Oura Duplica Avaliação para US$ 11 Bilhões Após Arrecadação de US$ 900 Milhões, Apostando em Dados de Saúde em Vez de Hardware

A Questão dos US$ 11 Bilhões: Por Dentro da Audaciosa Aposta da Oura de que Dados de Saúde Podem Superar o Hardware

A Oura acaba de realizar um dos maiores movimentos na história dos wearables. Na terça-feira, 14 de outubro de 2025, a fabricante finlandesa de anéis inteligentes levantou mais de US$ 900 milhões de grandes investidores, incluindo Fidelity Management & Research Company, ICONIQ Growth, Whale Rock Capital Management e Atreides Management. Esse enorme aporte dobrou a avaliação da empresa para US$ 11 bilhões — um aumento de US$ 5,2 bilhões em apenas dez meses. Com esta rodada de Série E, a Oura já arrecadou aproximadamente US$ 1,5 bilhão no total.

O timing não é acidental. A categoria de anéis inteligentes está entrando em um momento decisivo. A grande questão: a receita de assinatura recorrente pode justificar preços premium de hardware quando a Samsung está disposta a vender seu Galaxy Ring sem taxa mensal?

A Oura acredita que a resposta é sim — e tem os números para provar. A empresa enviou mais de 5,5 milhões de anéis desde 2015. Mais de 3 milhões desses foram enviados nos últimos dezesseis meses. A receita mais que dobrou para US$ 500 milhões em 2024, e a liderança diz que ultrapassará US$ 1 bilhão este ano. O CEO Tom Hale afirma que o novo capital ajudará a Oura a “acelerar a inovação, expandir nosso alcance global e estabelecer um novo padrão para o que os wearables podem alcançar no avanço da saúde preventiva”.

Transformando Joias em Uma Máquina de Fazer Dinheiro

A maioria das startups de hardware mal sobrevive. A Oura sobreviveu ao se recusar a agir como uma. O anel de titânio, que custa entre US$ 299 e US$ 349, não é o produto — é a porta de entrada. A verdadeira jogada da empresa é o software. Por US$ 5,99 por mês, os usuários obtêm insights avançados de saúde, e 80% deles permanecem. Esse tipo de retenção transforma uma venda única em um fluxo de receita recorrente.

À medida que essa base cresce, a Oura espera que as margens brutas combinadas subam para 55–60 por cento. Isso está bem acima das margens de 40–50 por cento típicas de wearables apenas de hardware e as aproxima da economia de software.

Olhando mais de perto, a economia unitária se torna ainda mais atraente. Cada anel custa uma estimativa de US$ 130 a US$ 160 para ser fabricado, o que significa que a Oura captura US$ 70 a US$ 110 em lucro bruto por dispositivo. Adicione o valor presente líquido de uma assinatura de três anos — aproximadamente US$ 60 a US$ 90 — e o valor total vitalício atinge US$ 130 a US$ 200. Com custos de aquisição de clientes na faixa de US$ 50 a US$ 80, o modelo ainda funciona mesmo com o aumento da concorrência.

Samsung Entra na Briga

Então veio o gigante. A Samsung lançou seu Galaxy Ring em 2024, com preço de US$ 399, mas sem taxas mensais. Esse movimento validou a categoria, mas também expôs a maior fraqueza da Oura. Por que pagar por hardware e uma assinatura quando uma alternativa de grande nome oferece precisão de sensor similar com custo recorrente zero?

Analistas alertam que o poder de distribuição da Samsung e a integração com o ecossistema Android mais amplo podem pressionar a Oura, especialmente fora da América do Norte. Atualmente, 80 por cento da receita da Oura vem dos EUA e Canadá. Se esse domínio diminuir, o poder de precificação pode se erodir rapidamente.

O mercado de smart rings está em expansão, com expectativa de saltar de US$ 1,2 bilhão em 2024 para US$ 5,7 bilhões até 2030. A Oura atualmente detém cerca de 5 por cento dessa fatia. Mantê-la dependerá se os usuários acreditam que os insights de dados pagos são realmente melhores do que os “gratuitos”.

Apostando na Regulamentação e no Seguro

A Oura está jogando um jogo mais longo do que a maioria das marcas de hardware de consumo. Seu plano? Tornar-se uma plataforma de saúde, não apenas um gadget. A empresa está buscando aprovações da FDA (Administração de Alimentos e Medicamentos dos EUA) para recursos como detecção de fibrilação atrial e monitoramento de fertilidade. Essas aprovações não são apenas para exibição. Elas criam barreiras regulatórias que concorrentes casuais não conseguem escalar facilmente.

Com o apoio da FDA, a Oura poderia fazer parceria com seguradoras e empregadores — canais enormes onde subsídios por membro por mês mudam completamente a matemática.

Os primeiros sinais são promissores. O interesse em bem-estar corporativo está aumentando, e as seguradoras querem acesso a dados contínuos de temperatura, variabilidade da frequência cardíaca e insights sobre o sono. Um analista de tecnologia da saúde disse que o conjunto de dados da Oura poderia transformar a pesquisa em saúde feminina e a detecção precoce de doenças, desde que a empresa proteja a privacidade do usuário e mantenha a confiança.

A estratégia se alinha com uma mudança mais ampla na saúde: de reagir a problemas para preveni-los. À medida que os custos médicos aumentam, ferramentas que reduzem visitas a hospitais ou melhoram resultados são incrivelmente valiosas. Para vencer, a Oura deve provar que seus insights não apenas se correlacionam com a saúde — eles a mudam.

Avaliação: Sonho de Software ou Realidade de Hardware?

Com investidores avaliando a empresa em cerca de 11 vezes a receita projetada para 2025, a Oura está entre dois mundos. Empresas de hardware geralmente são negociadas com múltiplos de um dígito médio. Empresas de software de alto crescimento atingem múltiplos na casa dos dois dígitos. A avaliação da Oura sinaliza que os investidores acreditam no motor de assinatura e no potencial de seus dados, não no anel em si.

Isso quase não deixa margem para falhas. As previsões do cenário base apontam para US$ 1,3–US$ 1,5 bilhão em receita e aproximadamente 58 por cento de margens brutas até o final de 2026. Com 9–10 vezes as vendas, a empresa valeria US$ 12,6–US$ 14 bilhões — apenas um pouco acima da rodada de hoje.

No melhor cenário, a Oura atinge US$ 1,7 bilhão em receita, 60 por cento de margens e margens EBITDA na casa dos dois dígitos baixos. Com vitórias regulatórias e acordos com seguradoras, isso poderia sustentar uma avaliação entre US$ 20–US$ 24 bilhões.

Em um cenário mais sombrio, o modelo gratuito da Samsung consome a demanda. Se o crescimento da receita da Oura cair abaixo de 50 por cento e as margens ficarem abaixo de 52 por cento, os múltiplos de receita poderiam ser comprimidos para 5–6 vezes as vendas. Isso reduziria o valor da empresa para US$ 5–US$ 7 bilhões — doloroso para investidores recentes.

Como a Oura Planeja Gastar o Dinheiro

A Fidelity liderando a rodada mostra séria confiança institucional. Também sinaliza uma mudança mais ampla no capital de risco — para longe do puro hype da IA e em direção a negócios que combinam software, hardware e receita recorrente. A ICONIQ Growth, que apoiou Facebook e Stripe, participando sugere que a Oura pode buscar canais empresariais além do direto ao consumidor.

Com taxas de queima (burn rates) perto de US$ 300 milhões por ano, os novos US$ 900 milhões dão à Oura dois a três anos de fôlego. A empresa planeja expandir na Europa e Ásia, construir mais recursos de saúde preditiva baseados em IA e recrutar talentos de ponta de grandes empresas de tecnologia.

Investidores iniciais já estão celebrando. Alguns atletas profissionais que apoiaram a Oura quando valia apenas US$ 35 milhões viram retornos de mais de 300x. Grandes vitórias como essa atraem muito dinheiro — mas também elevam as expectativas.

O Que os Investidores Devem Observar

Investidores focados em crescimento estão acompanhando alguns sinais chave. A Oura deve manter as taxas de adesão à assinatura acima de 60 por cento para novos clientes e o churn (taxa de cancelamento) abaixo de 30 por cento — mesmo com a Samsung investindo pesado em promoções. Vitórias regulatórias e parcerias com seguradoras no próximo ano justificariam a avaliação premium. Mas se a Oura começar a oferecer assinaturas “gratuitas vitalícias” ou grandes descontos, isso pode indicar uma real pressão nos preços.

Fabricantes menores de smart rings podem não sobreviver à batalha que se aproxima. Muitos carecem de capital, poder de marca ou distribuição. O mercado de wearables pode se consolidar, com apenas um punhado de players sérios restantes. Garmin e Whoop permanecerão em nichos focados em desempenho. A Apple continua sendo o curinga — se entrar no espaço dos anéis inteligentes, poderia expandir o mercado ou esmagar as margens para todos.

Disclaimer: A análise reflete as condições atuais do mercado e dados disponíveis publicamente. O desempenho passado não garante resultados futuros. Wearables enfrentam riscos regulatórios, tecnológicos e competitivos. Os investidores devem fazer sua própria pesquisa e consultar assessores. Declarações prospectivas envolvem incerteza e podem não se concretizar.

Para traders profissionais, a avaliação de US$ 11 bilhões da Oura pressupõe uma forte execução. O potencial de alta é real, especialmente se as aprovações regulatórias e os acordos com seguradoras se concretizarem. Mas o modelo deve ser observado de perto em busca de sinais de pressão competitiva ou rachaduras no motor de assinatura.

Em resumo: a Oura não está mais apenas vendendo anéis. Ela está apostando que os dados de saúde — e não o hardware — definirão o futuro dos wearables. O mercado está observando para ver se essa aposta valerá a pena.