Acordo Tarifário Suíço Revela Novas Regras do Comércio da Era Trump: Pague para Jogar, e Pague Novamente
Acordo Tarifário Suíço Revela Novas Regras do Comércio na Era Trump: Pague para Entrar e Pague Outra Vez
O Avanço Que a Diplomacia Não Conseguiu Alcançar
A Suíça parece prestes a escapar de um dos regimes tarifários mais punitivos impostos pelos Estados Unidos, com as negociações avançando para um acordo que reduziria as taxas sobre produtos suíços de 39% para 15% em duas semanas. Mas o caminho para o alívio expõe uma verdade incômoda sobre a diplomacia comercial moderna: às vezes, bilionários obtêm sucesso onde embaixadores falham.
O ponto de virada ocorreu na semana passada no Salão Oval, onde uma delegação de titãs corporativos suíços – não ministros do governo – se reuniu diretamente com o Presidente Trump. A sessão "correu tão bem", segundo pessoas familiarizadas com as negociações, que Trump imediatamente ordenou ao Representante Comercial dos EUA, Jamieson Greer, que intensificasse as negociações. Em poucos dias, um impasse que persistia desde agosto começou a ceder.
O contraste é impressionante. Meses de canais diplomáticos formais não produziram nada além de escalada, culminando na taxa de 39% – a mais alta aplicada a qualquer economia desenvolvida e quase o triplo dos 15% cobrados da União Europeia. No entanto, um único encontro com os mais ricos industriais da Suíça parece ter conseguido o que as delegações técnicas não puderam.
Por Que os 39% Sempre Foram Economicamente Irracionais
A tarifa punitiva imposta em agosto estava enraizada num défice bilateral de bens de aproximadamente US$ 40 bilhões, um número substancialmente inflacionado pelo papel da Suíça como um centro global de refino de ouro. Quando as refinarias suíças processavam ouro para reexportação para os Estados Unidos, esses fluxos apareciam como exportações suíças nas estatísticas comerciais – criando a ilusão ótica de um desequilíbrio estrutural.
Eliminando a distorção do ouro e contabilizando o excedente de US$ 25 bilhões dos EUA em serviços com a Suíça – dominado por serviços financeiros e pesquisa farmacêutica conduzida por empresas suíças em instalações nos EUA – e o "desequilíbrio" praticamente desaparece. Funcionários do Representante Comercial dos EUA entenderam isso. A taxa de 39% nunca foi sobre lógica econômica; foi sobre extrair concessões.
O dano imediato foi severo e mensurável. As exportações suíças para os Estados Unidos caíram 18% no terceiro trimestre, com as vendas de máquinas caindo 25%. As previsões de crescimento para 2026 foram cortadas de 1,4% para 0,9%. O desemprego aumentou nos cantões dependentes da fabricação de precisão. O setor de relógios de luxo, incapaz de repassar os custos em produtos já precificados com margens elevadas, enfrentou o que publicações do setor chamaram de choque "sísmico".
A resposta da Suíça foi estrategicamente astuta: nenhuma retaliação, nenhuma queixa pública à Organização Mundial do Comércio, apenas diplomacia silenciosa e disposição para esperar. Essa moderação manteve os canais de negociação abertos, mesmo enquanto outras nações lançavam medidas de retaliação.
O Preço Real do Acesso ao Mercado
A estrutura do acordo emergente revela o que a Suíça está de fato comprando com suas concessões. O alinhamento em 15% não é um presente – é o preço por compromissos que provavelmente totalizam US$ 10-15 bilhões em novo investimento estrangeiro direto (IED) dos EUA e promessas explícitas de aumentar o emprego americano.
Isso representa uma mudança fundamental na arquitetura comercial. Acordos tradicionais focavam em cronogramas tarifários e harmonização regulatória. O modelo da era Trump exige transferências visíveis: fábricas, empregos, compromissos de aquisição. A Suíça está essencialmente pagando uma taxa de acesso, denominada em capital doméstico que, de outra forma, poderia financiar a inovação internamente.
O setor farmacêutico ilustra as vulnerabilidades restantes. Embora os medicamentos tenham sido em grande parte poupados da taxa de 39%, uma revisão separada da Seção 232 sobre segurança nacional das cadeias de suprimentos farmacêuticas continua. As exportações farmacêuticas suíças para os Estados Unidos totalizam US$ 50 bilhões anualmente – mais do que relógios, máquinas e chocolate combinados. Uma taxa de 25% sobre esse setor, justificada sob preocupações de "segurança" da cadeia de suprimentos, anularia quaisquer ganhos da taxa geral de 15%.
Precedente e Suas Implicações
Para a Suíça, o acordo representa a validação de sua política comercial tradicionalmente independente, conduzida fora da estrutura da União Europeia, apesar da integração econômica. Essa independência agora se traduz em um escudo tarifário indisponível para os membros da UE, que permanecem com 15% sob seu acordo em bloco.
Mas o precedente tem múltiplas implicações. Outras nações pequenas e ricas com superávits bilaterais – Noruega, Singapura, Coreia do Sul – agora enfrentam um modelo: se você quer acesso ao mercado, demonstre disposição para realocar capital e empregos para o solo americano. O modelo "pague para participar" torna-se explícito em vez de implícito.
Para os Estados Unidos, a percepção é mista. Cortar tarifas de 39% para 15% em meses após a imposição sugere ou que a taxa original nunca foi defensável ou que o acesso a altos funcionários tem um valor econômico substancial. Ambas as interpretações minam as afirmações de que a política tarifária segue análises econômicas rigorosas, em vez de conveniência política.
Fragilidade Incorporada à Estrutura
Mesmo que finalizado, o acordo provavelmente incluirá mecanismos de monitoramento e potenciais cláusulas de reversão – linguagem que permite aos Estados Unidos reimpor tarifas mais altas se os fluxos comerciais bilaterais mudarem desfavoravelmente. Isso cria uma incerteza persistente que os acordos comerciais convencionais foram projetados para eliminar.
As negociações ruíram uma vez antes, em julho, quando uma tarifa "base" mais baixa teria sido acordada no nível técnico, apenas para ser rejeitada pessoalmente por Trump. Esse padrão — acordos frustrados no último momento por prerrogativa presidencial — continua sendo um risco material até que as assinaturas sejam apostas e a implementação comece.
O prazo de duas semanas é aspiracional, em vez de certo. Tanto funcionários suíços quanto americanos recusaram-se a comentar publicamente, e acordos "iminentes" anteriores evaporaram. Os mercados que precificam isso como resolvido subestimam o risco de execução.
A Avaliação Mais Ampla
A experiência da Suíça resume o novo ambiente comercial: bilateral, transacional e impulsionado por personalidades. Estruturas multilaterais e sistemas baseados em regras recuam. O acesso corporativo torna-se uma variável política. Compromissos de investimento substituem as reduções tarifárias.
Para os exportadores suíços, 15% representa uma salvação em comparação com 39%, mas dificilmente é livre comércio. Para os consumidores americanos, a receita tarifária perdida e os preços mais altos dos produtos suíços representam um imposto para financiar empregos visíveis na manufatura – um cálculo político, e não econômico.
O teste final virá não no anúncio do acordo, mas em sua durabilidade. Pode um acordo construído sobre diplomacia corporativa e promessas de investimento sobreviver a mudanças nos ventos políticos ou nos dados comerciais bilaterais? A Suíça está prestes a descobrir se comprou acesso ao mercado ou apenas o alugou.
NÃO É UM CONSELHO DE INVESTIMENTO