Marqeta Adquire a TransActPay para Impulsionar a Infraestrutura de Pagamentos Europeia
Xeque-Mate Europeu da Marqeta: Como a Aquisição da TransActPay Redefine o Campo de Batalha Continental da Fintech
LONDRES — A Marqeta, a plataforma global de emissão de cartões avaliada em mais de US$ 6 bilhões, concluiu a aquisição da TransActPay, uma peça de xadrez estratégica que concede à empresa controle direto sobre os trilhos regulatórios e de pagamento em todo o Reino Unido e Espaço Econômico Europeu.
A aquisição, que foi finalizada em 31 de julho e formalmente anunciada ontem, representa mais do que apenas mais uma consolidação no setor fintech. Ela sinaliza uma mudança fundamental na forma como os players de infraestrutura de pagamentos estão se posicionando em uma Europa pós-Brexit cada vez mais definida pela complexidade regulatória e transformação tecnológica.
O Imperativo da Integração Vertical
Enquanto a maioria das aquisições de tecnologia financeira se concentra na expansão da base de clientes ou nas capacidades tecnológicas, o movimento da Marqeta revela um cálculo estratégico mais profundo: a integração vertical da própria infraestrutura regulatória.
"O que estamos vendo é o surgimento da 'regulação como serviço' como uma vantagem competitiva", explica um analista de fintech com sede em Londres, especializado em infraestrutura de pagamentos. "Ao internalizar as licenças de Instituição de Moeda Eletrônica (IME) da TransActPay em 25 países, a Marqeta não está apenas comprando acesso ao mercado – está comprando soberania sobre todo o ecossistema de pagamentos."
As operações da TransActPay abrangem quase todo o continente europeu com suporte para 16 moedas, transformando o que antes era uma colcha de retalhos de acordos de parceria em uma plataforma unificada sob o controle da Marqeta.
O mercado reagiu com entusiasmo. As ações da Marqeta subiram aproximadamente 15% após a confirmação da conclusão do negócio, com a empresa simultaneamente elevando sua perspectiva de crescimento de receita para 17-18%, acima das projeções anteriores de 13-15%.
O Novo Campo de Batalha Digital da Europa
Para os observadores de fintech europeus, a aquisição destaca a competição crescente pelo controle da infraestrutura de pagamentos em todo o continente.
O negócio europeu da Marqeta já mais que dobrou seu volume total de processamento ano a ano, de acordo com Marcin Glogowski, SVP Diretor Geral para a Europa e CEO para o Reino Unido da Marqeta. A aquisição da TransActPay parece projetada para acelerar essa trajetória.
"Isso não é apenas sobre expansão geográfica — é sobre velocidade de entrada no mercado", observa um ex-regulador bancário europeu que agora assessora startups de fintech. "Quando você controla os trilhos regulatórios, você pode integrar clientes em semanas, em vez de trimestres. Em mercados competitivos como finanças embarcadas (embedded finance) e neobancos, essa é a diferença entre a liderança de mercado e a irrelevância."
O movimento coloca a Marqeta em competição direta com outros grandes players que fizeram aquisições estratégicas semelhantes. A Visa adquiriu a Currencycloud por £ 700 milhões, incorporando capacidades de IME e multimoin. A Mastercard comprou a Aiia para fortalecer sua posição em open banking. A Solarisbank adquiriu a Contis após levantar € 224 milhões, integrando o processamento de pagamentos do Reino Unido em sua plataforma de Banking-as-a-Service.
O Jogo de Xadrez Regulatório
O que torna a aquisição da TransActPay particularmente significativa é seu momento em relação ao arcabouço regulatório em evolução da Europa.
O próximo pacote de serviços de pagamento PSD3 da União Europeia reformulará fundamentalmente as regulamentações financeiras do continente, incorporando as disposições da EMD2 e impondo novos requisitos de autorização para Instituições de Moeda Eletrônica. Ao garantir a TransActPay agora, a Marqeta se posiciona à frente dessas mudanças regulatórias.
"O cenário regulatório na Europa não é apenas complexo – está em ativa transformação", explica um especialista em regulação de pagamentos com sede em Bruxelas. "Empresas sem acesso regulatório direto enfrentarão atrito crescente à medida que a implementação do PSD3 avançar. A Marqeta efetivamente preparou suas operações europeias para o futuro."
A aquisição também fornece um amortecedor contra complicações relacionadas ao Brexit, já que a TransActPay mantém licenciamento de dupla jurisdição que preenche a crescente lacuna regulatória entre o Reino Unido e a UE.
Construindo os "Super Trilhos"
Para a Marqeta, que processou quase US$ 300 bilhões em volume de pagamentos em 2024, a aquisição da TransActPay representa mais do que expansão geográfica — ela cria o que insiders da indústria estão chamando de "super trilhos", que combinam tecnologia, licenças regulatórias e relacionamentos bancários em uma oferta unificada.
Aaron Carpenter, CEO da TransActPay, enfatizou a continuidade em meio à mudança de propriedade, afirmando que a TransActPay continuará operando sob sua própria marca sem mudanças imediatas nos serviços, enquanto se beneficia da presença global e da tecnologia da Marqeta.
Para os clientes, a entidade combinada promete eliminar a necessidade de gerenciar múltiplos parceiros para o gerenciamento de programas de cartões, simplificando o que tradicionalmente tem sido uma jornada técnica e regulatória complexa.
Desafios de Integração e Riscos Ocultos
Apesar do entusiasmo do mercado, desafios de execução significativos permanecem. A fusão dos sistemas da TransActPay com a arquitetura API-first da Marqeta apresenta riscos substanciais de integração técnica que podem levar a interrupções de serviço se não forem cuidadosamente gerenciados.
O alinhamento cultural também representa um potencial obstáculo. Unir equipes de conformidade e gestão de riscos em diferentes jurisdições regulatórias requer um modelo operacional unificado — um desafio que descarrilhou aquisições semelhantes no passado.
Talvez o mais preocupante seja o potencial de aumento do escrutínio regulatório. À medida que a Marqeta se torna um player mais significativo na infraestrutura de pagamentos da Europa, ela pode atrair uma supervisão mais rigorosa das autoridades financeiras em múltiplas jurisdições.
O Cálculo de Investimento
Para investidores que avaliam as perspectivas da Marqeta após a aquisição, vários fatores merecem consideração.
O desempenho do 2º trimestre de 2025 da empresa já mostrou um crescimento impressionante, com o volume total de pagamentos atingindo US$ 91 bilhões (alta de 29% ano a ano) e receita líquida de US$ 150 milhões (alta de 20% ano a ano). Mais impressionante, a Marqeta alcançou uma margem EBITDA ajustada recorde de 19%, com lucro bruto aumentando 31% em comparação com o ano anterior.
A aquisição da TransActPay cria múltiplos caminhos para uma maior expansão da margem. Ao internalizar funções anteriormente terceirizadas para patrocinadores de terceiros, a Marqeta pode capturar uma fatia maior da economia das transações. A capacidade de venda cruzada de serviços de valor agregado, como detecção de fraude e tomada de decisão em tempo real, em toda a atuação da TransActPay, pode impulsionar um crescimento de receita adicional.
No entanto, os investidores devem permanecer atentos aos riscos de execução. A rápida expansão por meio de aquisições pode diluir o foco na inovação de produtos essenciais. A concentração de risco regulatório sob um único guarda-chuva corporativo significa que desafios regulatórios em uma jurisdição poderiam potencialmente impactar as operações em toda a rede europeia.
O Caminho à Frente
À medida que a Marqeta integra a TransActPay, observadores da indústria antecipam mais movimentos estratégicos. Aquisições adicionais em open banking ou capacidades de decisão de crédito se alinhariam à estratégia aparente da empresa de construir uma plataforma abrangente de Banking-as-a-Service.
Enquanto isso, os reguladores europeus podem responder à crescente consolidação no espaço da infraestrutura de pagamentos. À medida que menos empresas controlam a infraestrutura financeira crítica, pedidos por mandatos de "acesso justo" ou novos arcabouços competitivos podem surgir durante a implementação do PSD3.
Para a Marqeta, o verdadeiro teste será se ela pode traduzir o controle regulatório em vantagem competitiva sustentável. Com as avaliações de fintechs sob pressão em 2025, a empresa deve cumprir suas promessas de eficiência operacional e crescimento para justificar seu múltiplo premium.
No complexo jogo de xadrez da fintech europeia, a Marqeta fez um movimento audacioso. Se provará ser um xeque-mate ou simplesmente a abertura em um concurso estratégico mais longo, resta saber.
Isenção de responsabilidade: Esta análise é baseada em informações atuais de mercado e não deve ser considerada um conselho de investimento. O desempenho passado não garante resultados futuros. Os leitores devem consultar consultores financeiros para orientação personalizada.