Pentágono Corta Pela Metade os Pedidos de Caças F-35 com Orçamento de Defesa Mais Restrito
Pentágono Reduz Drasticamente Pedidos de Jatos F-35, Gerando Ondas na Indústria de Defesa
As reluzentes linhas de montagem da Lockheed Martin em Fort Worth, onde os mais avançados jatos de combate dos Estados Unidos ganham forma, podem em breve enfrentar um futuro mais silencioso. O Departamento de Defesa dos EUA reduziu drasticamente sua solicitação de jatos F-35 em sua mais recente submissão de aquisição ao Congresso, buscando financiamento para apenas 24 aeronaves — metade do número projetado nas previsões orçamentárias do ano passado.
Essa redução de 50% representa um potencial impacto de US$ 1,9 a 2,0 bilhões na receita da Lockheed Martin, a maior empreiteira de defesa dos EUA, e sinaliza possíveis mudanças estratégicas nas prioridades do Pentágono, à medida que a guerra moderna evolui para sistemas não tripulados e plataformas de domínio aéreo de próxima geração.
Nos Bastidores do Pentágono: Restrições Orçamentárias e Mudanças Estratégicas
O corte na aquisição ocorre em meio a um aperto de cinto mais amplo no Pentágono, com o Secretário de Defesa Lloyd Austin supostamente ordenando uma redução de 8% nos gastos militares projetados para os próximos cinco anos. A Força Aérea — o maior cliente do programa F-35 — agora planeja alocar US$ 3,5 bilhões para os caças stealth, com um adicional de US$ 531 milhões destinados a materiais de aquisição antecipada.
A Marinha e o Corpo de Fuzileiros Navais também não escaparam do corte orçamentário. As solicitações da aviação naval caíram para 12 jatos, em comparação com os 17 aprovados no ano fiscal atual, enquanto os Fuzileiros Navais verão uma redução de duas aeronaves.
"O que estamos testemunhando não é simplesmente um exercício de corte de orçamento", observa um analista de defesa que pediu anonimato devido a consultas em andamento com oficiais militares. "Isso representa uma reavaliação fundamental de como o poder aéreo será projetado em conflitos futuros, com quantias significativas de dinheiro sendo redirecionadas para plataformas de domínio aéreo de próxima geração e aeronaves de combate colaborativas."
Wall Street Reage à Turbulência no Ecossistema Econômico do F-35
O mercado reagiu rapidamente à notícia da aquisição, com as ações da Lockheed Martin sendo negociadas a US$ 476,90 na quarta-feira, uma queda de US$ 3,90 em relação ao fechamento anterior. Com mais de 1,15 milhão de ações mudando de mãos, os investidores pareciam estar recalibrando as expectativas para um programa que responde por aproximadamente 30% da receita da empresa.
O programa F-35 — com seu custo vitalício estimado em US$ 2 trilhões — suportou críticas por anos em relação a estouros de orçamento e desafios técnicos. A mais recente redução na aquisição intensifica o escrutínio sobre a viabilidade de longo prazo do programa, particularmente à medida que os planejadores militares adotam cada vez mais a guerra de drones e conceitos de caças de próxima geração.
Congresso vs. Pentágono: A Batalha pelos Caças Começa
Se a história servir de precedente, a solicitação de aquisição do Pentágono pode enfrentar uma revisão significativa assim que chegar ao Capitólio. Um rascunho do Comitê de Apropriações da Câmara já propõe aumentar o pedido da Força Aérea para 42 F-35s — restaurando 18 das 24 aeronaves cortadas.
Esse cabo de guerra entre o Pentágono e o Congresso se tornou uma dança familiar na aquisição de defesa. Nos últimos dois anos fiscais, os apropriadores do Congresso adicionaram consistentemente aproximadamente 18 jatos anualmente quando confrontados com propostas de redução do Departamento de Defesa.
"A dinâmica política não deve ser subestimada", explica um ex-assessor de defesa do Congresso. "Tanto o Representante Rogers quanto os democratas de destaque têm fornecedores do F-35 em seus distritos. A ampla pegada industrial do programa — abrangendo 45 estados — cria um eleitorado poderoso que geralmente resiste a grandes cortes na produção."
Pedidos Internacionais Oferecem Amortecimento Contra a Turbulência Doméstica
Embora a aquisição doméstica enfrente ventos contrários, a Lockheed Martin pode encontrar consolo em uma carteira de pedidos internacionais robusta. A empresa atualmente detém pedidos de 408 aeronaves de vários aliados, com compromissos recentes da Alemanha, Polônia e República Tcheca estendendo as linhas de produção até 2032.
Essa dimensão internacional representa uma força estabilizadora crucial para o programa. Projeta-se que os pedidos não-americanos constituam mais de 45% da produção do F-35 até 2029, acima dos 32% atuais — uma mudança que pode ajudar a preservar eficiências de fabricação e mitigar a volatilidade do orçamento doméstico.
Em 2024, a Lockheed entregou 110 jatos F-35 aos EUA e seus aliados, demonstrando a contínua importância operacional do programa apesar das pressões orçamentárias.
Desafios Técnicos Lançam Sombras Sobre Futuros Fluxos de Receita
Além dos números de aquisição, questões técnicas continuam a afligir a plataforma. A atualização de software TR-3 — crítica para desbloquear capacidades avançadas — enfrenta atrasos contínuos que podem acionar cláusulas de penalidade estimadas entre US$ 800 milhões e US$ 1 bilhão.
Observadores da indústria estão acompanhando de perto a aceitação de testes de voo agendada para setembro de 2025 na Base Aérea de Edwards, o que pode se mostrar crucial para o impulso do programa. Resolver com sucesso esses obstáculos técnicos desbloquearia fluxos de receita de retrofits de maior margem em toda a frota existente.
"Os desafios de integração de software representam mais do que apenas obstáculos técnicos", observa um especialista em engenharia aeroespacial. "Eles impactam diretamente a capacidade da Lockheed de fazer a transição para fases de sustentação e atualização mais lucrativas do ciclo de vida do programa."
Cenário de Investimento: Navegando a Turbulência no Setor de Defesa
Para investidores que avaliam a exposição ao setor de defesa em meio a esses desenvolvimentos, a Lockheed Martin apresenta um estudo de caso intrigante. Atualmente negociada a um P/L prospectivo de 17,6x — abaixo de sua média de 10 anos de 19x — a empresa oferece um rendimento do fluxo de caixa livre de 4,9%, incluindo seu dividendo trimestral de US$ 0,48 por ação.
As projeções da gestão para o ano fiscal de 2025 indicam um fluxo de caixa livre esperado de US$ 8,3 bilhões. Mesmo considerando as reduções de aquisição, cenários de estresse sugerem impacto mínimo, com o fluxo de caixa livre potencialmente caindo para US$ 7,9 bilhões — um declínio gerenciável de 4%.
Participantes do mercado podem considerar várias abordagens estratégicas. A venda de opções de venda com preços de exercício significativamente mais baixos poderia monetizar métricas de volatilidade elevadas, enquanto travas de alta com opções de compra cuidadosamente estruturadas poderiam capturar ganhos se as adições do Congresso se concretizarem. Para aqueles que buscam exposição setorial com risco específico da empresa reduzido, posições pareadas que equilibram a Lockheed contra outros fabricantes aeroespaciais merecem consideração.
No entanto, os investidores devem observar que o desempenho passado não garante resultados futuros, e a consulta com assessores financeiros qualificados permanece essencial antes de implementar qualquer estratégia de investimento.
O Que Está Além do Horizonte para o Caça Americano
Olhando para o futuro, vários catalisadores podem impactar significativamente a trajetória do programa F-35. A finalização do contrato Lote-18/19, esperada para o final de junho de 2025, fornecerá insights cruciais sobre os mecanismos de proteção de margem. As decisões de marcação do Congresso por meio do processo da Lei de Autorização de Defesa Nacional determinarão os números finais de aquisição.
Decisões internacionais também são de grande importância, com o comitê de defesa da Alemanha avaliando uma compra adicional de oito jatos no final de 2025. Enquanto isso, o processo de seleção de motor adaptativo na submissão do Orçamento do Presidente para o Ano Fiscal de 2027 poderia potencialmente reacelerar os pedidos do modelo A, dependendo da tecnologia escolhida.
Apesar da redução noticiada, o programa F-35 continua sendo uma pedra angular do planejamento da aviação militar ocidental. Com mais de US$ 60 bilhões em visibilidade até o Lote 21 de produção e seu papel central nas estruturas da OTAN e das alianças do Pacífico, a importância estratégica da plataforma transcende flutuações orçamentárias de curto prazo.
À medida que a guerra continua evoluindo em uma era de sistemas autônomos e redes de combate integradas, o equilíbrio entre caças tripulados e tecnologias emergentes provavelmente determinará não apenas a sorte da Lockheed Martin, mas o formato do combate aéreo nas próximas décadas.
Este artigo destina-se apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento. Os investidores devem conduzir suas próprias pesquisas e consultar profissionais financeiros antes de tomar decisões de investimento.