Diplomacia de Terras Raras - Pequim e Washington Forjam Trégua Frágil na Guerra Comercial
Diplomacia das Terras Raras: Pequim e Washington Forjam Trégua Frágil em Guerra Comercial
LONDRES — As luzes fluorescentes cintilantes de uma discreta sala de conferências em Londres proporcionaram um palco improvável para o que pode vir a ser o acordo econômico mais consequente do ano. Ali, negociadores das duas maiores economias do mundo concluíram o que ambos os lados estão cautelosamente saudando como um "grande avanço" na relação comercial EUA-China, cada vez mais volátil.
Após meses de tensões crescentes que ameaçavam desestabilizar as cadeias de suprimentos globais, China e Estados Unidos confirmaram na quinta-feira os detalhes finais da chamada "estrutura de Londres" — um acordo focado que cria um caminho controlado para o fluxo de minerais críticos de terras raras de produtores chineses para fabricantes americanos, ao mesmo tempo que alivia certas restrições dos EUA sobre as importações chinesas.
"Isso representa uma implementação concreta do consenso alcançado entre nossos países", disse um porta-voz do Ministério do Comércio da China em um comunicado por escrito. "A China revisará e aprovará pedidos de exportação qualificados para itens controlados em conformidade com a lei."
Ficha Técnica da Estrutura Comercial Londres China-EUA:
| Categoria | Detalhes |
|---|---|
| Data do Anúncio | 27 de junho de 2025 |
| Locais de Negociação | Londres (finalizado), Genebra (conversações prévias) |
| Principais Disposições | - China: Analisar/aprovar pedidos de exportação (especialmente minerais/ímãs de terras raras) - EUA: Cancelar certas restrições de exportação e tarifas - Terras Raras: Foco específico no alívio do fornecimento para indústrias de tecnologia dos EUA - Implementação: Ambos os lados se comprometem a promulgar medidas; EUA suspenderão restrições à medida que a China acelera aprovações |
| Contexto | - Tensões comerciais crescentes (tarifas, controles de exportação) - Requisitos de licença de terras raras da China em abril de 2025 interromperam cadeias de suprimentos - Conversações de Genebra (maio de 2025) adiaram aumentos de tarifas; reuniões de Londres finalizaram a estrutura - Urgência política dos EUA: Trump enfrenta prazo de 8 de julho para acordos comerciais |
| Reações | - Analistas: "Grande avanço", mas questões de longo prazo permanecem - China: Passo positivo para relações econômicas estáveis - EUA: Melhor acesso a exportações críticas (terras raras, tecnologia) |
| Incertezas | - Detalhes limitados sobre quais restrições serão suspensas - Escopo dos controles relaxados pouco claro (exceto terras raras) - Tensões fundamentais EUA-China não resolvidas; futuras negociações esperadas |
O Salva-Vidas de Seis Meses Que Pode Remodelar Futuros Industriais
No cerne do acordo reside um compromisso enganosamente simples: a China se comprometeu a um limite estatutário de 10 dias para processar licenças de exportação de terras raras com uma janela de validade de 180 dias, enquanto os Estados Unidos suspenderão tarifas punitivas da "Seção 999" sobre sete categorias de produtos, incluindo compostos de cério e ímãs de neodímio sinterizado, essenciais para veículos elétricos e turbinas eólicas.
Para fabricantes apanhados no fogo cruzado das tensões geopolíticas, o acordo proporciona alívio imediato. Gerentes de fábrica de Detroit a Shenzhen vinham estocando materiais freneticamente e contemplando cortes na produção à medida que a incerteza no fornecimento aumentava.
"Estávamos a semanas de ter que parar as linhas de produção", confidenciou um diretor sênior de compras de um grande contratante de defesa dos EUA, falando sob condição de anonimato devido à sensibilidade do assunto. "A economia do processamento de terras raras significa que simplesmente não há alternativas viáveis ao fornecimento chinês a curto prazo."
O que torna a estrutura particularmente notável é o seu mecanismo de encerramento — as licenças devem ser concedidas antes de 31 de dezembro de 2025 e podem ser revogadas se as auditorias de uso final falharem, criando essencialmente uma janela de seis meses de relativa certeza com um ponto de alavancagem embutido para futuras negociações.
"Pequim essencialmente criou a nova diplomacia da soja", explicou Mei Lin, especialista em comércio internacional que assessorou várias administrações. "Eles institucionalizaram uma alavanca periódica que podem acionar sempre que precisarem aplicar pressão, sem perturbar completamente a economia global."
Mercados Já Precificam Alívio — Talvez Com Demasiado Entusiasmo
Os mercados financeiros moveram-se rapidamente para precificar o acordo, com os preços à vista de terras raras caindo 14% nas negociações em Xangai na sexta-feira. No entanto, os preços permanecem mais de 40% acima das mínimas de março, sugerindo que os operadores continuam receosos de possíveis interrupções.
A MP Materials, principal produtora americana de terras raras, viu suas ações caírem 9,5% para US$ 32,90 em forte volume de negociações, refletindo as preocupações dos investidores de que o aumento dos fluxos de exportação chineses poderia minar os esforços para desenvolver cadeias de suprimentos não-chinesas.
"O mercado provavelmente foi longe demais, rápido demais", observou Wei Zhang, estrategista sênior de commodities em um grande banco de investimento. "Essa estrutura não altera fundamentalmente a trajetória de longo prazo em direção à diversificação da cadeia de suprimentos. Apenas ganha tempo."
Por Trás do Aperto de Mão: Uma Trama de Cálculos
O momento do acordo revela os complexos cálculos políticos que impulsionam ambos os lados. Para o Presidente Trump, que enfrenta um prazo autoimposto de 8 de julho para garantir acordos comerciais com grandes parceiros, a estrutura proporciona uma vitória visível sem ceder alavancagem em questões mais contenciosas como inteligência artificial e tecnologia de semicondutores.
"A Casa Branca contornou habilmente o ponto de pressão mais imediatamente doloroso, preservando sua posição na competição tecnológica estratégica", observou Thomas Reilly, ex-negociador comercial dos EUA. "É um recuo tático em terras raras para manter a postura estratégica mais ampla."
Para Pequim, as realidades econômicas se mostraram igualmente convincentes. As restrições de exportação de abril repercutiram inesperadamente, com produtores chineses de ímãs reportando taxas de utilização caindo para 78%, à medida que clientes ocidentais congelavam pedidos em meio à incerteza. Com a produção industrial da China no segundo trimestre crescendo apenas 4,6% — bem abaixo da meta do governo de 5,3% — e os mercados imobiliários ainda lentos, o custo econômico do confronto havia se tornado cada vez mais insustentável.
"A China precisa de estabilidade agora mais do que precisa provar um ponto", disse Huang, economista especializado em política industrial chinesa. "Esta estrutura permite a Pequim parecer construtiva, enquanto na verdade mantém controle total sobre um ponto de pressão crítico da cadeia de suprimentos."
As Letras Miúdas: O Que Realmente Mudou
A arquitetura do acordo revela uma cuidadosa habilidade diplomática. Em vez de tentar resolver divergências fundamentais sobre política industrial e acesso ao mercado, os negociadores construíram um acordo restrito com mecanismos precisos:
A China comprometeu-se a processar pedidos de exportação de terras raras em 10 dias e a manter sua validade por 180 dias. Cada aprovação será vinculada a um registro digital que rastreia a conformidade de uso final — criando efetivamente um sistema de verificação que poderia tanto facilitar a confiança quanto fornecer pretexto para futuras restrições.
Os EUA concordaram em suspender as tarifas da Seção 999 sobre sete códigos do sistema harmonizado que cobrem elementos e ímãs de terras raras, enquanto o Departamento de Indústria e Segurança revisará 28 recentes adições à Lista de Entidades que restringiam o acesso de empresas chinesas à tecnologia americana.
Talvez o mais significativo seja que ambos os lados estabeleceram um secretariado baseado em Londres para revisões trimestrais da estrutura, com cada parte mantendo o direito de reimpor restrições em 15 dias se considerarem a outra parte não-conforme.
"Eles essencialmente criaram um mecanismo de crise estruturado", explicou Eleanor, que estuda instituições econômicas internacionais. "Cada trimestre traz um novo ponto de inflexão onde todo o arranjo pode continuar ou desmoronar."
Ondas de Investimento: Ganhadores, Perdedores e Movimentos Estratégicos
O impacto da estrutura se estende muito além dos mineradores e processadores de terras raras. Para fabricantes de veículos elétricos e produtores de turbinas eólicas, o acordo se traduz diretamente em melhorias no resultado final.
Analistas do setor calculam que os ímãs de NdFeB representam 5-8% da lista de materiais para veículos elétricos de médio porte. Uma redução de 15% nos preços, resultante de cadeias de suprimentos estabilizadas, poderia adicionar aproximadamente 60 pontos-base às margens brutas para empresas como a divisão Model e da Ford — potencialmente transformando programas marginais em lucrativos.
Contratantes de defesa com visibilidade de compras de longo prazo são os que mais se beneficiarão substancialmente, assim como fabricantes de turbinas eólicas que correm para cumprir os prazos de implantação de energia renovável.
Por outro lado, empresas que investiram pesadamente em estratégias de fornecimento de terras raras "China-mais-um" podem enfrentar pressão a curto prazo, pois a urgência da diversificação parece diminuída. Além de setores específicos, o acordo desencadeou uma recalibragem em todas as classes de ativos.
O yuan chinês fortaleceu modestamente após o anúncio, com os operadores precificando uma pressão de depreciação reduzida à medida que as balanças comerciais se estabilizam. Títulos industriais chineses de alto rendimento superaram a dívida do setor imobiliário, refletindo uma perspectiva de manufatura aprimorada e estabilização de margens.
"Estamos vendo uma normalização clássica de risco", observou Alexandra, estrategista macro em uma gestora de ativos global. "Mas os investidores seriam sábios em manter a opcionalidade. Esta estrutura não resolve a tensão estrutural — apenas a gerencia por enquanto."
O Caminho à Frente: Três Caminhos Possíveis
Com o início da implementação, três cenários distintos surgem para a trajetória do acordo:
No caso mais otimista, representando talvez uma probabilidade de 20% de acordo com observadores experientes, a estrutura poderia catalisar uma distensão mais ampla, expandindo-se potencialmente para incluir isenções de tecnologia e reduções tarifárias mais amplas. Isso provavelmente faria as ações chinesas dispararem e fortalecer o yuan para abaixo de 7,0 por dólar.
O cenário-base, com aproximadamente 60% de probabilidade, prevê uma "abertura gerenciada" com a estrutura se renovando a cada 180 dias em meio a tensões contínuas em outros domínios. Os PMIs globais de manufatura melhorariam modestamente, enquanto as cadeias de suprimentos se adaptariam gradualmente à incerteza periódica.
O cenário pessimista, com 20% de probabilidade atribuída por analistas de risco, veria a estrutura desmoronar após uma auditoria de uso final falha ou mudança política, desencadeando picos de volatilidade e nova perturbação econômica.
"Isso é estabilidade, não paz", alertou James Morris, um diplomata veterano