PayPal Aposta Pesado em Stablecoins Enquanto a Corrida pelos Dólares Digitais Esquenta
Gigante de pagamentos do Vale do Silício reforça a distribuição via blockchain com nova parceria
O PayPal está aprofundando sua presença no universo das stablecoins. Seu braço de investimentos injetou dinheiro na Stable, uma blockchain de camada 1 projetada para gerenciar transações de stablecoins em grande escala. Como parte do acordo, o PayPal levará seu próprio token, PayPal USD (PYUSD), para a rede da Stable — uma iniciativa destinada a expandir seu alcance para além das poucas blockchains em que já opera.
Este não é apenas mais um acordo de blockchain. É um sinal claro de que o PayPal não quer que o PYUSD fique preso em uma única rede. Em vez disso, a empresa busca a ubiquidade, com o objetivo de espalhar seu dólar digital pelo maior número possível de ecossistemas. O PYUSD já está ativo em Ethereum, Solana, Arbitrum e Stellar. Ao adicionar a Stable à equação, e utilizando a tecnologia cross-chain da LayerZero, o PayPal está concedendo ao seu token o que analistas descrevem como um passaporte "sem permissão" entre blockchains.
Sam Kazemian, CTO recém-nomeado da Stable, chamou a parceria de uma extensão natural da história do PayPal. "O PayPal há muito tempo tem sido uma das plataformas mais flexíveis e fáceis de usar para enviar dinheiro", disse ele. A ideia agora é combinar essa experiência com a capacidade da blockchain de movimentar dólares instantaneamente através das fronteiras.
Distribuição, Não Dominação
A estratégia por trás deste acordo diz muito sobre como o PayPal enxerga o futuro do dinheiro. Em vez de criar um ecossistema fechado, está buscando o que os especialistas chamam de estratégia "primeiro a distribuição" — colocando o PYUSD onde os pagamentos são mais baratos e rápidos.
Essa abordagem coloca o PayPal em concorrência direta com grandes players de stablecoins como a Tether (USDT), que há muito tempo domina os pagamentos transfronteiriços em mercados emergentes. A Stable, por sua vez, otimizou sua rede para o comércio: velocidades de liquidação ultrarrápidas e taxas baixas, projetadas para tornar as stablecoins práticas para empresas, não apenas para traders.
A tecnologia cross-chain, ou interoperabilidade de blockchain, permite que redes blockchain distintas se comuniquem e troquem dados ou ativos. Isso é frequentemente alcançado através de mecanismos como pontes cross-chain, que facilitam transferências seguras entre diferentes redes. Protocolos como o LayerZero visam fornecer a infraestrutura subjacente para construir essas conexões essenciais.
A tecnologia da LayerZero torna a integração ainda mais poderosa. Até agora, mover stablecoins entre diferentes blockchains significava pontes desajeitadas e riscos de segurança. Com a LayerZero, os usuários podem mover o PYUSD mais livremente, reduzindo o atrito e fazendo com que se pareça mais com dinheiro digital de verdade.
David Weber, que lidera o ecossistema do PYUSD no PayPal, resumiu: "Este trabalho com a Stable reflete nosso compromisso em expandir a utilidade do PYUSD em várias blockchains e impulsionar sua adoção. Juntos, desvendaremos novos casos de uso no comércio."
A Corrida Armamentista da Infraestrutura
O PayPal não é o único player correndo para garantir território no mercado de stablecoins. A Circle, empresa por trás do USDC, lançou recentemente o Arc — uma blockchain construída especificamente para finanças de stablecoins. A processadora de pagamentos Fiserv está trabalhando em seu próprio token FIUSD com recursos de interoperabilidade integrados.
O padrão é claro. O sucesso não virá apenas de recursos técnicos chamativos. Dependerá de parcerias de distribuição, adoção por comerciantes e utilidade no mundo real.
Amman Bhasin, parceiro da PayPal Ventures, declarou abertamente: "Estamos investindo na Stable porque eles estão abordando a verdadeira fronteira — mercados emergentes onde pagamentos baseados em dólar podem fazer a maior diferença."
É também onde o USDT reinou supremo. Em países onde as moedas locais são instáveis e os sistemas bancários não confiáveis, as pessoas recorreram a stablecoins lastreadas em dólar para obter estabilidade. Se o PYUSD conseguir entrar nesses corredores, o PayPal poderá conquistar um público novo e massivo.
O Ato de Equilíbrio Técnico
Nos bastidores, a parceria depende fortemente do design cross-chain da LayerZero. Os desenvolvedores dizem que ele garante a "fungibilidade canônica" — o que significa que um PYUSD no Ethereum deve sempre ser igual a um PYUSD no Solana ou na rede da Stable.
Mas esta sofisticação não está isenta de riscos. As pontes cross-chain têm sido o calcanhar de Aquiles da indústria cripto. Bilhões de dólares foram perdidos em hacks e exploits. Se algo der errado aqui, a reputação do PayPal poderia sofrer um golpe muito pior do que o que startups menores de cripto enfrentaram.
Pontes cross-chain, embora cruciais para a interoperabilidade de blockchain, carregam riscos de segurança significativos. Essas vulnerabilidades historicamente levaram a numerosos hacks e exploits de alto perfil, resultando em perdas financeiras substanciais e sublinhando os desafios de segurança contínuos dentro do ecossistema cripto.
Depois, há a regulamentação. Qualquer "produto ou serviço materialmente novo" ligado ao PYUSD ainda precisa da aprovação do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York. Até 8 de setembro de 2025, essa aprovação não havia sido concedida para a integração da Stable. Sem ela, a parceria pode enfrentar limitações desde o início.
Pressão e Posicionamento de Mercado
As stablecoins compõem agora um mercado de US$ 170 bilhões. No entanto, apesar de todo o burburinho, o uso permanece concentrado entre traders e usuários nativos de criptomoedas. O comércio do dia a dia — onde o PayPal tradicionalmente prosperou — não decolou da mesma forma.
Capitalização de mercado das principais stablecoins, mostrando o domínio de Tether (USDT) e Circle (USDC) em comparação com o PayPal USD (PYUSD).
| Stablecoin | Capitalização de Mercado |
|---|---|
| Tether (USDT) | US$ 172,18 Bilhões |
| USD Coin (USDC) | US$ 73,96 Bilhões |
| PayPal USD (PYUSD) | US$ 1,41 Bilhão |
Esse é o desafio do PYUSD. Apesar da enorme base de clientes do PayPal, a circulação do PYUSD fica muito atrás do USDT e USDC. Conectar-se à Stable pode mudar isso, destravando novos pools de liquidez e corredores de pagamento.
Observadores da indústria dizem que a fórmula para a adoção em massa não é complicada. As pessoas querem liquidação instantânea, taxas baixas, maneiras confiáveis de sacar e depositar, e ampla aceitação por comerciantes. A abordagem "pagamentos primeiro" da Stable atende a esses requisitos, potencialmente dando ao PYUSD uma vantagem sobre as blockchains de propósito geral.
Perspectiva de Investimento
Para os investidores, a história aqui é maior do que um único token. A própria infraestrutura de stablecoins está emergindo como uma nova classe de ativos, distinta das criptomoedas especulativas. A jogada do PayPal mostra que as empresas de pagamento tradicionais não estão mais apenas brincando — estão construindo sérias estratégias de blockchain para se manterem competitivas.
Se o PYUSD ganhar tração em mercados com grande volume de remessas, o retorno pode ser enorme: transferências mais baratas, liquidações mais rápidas e novo acesso financeiro para pessoas excluídas dos bancos tradicionais. Mas a execução é fundamental. Segurança, regulamentação e adoção no mundo real determinarão se a aposta do PayPal valerá a pena.
Ainda assim, os primeiros sinais sugerem que quem controlar os fluxos de pagamento de stablecoins poderá acabar com uma participação de mercado desproporcional. Os efeitos de rede nas finanças são poderosos — e uma vez que usuários e comerciantes estão "presos", eles raramente mudam.
O Que Está em Jogo
A parceria PayPal-Stable é mais do que uma integração tecnológica. É um teste decisivo para saber se a blockchain pode ir além da especulação e entrar nos pagamentos convencionais.
Marcos importantes a serem observados incluem aprovações regulatórias, adoção por comerciantes na rede da Stable e quão bem o sistema da LayerZero lida com o volume de transações do mundo real. Os concorrentes também não ficarão parados. Espere que Circle, Tether e outros respondam com suas próprias iniciativas de distribuição.
Se o PayPal conseguir isso, o PYUSD poderá reformular a infraestrutura de pagamentos em mercados onde os bancos falham em atender. As implicações vão além do lucro — tocando em inclusão financeira e até mesmo soberania monetária.
À medida que as "guerras" das stablecoins se intensificam, a estratégia de "distribuição primeiro" do PayPal pode se mostrar a cartada vencedora.
NÃO É CONSELHO DE INVESTIMENTO