JPMorgan Aposta na Mineração do Ar: Banco Garante 50.000 Toneladas de Créditos de Carbono de Captura Direta do Ar em Acordo Histórico
Nas vastas e ensolaradas planícies do Oeste do Texas, uma maravilha tecnológica está tomando forma, prometendo extrair dióxido de carbono diretamente do ar. O JPMorgan Chase, o maior banco dos EUA em ativos, fez uma aposta significativa nesta solução climática emergente, assinando um acordo de 10 anos com a 1PointFive para 50.000 toneladas métricas de créditos de remoção de carbono gerados pelo que será a maior instalação de captura direta do ar do mundo.
O acordo, anunciado na terça-feira, representa um momento crucial na comercialização da tecnologia de remoção de carbono que muitos cientistas climáticos consideram essencial para atingir as metas climáticas globais. Também sinaliza uma crescente disposição corporativa em pagar preços premium por uma remoção de carbono verificável e durável, em vez de alternativas mais baratas, mas menos permanentes.
Tabela: Resumo do Business Model Canvas para 1PointFive, Detalhando Componentes Chave, Oferta de Produtos e Dados Financeiros a Partir de Junho de 2025
| Componente | Detalhes |
|---|---|
| Parceiros Chave | Occidental, Carbon Engineering, Rusheen Capital, Departamento de Energia dos EUA, clientes corporativos, emissores industriais |
| Atividades Chave | Construção/operação de instalações DAC, sequestro, vendas de créditos CDR, P&D, conformidade regulatória |
| Recursos Chave | Tecnologia DAC, centros de sequestro, financiamento, equipes de engenharia, relacionamentos corporativos |
| Propostas de Valor | Remoção de CO₂ em larga escala e verificável, créditos CDR de alta qualidade, armazenamento seguro, soluções escaláveis |
| Segmentos de Clientes | Corporações com meta de zero líquido, indústrias de difícil abatimento, instituições financeiras, governos |
| Canais | Vendas diretas, parcerias, mercados de carbono, eventos da indústria |
| Relacionamento com Clientes | Contratos de longo prazo, parcerias estratégicas, suporte consultivo |
| Estrutura de Custos | Capex para plantas, operações, P&D, conformidade, vendas/marketing |
| Fluxos de Receita | Vendas de créditos CDR, serviços de sequestro, utilização de CO₂ (futuro), subsídios/incentivos |
| Principais Produtos/Serviços | Instalação DAC STRATOS, centros de sequestro Bluebonnet e Magnolia, créditos CDR, utilização de CO₂ (planejada) |
| Dados Financeiros | US$ 8 milhões em receita (Mar 2025), mais de US$ 600 milhões em financiamento, ainda não lucrativa, grandes negócios com Microsoft e TD Bank |
Apostando no Ar: Por Dentro da Jogada de Captura de Carbono do JPMorgan
Os créditos serão gerados pela STRATOS, a primeira instalação DAC em escala comercial da 1PointFive, em construção no Condado de Ector, Texas. Com previsão para iniciar operações ainda este ano, a STRATOS terá capacidade para capturar 500.000 toneladas de CO₂ anualmente — equivalente a tirar mais de 100.000 carros movidos a gasolina das ruas.
Ao contrário dos créditos de carbono tradicionais, que normalmente dependem de projetos florestais, a tecnologia DAC extrai mecanicamente moléculas de CO₂ diretamente do ar ambiente. O carbono capturado da STRATOS será sequestrado permanentemente em formações salinas subterrâneas, proporcionando o que os defensores chamam de "padrão ouro" da remoção de carbono.
"Isso é infraestrutura climática em escala industrial", observou um analista de mercados de carbono familiarizado com a transação. "O setor bancário tem comprado compensações baseadas na natureza por anos, mas isso representa uma mudança fundamental em direção a soluções de engenharia com resultados mensuráveis e permanentes."
A compra do JPMorgan, embora represente apenas uma fração de sua pegada de carbono operacional, adiciona impulso a um mercado nascente que teve dificuldade para escalar, apesar de bilhões em investimento privado. O acordo segue negócios semelhantes com Amazon (250.000 toneladas) e Airbus (400.000 toneladas), ajudando a 1PointFive a garantir compromissos antecipados para aproximadamente 29% da capacidade inicial da STRATOS.
Do Preto ao Verde: A Gigante do Petróleo por Trás do Vácuo de Carbono
Talvez o aspecto mais intrigante do acordo não seja o envolvimento do banco, mas a empresa do outro lado da transação. A 1PointFive é uma subsidiária da Occidental Petroleum, uma produtora tradicional de petróleo e gás que agora se posiciona na vanguarda das soluções de gestão de carbono.
A virada da empresa se baseia em décadas de experiência em injeção de carbono e armazenamento subterrâneo, originalmente desenvolvidas para operações de recuperação avançada de petróleo. Agora, a Occidental está alavancando esse conhecimento para criar o que pode se tornar uma linha de negócios paralela, gerando receita substancial com a gestão de carbono.
"A ironia não passa despercebida pelos observadores do mercado de que uma grande petrolífera está liderando o ataque à remoção de carbono em escala industrial", comentou um pesquisador de finanças ambientais que acompanha o setor. "Mas a Occidental traz uma experiência técnica inigualável em manuseio de carbono e armazenamento subterrâneo que startups puramente focadas [nesse setor] simplesmente não possuem."
A aquisição recente pela empresa das desenvolvedoras de tecnologia DAC Carbon Engineering e Holocene criou um portfólio tecnológico diversificado que protege contra potenciais interrupções de abordagens concorrentes.
A Alquimia Econômica de Transformar Ar em Ouro
A economia da captura direta do ar permanece desafiadora, com custos atuais estimados entre US$ 400-500 por tonelada na STRATOS. A viabilidade do projeto depende de uma combinação de acordos de compra de alto preço, incentivos fiscais federais e eficiências de escala.
O crédito fiscal 45Q, recentemente aprimorado para fornecer US$ 180 por tonelada para armazenamento geológico permanente de carbono capturado, forma a base do modelo de negócios. Com esse subsídio e compradores corporativos dispostos a pagar US$ 450-750 por tonelada, analistas da indústria projetam margens saudáveis superando 55% para as instalações iniciais.
"Isso não é caridade — é uma infraestrutura emergente com retornos atraentes", explicou um gerente de portfólio especializado em investimentos em tecnologia climática. "Na capacidade total da STRATOS, estamos falando de um EBITDA anual potencial se aproximando de US$ 180 milhões sobre US$ 1,3 bilhão em despesas de capital (capex). Isso é um payback (retorno) de 7 anos sem alavancagem com potencial de TIR (Taxa Interna de Retorno) na casa dos quinze por cento."
A participação de 40% da BlackRock no projeto por meio de seus fundos de infraestrutura ressalta a tese de investimento: estes não são investimentos especulativos de alto risco, mas ativos de infraestrutura legítimos com fluxos de caixa previsíveis, suporte regulatório e potencial de crescimento.
Dores do Crescimento da Mineração do Ar: Críticos Questionam Escala e Impacto
Apesar da promessa econômica, os críticos questionam se as compras corporativas de DAC representam uma ação climática significativa ou apenas um greenwashing caro. A compra anual de 5.000 toneladas pelo JPMorgan representa menos de 2% das emissões operacionais do banco, levando alguns a caracterizar o acordo como meramente simbólico.
Defensores do meio ambiente também alertam sobre a dependência excessiva da remoção futura de carbono para justificar a expansão contínua de combustíveis fósseis. "Existe um risco real de que essas compras se tornem indulgências que atrasam as reduções urgentes de emissões", alertou um pesquisador de política climática que pediu anonimato.
A própria tecnologia enfrenta desafios. O processo intensivo em energia da STRATOS requer temperaturas próximas a 900°C para regenerar os solventes químicos que capturam o CO₂. Embora a Occidental planeje a integração de energia renovável, os projetos atuais dependem principalmente de gás natural, criando uma pegada de carbono que deve ser superada antes de atingir a remoção líquida.
O uso de água no Oeste do Texas, uma região com escassez hídrica, e o potencial de estouro de custos — a STRATOS já viu seu orçamento aumentar 30%, para US$ 1,3 bilhão — adicionam complexidade adicional ao perfil ambiental e financeiro do projeto.
Horizontes de Investimento: Seguindo o Rastro do Dinheiro do Carbono
Para investidores que observam este espaço, surgem várias considerações estratégicas. As ações da Occidental (NYSE: OXY) podem subvalorizar o segmento de negócios DAC, com analistas de mercado sugerindo que os empreendimentos de baixo carbono contribuem com menos de US$ 3 por ação para a avaliação, apesar de potencialmente adicionarem US$ 6-7 bilhões ao valor patrimonial líquido se a empresa executar seus planos de expansão modular.
O próprio mercado voluntário de remoção de carbono apresenta oportunidades, embora com significativa incerteza de preços. As curvas de projeção futura atuais, que preveem preços acima de US$ 400 por tonelada após 2030, podem se mostrar excessivamente otimistas à medida que tecnologias concorrentes reduzem os custos.
Talvez o mais intrigante seja o ecossistema de fornecedores mais amplo que se desenvolve em torno da infraestrutura DAC. Empresas que fornecem componentes especializados, novos materiais sorventes e soluções de eficiência energética podem se beneficiar da implantação expandida sem assumir risco direto do projeto.
"Observe a velocidade da curva de custo", aconselhou um estrategista de investimentos focado em soluções climáticas. "Se os custos de captura caírem abaixo de US$ 250 por tonelada até 2030, conforme projetado, esses projetos transitarão de pilotos dependentes de políticas para ativos de infraestrutura autônomos com retornos atraentes. É quando o capital institucional realmente irá inundar o mercado."
Este artigo representa uma análise baseada em informações de mercado atuais e perspectivas de especialistas. As decisões de investimento devem considerar as circunstâncias individuais e a tolerância ao risco. O desempenho passado não garante resultados futuros, e os leitores devem consultar consultores financeiros para orientação personalizada.