Ações da Palantir Atingem Máxima Histórica e Depois Recuam Enquanto Wall Street Questiona Avaliação Exorbitante
A Ascensão Meteórica da Palantir Provoca Vertigem de Avaliação em Wall Street
No ar rarefeito dos preços de ações de três dígitos, a Palantir Technologies encontra-se em um ponto de inflexão crucial. As ações da gigante de análise de dados dispararam para alturas vertiginosas, deixando os investidores confrontando-se com uma questão fundamental: a ascensão desta queridinha da IA é sustentável, ou a euforia irracional a empurrou para além de uma avaliação razoável?
Tabela: Principais Razões Pelas Quais a Palantir é Considerada uma Ação Ilógica
| Fator | Detalhes |
|---|---|
| Avaliação | 80x+ receita dos últimos doze meses (TTM), 200x+ lucros futuros, 55x+ EV/vendas |
| Expectativas | Exige um hipercrescimento sustentado e quase perfeito por anos |
| Volatilidade | Beta > 2; altamente volátil e especulativa |
| Rentabilidade | Fortemente ajustada com métricas não-GAAP; grande compensação baseada em ações |
| Concentração de Receita | 55%+ de contratos governamentais; crescimento internacional fraco |
| Sentimento | Analistas neutros/negativos; algumas compras por insiders; grandes investidores saindo devido à avaliação |
Dançando com Recordes: A Escalada Volátil da Palantir a Novas Alturas
Na terça-feira, as ações da Palantir atingiram um recorde histórico de US$ 134 antes de sofrerem uma forte correção, fechando a US$ 130,01 na quarta-feira — ainda representando um ganho saudável de 3,75% em cinco dias de negociação. A trajetória da ação, que começou em torno de US$ 123 no início do período, reflete tanto a robusta confiança dos investores quanto uma cautela emergente.
"Você está começando a testemunhar algo semelhante a um fenômeno Tesla, onde as avaliações parecem perder a significância devido à presença de verdadeiros crentes na empresa", observa um analista sênior de uma proeminente gestora de ativos, capturando o fervor quase religioso em torno da ação.
Os números contam uma história de crescimento convincente. No 1º trimestre de 2025, a Palantir reportou uma receita de US$ 884 milhões, um aumento de 39% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido mais que dobrou, atingindo US$ 214 milhões. As margens líquidas melhoraram impressionantemente de 17% para 24%, indicando que a empresa está escalando de forma lucrativa.
Mais impressionante tem sido a aceleração da empresa no setor comercial dos EUA, onde a receita saltou 71% em relação ao ano anterior, para US$ 255 milhões. Enquanto isso, a receita do governo dos EUA — ainda o carro-chefe da empresa — subiu 45%, para US$ 373 milhões.
Contratos Governamentais: Bênção ou Calcanhar de Aquiles?
Por trás da ascensão das ações da Palantir, reside uma base de contratos governamentais massivos. A empresa garantiu recentemente um acordo de US$ 795 milhões com o Departamento de Defesa, somando-se a mais de US$ 113 milhões em gastos federais desde que a nova administração Trump assumiu o cargo.
Sua plataforma Foundry ganhou adoção em várias agências federais, incluindo o Departamento de Segurança Interna e o Departamento de Saúde e Serviços Humanos, com potenciais expansões para o IRS e a Administração da Previdência Social.
"A empresa se posicionou brilhantemente na junção da segurança nacional e da inteligência artificial — dois setores que recebem imenso foco e financiamento no atual clima geopolítico", explica um especialista em política tecnológica sediado em Washington.
No entanto, essa força também representa a vulnerabilidade mais significativa da Palantir. Com aproximadamente 72% de seus lucros ainda derivados de acordos governamentais, a empresa enfrenta um risco de concentração substancial.
"Qualquer mudança nos ventos políticos, prioridades orçamentárias ou atrasos em contratos pode impactar dramaticamente as projeções de receita", adverte um analista veterano do setor de defesa. "O impulso da administração Trump por eficiência federal é uma faca de dois gumes que pode tanto acelerar a adoção da IA quanto restringir os orçamentos de tecnologia."
Vertigem de Avaliação: Números Que Deixam Analistas Atordoados
O que realmente diferencia a Palantir — e preocupa muitos observadores do mercado — é sua avaliação estratosférica. A empresa negocia a aproximadamente 18,5 vezes a receita projetada para 2025 e mais de 50 vezes o fluxo de caixa livre não alavancado, múltiplos que excedem em muito até mesmo os pares de tecnologia de alto desempenho.
Mais impressionante é sua relação preço/lucro futura de 205, em comparação com a média de 22 do S&P 500. De acordo com uma empresa de pesquisa, a Palantir detém atualmente o maior múltiplo de vendas de qualquer grande capitalização dos EUA em duas décadas.
"Apesar da melhoria dos fundamentos nos últimos trimestres, a avaliação da Palantir atingiu patamares sem precedentes. A avaliação é simplesmente irracional", afirma um analista sênior do setor de tecnologia em um grande banco de investimento.
Essa desconexão de avaliação é refletida nas classificações dos analistas: apenas 8 recomendações de "compra" contra 16 de "manter" e 5 de "venda", com um preço-alvo mediano de US$ 96 — sugerindo um risco de queda significativo.
Ventos Contrários Internacionais e Tempestades Regulatórias
Enquanto a Palantir conquista o mercado americano, sua expansão internacional enfrenta desafios significativos. A receita comercial internacional diminuiu 5% em relação ao ano anterior, com o negócio europeu ficando para trás devido ao ceticismo em relação à IA e à preferência por fornecedores locais.
Olhando para o futuro, a Lei de IA da UE, que entra em vigor em janeiro de 2026, poderá criar ventos contrários adicionais ao classificar potencialmente as aplicações de IA de defesa e inteligência como de "alto risco", limitando as opções de implantação da Palantir na Europa.
"O alinhamento explícito da Palantir com governos ocidentais é tanto sua maior força nos EUA quanto sua limitação mais significativa nos mercados europeus, conscientes da privacidade", observa um pesquisador de política tecnológica europeu.
A Bola de Cristal: Cenários Otimista, Pessimista e Base
Analistas de mercado apresentam uma perspectiva fortemente dividida para o futuro da Palantir, com a maioria concordando que a empresa enfrenta um cenário de "barra e halteres" (bar-bell):
No cenário otimista (probabilidade estimada de 25%), a Palantir mantém um crescimento de receita acima de