Nissan Projeta Perda Recorde de ¥750 Bilhões com o Aumento de Tarifas e Custos de Reestruturação
O Precipício da Nissan: Perdas Recordes Sinalizam Crise Existencial com a Guerra de Tarifas no Horizonte
YOKOHAMA, Japão — Ao estar no espaçoso e estranhamente silencioso salão de montagem da principal fábrica da Nissan em Yokohama, quase se pode ouvir o eco de dias melhores. Hoje, a empresa que já desafiou a Toyota pela liderança global anunciou sua mais devastadora projeção financeira até o momento: uma perda anual impressionante de até ¥750 bilhões (US$ 5,3 bilhões), quase dez vezes pior do que o previsto anteriormente.
O anúncio provocou ondas de choque nos mercados globais e intensificou a especulação de que a segunda maior montadora do Japão pode não sobreviver em sua forma atual sem uma parceria estratégica ou uma intervenção governamental drástica.
"Agora, prevemos uma perda líquida significativa para o ano, devido principalmente a uma grande baixa contábil de ativos e custos de reestruturação, enquanto continuamos a estabilizar a empresa", disse Ivan Espinosa, o recém-nomeado diretor executivo da Nissan, em uma declaração que pouco disfarçou a gravidade da situação.
A Tempestade Perfeita: Depreciações, Tarifas e Alianças Fracassadas
O desmantelamento financeiro da Nissan representa mais do que apenas outra reestruturação automotiva—sinaliza uma possível reformulação da indústria automotiva global, à medida que players estabelecidos lutam contra múltiplos ventos contrários.
Uma revisão de ativos levou a baixas contábeis superiores a ¥500 bilhões em quatro continentes, com despesas adicionais de reestruturação elevando a perda total projetada para até ¥750 bilhões. As vendas de veículos despencaram de 5,5 milhões em 2018 para um valor estimado de 3,35 milhões para o ano fiscal que acaba de terminar — um colapso de mais de 39% em apenas sete anos.
Mas os problemas da empresa vão além de seu balanço patrimonial. A Nissan agora enfrenta uma ameaça existencial das tarifas de 25% impostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, sobre todos os veículos fabricados no exterior. Com produção substancial no México, a Nissan está particularmente vulnerável a essas taxas.
"A Nissan produz vários modelos importantes no México para consumo nos EUA, incluindo o Versa e o Kicks, que simplesmente não conseguem absorver um aumento de preço de 25% e permanecer competitivos", explicou um analista veterano da indústria que acompanha a empresa há duas décadas. "Esses modelos de entrada operam com margens muito pequenas para começar—as tarifas efetivamente tornam esse modelo de negócios inviável."
O preço das ações da empresa caiu 31% este ano, refletindo o pessimismo dos investidores sobre as perspectivas da Nissan diante desses desafios.
"Re-Japonização" e o Fantasma de Carlos Ghosn
As raízes da crise da Nissan são mais profundas do que as condições recentes do mercado. Observadores da indústria apontam para uma mudança fundamental na estratégia corporativa após a dramática saída em 2019 do ex-presidente Carlos Ghosn, que havia defendido a aliança Renault-Nissan-Mitsubishi.
Takaki Nakanishi, um respeitado analista automotivo, ofereceu uma avaliação contundente esta semana do que ele chamou de "re-japonização" da Nissan — uma virada para dentro que desfez grande parte da internacionalização que antes havia impulsionado o crescimento da empresa.
"Eles estão repetindo seus erros novamente", afirmou Nakanishi, observando que a linha de veículos da empresa não veria melhorias significativas até 2028, no mínimo. Ele criticou o plano de reestruturação de novembro, que previa o corte de 9.000 empregos e a redução da capacidade de produção em 20%, como "não um plano real" devido ao que ele percebeu como custos excepcionais insuficientes.
A Busca por Parceiros: Da Honda à Foxconn
A escala das perdas da Nissan acelerou sua busca por um parceiro estratégico depois que as negociações de fusão com a Honda fracassaram no início deste ano. Essas discussões teriam criado o terceiro maior grupo automotivo do mundo, mas, segundo relatos, fracassaram devido a divergências estruturais, com a Honda propondo que a Nissan se tornasse uma subsidiária—uma proposta que a Nissan rejeitou.
Fontes da indústria familiarizadas com o assunto indicam que a gigante taiwanesa de eletrônicos Foxconn expressou interesse em fazer parceria com fabricantes automotivos japoneses, incluindo a Nissan. Tal acordo poderia fornecer à Nissan acesso a importantes recursos de fabricação de eletrônicos, à medida que os veículos se tornam cada vez mais produtos definidos por software.
"A indústria automotiva está se consolidando rapidamente, e ficar sozinha não é mais viável para players de médio porte como a Nissan", observou um banqueiro de investimento com sede em Tóquio, especializado em fusões industriais. "A questão não é se a Nissan precisa de um parceiro, mas sim quem será esse parceiro e quanta independência a Nissan pode manter no acordo."
Cortar para Sobreviver: Planos de VE Cancelados, Produção Reduzida
Como parte de sua tentativa desesperada de conter as perdas, a Nissan anunciou na quinta-feira que interromperia os planos de construir dois modelos de sedãs elétricos nos EUA, citando "mudanças nas condições do mercado da indústria". A empresa também parou de receber novos pedidos nos EUA de certos modelos de sua linha de luxo Infiniti que são fabricados no México.
Essas decisões refletem não apenas a necessidade financeira, mas também o reconhecimento de que a estratégia de produto da empresa não conseguiu acompanhar as preferências dos consumidores e as tendências tecnológicas em rápida evolução.
"A Nissan está efetivamente admitindo que sua estratégia de veículos elétricos precisa de uma reconsideração fundamental", observou um consultor automotivo que assessora vários grandes fabricantes em eletrificação. "Eles foram pioneiros em VEs de mercado de massa com o Leaf, mas não conseguiram aproveitar essa vantagem inicial. Agora eles estão presos sem ofertas competitivas, assim que o mercado muda decisivamente para a eletrificação."
A empresa também revisou suas operações em sua fábrica de Smyrna, no Tennessee, mantendo dois turnos em uma linha de produção, em vez de implementar uma redução anunciada anteriormente para um único turno—uma medida que sugere que a empresa está tentando preservar a capacidade de fabricação nos EUA como uma proteção contra as pressões tarifárias.
Posição de Caixa e Reação do Mercado
Em uma aparente tentativa de tranquilizar investidores cada vez mais nervosos, a Nissan enfatizou que mantém aproximadamente ¥1,5 trilhão em caixa líquido no final de março. Embora isso forneça algum espaço para respirar, analistas financeiros questionam se esse amortecedor é suficiente, dada a escala dos desafios da empresa.
"Essa posição de caixa lhes dá tempo, mas não soluções", comentou um analista de crédito de uma grande agência de classificação. "As questões fundamentais permanecem: linha de produtos envelhecida, participação de mercado em declínio e agora essas tarifas punitivas. O tempo está passando."
Os mercados de títulos reagiram rapidamente à notícia, com os spreads de crédito da Nissan se ampliando significativamente, à medida que os investidores precificam o aumento do risco de inadimplência ou reestruturação. Alguns investidores especulativos agora veem a Nissan como uma oportunidade de dívida em dificuldades, em vez de uma história de recuperação de ações.
O Caminho Adiante: Três Cenários
Observadores da indústria descrevem três caminhos potenciais para a montadora em dificuldades.
O cenário mais otimista envolve a garantia de uma parceria estratégica—possivelmente com a Foxconn—que incluiria uma injeção substancial de capital de ¥300-400 bilhões. Isso estabilizaria as finanças da empresa, ao mesmo tempo em que forneceria acesso a importantes recursos de fabricação de eletrônicos.
Um segundo resultado, mais provável, de acordo com muitos analistas, é o que alguns chamam de "sangramento lento"—corte contínuo de custos sem garantir um grande parceiro, levando a uma maior erosão da participação de mercado e a um declínio gradual em direção à irrelevância em mercados-chave.
O cenário mais pessimista envolve o que especialistas do setor chamam de "redefinição radical"—seja por meio de uma falência pré-embalada ou intervenção governamental se as reservas de caixa caírem abaixo de ¥400 bilhões e as classificações de crédito caírem para o território de B único.
"Os próximos seis meses determinarão qual caminho a Nissan seguirá", previu um veterano do setor automotivo japonês. "A apresentação dos resultados do ano completo em 13 de maio será crucial—é o primeiro teste real de credibilidade do novo CEO Espinosa com investidores e parceiros da indústria."
Implicações Globais e Transformação da Indústria
Os problemas da Nissan sinalizam mais do que apenas a potencial queda de uma montadora outrora poderosa—eles refletem a transformação mais ampla que remodela o cenário automotivo global. A experiência tradicional em fabricação não garante mais o sucesso em uma indústria cada vez mais definida por recursos de software, tecnologia de bateria e a capacidade de navegar por desafios geopolíticos complexos.
Para o Japão, a situação levanta questões profundas sobre o futuro de seu setor automotivo, há muito tempo uma pedra angular do poder industrial da nação. A perspectiva de controle estrangeiro de um de seus fabricantes icônicos—seja por meio de parceria formal ou necessidade financeira—desafia noções profundamente arraigadas de soberania industrial.
Enquanto isso, concorrentes como a Toyota e gigantes chineses emergentes, como a BYD, estão prontos para absorver qualquer participação de mercado que a Nissan abandone. A BYD já supera a Nissan globalmente, vendendo 4,27 milhões de veículos em comparação com os 3,35 milhões da Nissan.
Enquanto a Nissan se prepara para anunciar seus resultados do ano completo em 13 de maio, o mundo automotivo observa com a respiração suspensa. O resultado provavelmente representará mais do que apenas o destino de uma empresa—pode muito bem sinalizar o fim de uma era na fabricação global de automóveis e o amanhecer de uma nova ordem industrial moldada pela eletrificação, integração de software e realinhamento geopolítico.