A Aposta de CHF 3 Bilhões da Nestle: Gigante Suíça Aposta em Reestruturação Brutal Enquanto o Crescimento Estagna
Reestruturação Audaciosa de CHF 3 Bilhões da Nestlé: Cortes Massivos de Empregos Sinalizam Nova Era com Crescimento Estagnado
A Nestlé está abandonando seu antigo manual. A gigante suíça de alimentos planeja cortar 16.000 empregos em todo o mundo e gerar 3 bilhões de francos suíços em economias nos próximos dois anos. Esta não é uma reestruturação rotineira — é uma revisão radical que mostra o quão séria a empresa está em defender seus lucros em um mercado mais difícil.
Para uma empresa frequentemente vista como cautelosa e estável, o corte de 6% de sua força de trabalho global é uma mudança drástica. Mas os números explicam a urgência. Os volumes mal crescem, e flutuações cambiais anularam mais de cinco pontos percentuais das vendas reportadas nos primeiros nove meses de 2025. A Nestlé não está apenas enfrentando ventos contrários — está caminhando para uma tempestade.
Aumentos de Preço Não Podem Esconder Volumes Fracos Para Sempre
No papel, a Nestlé reportou um crescimento orgânico de 3,3% nos primeiros nove meses. Mas, ao analisar mais a fundo, o cenário muda. O crescimento interno real — o volume efetivamente vendido — foi de apenas 0,6%. A empresa não está vendendo muito mais; está simplesmente cobrando mais.
O terceiro trimestre pareceu um pouco melhor. O crescimento orgânico subiu para 4,3% e os volumes para 1,5%. Ainda assim, rachaduras permanecem. Em categorias como confeitos, os preços subiram tanto que as pessoas compraram menos barras de chocolate. O crescimento orgânico em doces atingiu 8%, mas os volumes caíram 1,5%.
Um gestor de portfólio resumiu bem: quando o crescimento depende dos preços em vez da demanda real, você está desgastando o capital da marca. E essa não é uma estratégia de longo prazo.
As Américas contaram a mesma história. A região registrou crescimento orgânico de 2,5% — mas o volume foi negativo. Cada centavo da receita veio de preços mais altos, não de vendas adicionais.
Cortes Profundos, Não Simples Ajustes
A Nestlé não está apenas fazendo pequenos ajustes – está realizando uma cirurgia de grande porte. Os 16.000 cortes de empregos dividem-se em duas categorias. Cerca de 12.000 cargos administrativos desaparecerão das sedes e funções de apoio. Pense em média gerência, marketing, finanças, administração. Somente esses cortes devem economizar 1 bilhão de francos suíços por ano.
Os outros 4.000 empregos virão de fábricas e operações da cadeia de suprimentos, à medida que a automação substitui o trabalho manual. Juntas, essas medidas sustentam o plano de economia de custos de 3 bilhões de francos suíços que a Nestlé reinvestirá em tecnologia, áreas de crescimento e defesa das margens.
Mas há um porém: custa dinheiro para economizar dinheiro. A Nestlé espera que as despesas de reestruturação girem em torno do dobro das economias anuais dos cortes de cargos administrativos. Em outras palavras: um impacto financeiro de 2 bilhões de francos suíços ao longo de dois anos. Os investidores não devem esperar que os benefícios reais apareçam antes de 2027.
China Torna-se um Peso Enquanto Europa Resiste
A Europa demonstrou uma força surpreendente, com crescimento de volume de 2% no terceiro trimestre. A China, no entanto, tornou-se uma grande dor de cabeça.
A Grande China registrou um brutal declínio de 6,1% nas vendas orgânicas com queda de preços — um golpe duplo. Pior ainda, a Nestlé está reduzindo ativamente o estoque na região, sinalizando que a demanda é ainda mais fraca do que o relatado. A gerência fala em “transformar o modelo de negócios” e “reorientar a organização”. Isso é código corporativo para “isso levará anos”.
Como um analista disse: não espere uma solução rápida. Reconstruir a rota para o mercado em uma economia frágil poderia ser um fardo até 2026.
Defender as Margens Torna-se a Nova Missão
Os investidores receberam a mensagem em alto e bom som: a Nestlé está mudando do modo de crescimento para a proteção das margens. Volumes fracos e um franco suíço forte, que reduziu 5,4% das vendas reportadas, deixam a redução de custos como a alavanca mais confiável para proteger sua margem operacional de mais de 16%.
Os 3 bilhões de francos suíços em economias não cairão todos diretamente no lucro líquido. A Nestlé planeja reinvestir fortemente em automação, ferramentas digitais e marketing para marcas fortes. Está passando de operações com uso intensivo de mão de obra para eficiência impulsionada pela tecnologia.
Alguns pontos positivos existem. A Nespresso cresceu 6,7% organicamente, com 2,4% de crescimento de volume — prova de que o segmento premium ainda vende. O e-commerce cresceu 13,2% e agora representa mais de 20% das vendas. Mas outras áreas ficaram para trás. PetCare, antes uma estrela, cresceu apenas 1,2%. Pratos preparados tiveram crescimento negativo.
Vendendo o Que Não Se Encaixa, Apoiando o Que Se Encaixa
Escondidas na teleconferência de resultados estavam dicas de um enxugamento do portfólio. A Nestlé colocou vitaminas e suplementos tradicionais sob “revisão estratégica” e pode buscar parceiros para seu negócio de Águas. O novo CEO Philipp Navratil parece disposto a vender marcas de menor margem ou não essenciais.
O tom em relação à alocação de capital ficou mais incisivo. Palavras como “rigoroso” e “maiores retornos potenciais” sugerem que a Nestlé não vai mais sustentar marcas fracas. Em vez disso, apostará pesado em café premium, segmentos de pet care de alto crescimento e infraestrutura digital.
Investidores Veem Oportunidade—Se a Execução Se Sustentar
A Nestlé está essencialmente fazendo uma troca: aceitar dor de curto prazo por expansão de lucro e foco de longo prazo. O mercado parece aprovar. As ações subiram com o anúncio, mostrando que os investidores preferem ações decisivas a uma lenta deriva.
Analistas acreditam que a reestruturação poderá expandir as margens em 80 a 120 pontos-base até 2027, antes do reinvestimento. Mesmo após o reinvestimento, melhorias líquidas de 40 a 70 pontos-base poderiam elevar as margens para perto de 17% ou mais.
Mas há um porém. Demissões de um em cada dezessete funcionários — a maioria trabalhadores do conhecimento — podem paralisar a tomada de decisões, prejudicar o atendimento ao cliente e causar perda de talentos se mal gerenciadas. Uma empresa “mais enxuta e rápida” pode tão facilmente tornar-se desorganizada se as funções e os processos não forem redefinidos com precisão.
Há riscos externos também. Os preços das commodities de cacau e café diminuíram, mas uma recuperação pode forçar outra rodada de aumentos de preços que pressionam os volumes. E o franco suíço forte continua a apertar a conversão de receita e a percepção de dividendos.
A Abordagem Inteligente para Investidores
Uma abordagem faseada parece sensata. Os próximos seis a nove meses podem ser turbulentos, à medida que os encargos de reestruturação afetam os lucros. Depois disso, a perspectiva de 18 a 24 meses melhora, à medida que as economias de custo aparecem e a disrupção se estabiliza.
Principais indicadores a observar: • Crescimento de volume melhorando em 50 a 75 pontos-base ano a ano até meados de 2026 • Níveis de atendimento ao cliente permanecendo estáveis durante a transição • Progresso visível na redução do estoque chinês
Um sinal encorajador: a administração prometeu que o crescimento do fluxo de caixa livre superará o crescimento dos dividendos. Para acionistas focados em renda, isso é uma garantia de que os pagamentos permanecerão seguros durante a turbulência.
Em Resumo
A Nestlé não está apenas cortando custos — está reescrevendo como opera. O verdadeiro teste não será o anúncio em si, mas se a empresa conseguirá reconstruir uma estrutura mais enxuta e inteligente sem perder o ímpeto. Se conseguir equilibrar eficiência com inovação e reacender o crescimento do volume até 2027, esta aposta pode valer a pena. Caso contrário, a maior empresa de alimentos do mundo poderá se encontrar com menos funcionários, mas com o mesmo problema antigo de crescimento.