através de sua pilha de publicidade com aprendizado de máquina.

"O mercado já está precificando uma probabilidade de 60% de a joint venture ser concluída no segundo semestre de 2025", explicou um gestor de portfólio do setor de tecnologia em um grande fundo de hedge. "Devido à natureza volátil das partes negociadoras, ainda há uma chance de 25% de um banimento total e talvez uma chance de 15% de uma aquisição total pelos EUA, incluindo o algoritmo, o que avaliaria a entidade ainda mais alto – potencialmente US$ 60 bilhões a US$ 70 bilhões."

Efeitos Ondulatórios Globais

A pressão sobre o TikTok se estende além das fronteiras americanas. Reguladores da União Europeia já impuseram multas significativas à empresa por violações de privacidade de dados, e investigações contínuas da Lei de Serviços Digitais (Digital Services Act) podem forçar uma reestruturação semelhante nos mercados europeus.

"O que acontece nos EUA criará um modelo que outras democracias ocidentais provavelmente seguirão", disse um ex-regulador de tecnologia que agora trabalha no setor privado. "Canadá e UE estão observando de perto, e o TikTok sabe que isso não é apenas sobre preservar um mercado – é sobre estabelecer um modelo sustentável para operar em democracias em todo o mundo."

Esse escrutínio regulatório global impõe restrições adicionais à posição de negociação da ByteDance e pode limitar o múltiplo de avaliação para qualquer nova entidade TikTok que surgir do processo.

A Contagem Regressiva Começa

À medida que o relógio avança em direção a 19 de junho, vários marcos críticos determinarão o destino do TikTok. Observadores da indústria antecipam possíveis vazamentos de uma carta de intenção vinculante por volta de 10 de junho, seguidos pelo prazo final rígido em 19 de junho, quando a Casa Branca deve emitir um comunicado à imprensa por volta das 18h, horário do Leste.

Audiências de supervisão do Senado agendadas para o final de julho apresentam risco adicional de sentimento, enquanto agosto e setembro serão provavelmente consumidos por análises regulatórias de autoridades americanas e chinesas.

Desafios significativos permanecem. O TikTok sofreu um êxodo de executivos dos EUA, o que complica a percepção para o Comitê de Investimento Estrangeiro nos Estados Unidos (CFIUS). A China poderia retaliar visando empresas americanas que operam em suas fronteiras, particularmente estúdios de jogos dependentes de aprovações de licenciamento chinesas.

Processos de criadores invocando proteções da Primeira Emenda podem ressurgir se um banimento prosseguir, embora analistas coloquem as chances de uma ordem de restrição temporária em aproximadamente 30% e a probabilidade de uma liminar permanente abaixo de 10% após a decisão da Suprema Corte.

Horizontes de Investimento Além da Cisão

Para investidores navegando neste cenário complexo, as próximas semanas oferecem tanto risco quanto oportunidade. Analistas de mercado sugerem várias abordagens potenciais para aqueles que buscam capitalizar a situação do TikTok.

Uma estratégia popular envolve comprar ações da Meta Platforms e vender a descoberto as da Snap, uma posição que poderia beneficiar na maioria dos cenários, exceto na improvável aquisição total pelos EUA. Jogadas mais especulativas incluem opções na Oracle para capturar potencial de alta de seu papel na infraestrutura, ou posicionamento na AppLovin para se beneficiar da especulação de aquisição.

Para aqueles com acesso a mercados privados, ações secundárias da própria ByteDance sendo negociadas abaixo de duas vezes as vendas podem representar valor se qualquer resolução nos EUA reduzir as percepções de risco global em torno da empresa.

"As manchetes serão caóticas por volta de 19 de junho, mas há um risco-recompensa assimétrico no posicionamento para o resultado mais provável – a estrutura de joint venture", sugeriu um estrategista de investimento em tecnologia. "A chave é manter a flexibilidade enquanto os detalhes são definidos."

Enquanto a ByteDance navega por essa reestruturação tecnológica e corporativa sem precedentes, o resultado não apenas determinará o futuro do TikTok na América, mas pode estabelecer novos precedentes para como as plataformas de tecnologia globais operam em um mundo digital cada vez mais fragmentado.

Nota aos leitores: Esta análise é baseada nas informações atuais do mercado e não deve ser considerada aconselhamento de investimento. O desempenho passado não garante resultados futuros. Consulte um consultor financeiro qualificado para orientação personalizada. Enviamos uma solicitação ao TikTok para verificação oficial das informações que coletamos, mas não houve resposta até o momento.