Recuo Estratégico do Google: Saídas Voluntárias Sinalizam Pivô em IA em Meio à Erosão de Receita de Busca
O Google iniciou um Programa de Saída Voluntária (PVS) direcionado a cinco departamentos centrais, enquanto poupa notavelmente suas divisões Cloud e DeepMind, de acordo com comunicações internas (três e-mails enviados por funcionários do Google) revisadas por esta publicação. A decisão surge enquanto a empresa lida com várias ameaças existenciais: queda acentuada no tráfego web devido aos seus próprios resultados de busca gerados por IA, uma brutal guerra de preços no espaço de modelos de linguagem grande (LLM) contra a OpenAI e a pressão por lucratividade de Wall Street em meio a pesados investimentos em IA.
"Cortando o Legado" Enquanto Apostando no Futuro da IA
O PVS, anunciado internamente hoje, oferece pacotes de indenização a funcionários dos departamentos Core, Knowledge & Information, Research, Ads e Finance – excluindo notavelmente as operações de Cloud e DeepMind. O programa prevê 14 semanas de indenização base, mais uma semana adicional para cada ano de serviço, com prazo para inscrições em agosto e saídas programadas para outubro.
"Isso é essencialmente a gestão comprando opcionalidade", explicou um analista sênior de tecnologia. "Eles estão cortando a folha de pagamento não-Cloud e não-IA antes que os pagamentos de busca do Safari da Apple e os investimentos em infraestrutura de IA restrinjam ainda mais seu fluxo de caixa livre."
Para os funcionários que optam por sair, a transição parece projetada para evitar as críticas que se seguiram a demissões abruptas anteriores. "O PVS nos dá autonomia nesta transição, em vez de esperar que o machado caia", compartilhou um funcionário do Google familiarizado com o programa. "Há um sentimento de gratidão por a empresa estar lidando com as reduções de forma mais transparente desta vez."
Se aproximadamente 5.000 funcionários – representando cerca de 3% da força de trabalho da Alphabet – se voluntariarem para o programa, a empresa poderá economizar cerca de US$ 1,5 bilhão anualmente em despesas operacionais após um custo único de indenização de aproximadamente US$ 550 milhões. Com um período de retorno de menos de cinco meses, analistas caracterizam o cálculo financeiro como "um retorno atraente sobre o capital investido".
O Paradoxo da Autocanibalização: Quando o Sucesso Destrói Seu Modelo de Negócios
Por trás dessa redução de força de trabalho, reside um desafio mais fundamental: os recursos de busca com IA do Google estão erodindo os próprios padrões de tráfego que tornaram seu negócio de publicidade tão lucrativo.
Dados recentes indicam que grandes editoras, incluindo The New York Times, The Washington Post, HuffPost e Business Insider, experimentaram quedas de tráfego de 30-55% ano a ano após o lançamento do AI Overviews – um recurso que entrega respostas diretas dentro dos resultados de busca sem exigir que os usuários visitem sites externos.
"É um momento paradoxal para o Google", observou um consultor de mídia digital que trabalha com várias editoras afetadas. "Eles estão essencialmente gastando patrimônio de produto para defender a participação de consulta de concorrentes no estilo OpenAI, criando um ciclo de alavancagem operacional negativa, a menos que novos formatos de anúncio surjam rapidamente."
Somando-se à turbulência, uma falha significativa no Google Search Console surgiu no início de junho, causando subnotificação generalizada de consultas de busca – em até 50%, segundo algumas estimativas – e interrompendo o rastreamento de desempenho para inúmeros sites. Esse tropeço técnico erodiu ainda mais a confiança entre anunciantes e editoras em um cenário crítico.
Apertão da Guerra de Preços: A Batalha de Bilhões de Dólares pela Dominância da IA
Simultaneamente, o Google enfrenta pressão crescente no espaço de LLM, onde a OpenAI recentemente reduziu drasticamente os preços de seu modelo O3 em 80% – oferecendo-o por apenas US$ 2 por milhão de tokens de entrada. Embora o Gemini 2.5 Pro do Google permaneça marginalmente mais barato para entradas, a US$ 1,25, ele é mais caro em tokens de saída, tornando-o aproximadamente 12% mais custoso para chamadas de API completas típicas.
"A economia mudou drasticamente", observou um analista de computação em nuvem que acompanha os gastos com infraestrutura de IA. "As despesas de capital do Google no 1º trimestre de 2025 atingiram US$ 17,2 bilhões – um aumento de 60% ano a ano – mas a precificação agressiva da OpenAI ameaça minar o retorno sobre esse investimento massivo."
A pressão de preços não se limita à OpenAI. Concorrentes chineses agora oferecem modelos por aproximadamente um décimo do preço das alternativas americanas, enquanto a assinatura premium AI Ultra do Google, a US$ 249/mês, corre o risco de parecer superfaturada em um mercado que avança rapidamente para a comoditização.
"Lutando em Duas Frentes"
Talvez o mais preocupante para os investidores do Google seja a vulnerabilidade da empresa às decisões da Apple em relação ao mecanismo de busca padrão do Safari. Pela primeira vez em 22 anos, as buscas no Google baseadas no Safari caíram em abril de 2025 – um presságio em potencial enquanto a Apple reconsidera seu acordo de custo de aquisição de tráfego de US$ 20 bilhões com o Google.
"Eles estão lutando em duas frentes", explicou um analista veterano da indústria de tecnologia. "Seu negócio principal de busca está sendo minado por suas próprias inovações de IA, enquanto seus investimentos em IA enfrentam concorrência brutal e monetização incerta. É precisamente o dilema do inovador que Clay Christensen alertou décadas atrás."
As ações da Alphabet são negociadas atualmente a US$ 178,79, representando uma relação preço/lucro de 17 vezes nos últimos doze meses – bem abaixo de sua mediana de 10 anos de 23 vezes. Essa compressão reflete as preocupações dos investidores com a sustentabilidade do modelo de negócios do Google em um mundo que prioriza a IA.
Para Onde o Dinheiro Inteligente Pode Ir a Seguir
Para investidores considerando posições na Alphabet, os próximos seis meses oferecem vários marcos críticos. A adesão ao PVS, divulgada em agosto, indicará o sentimento dos funcionários, enquanto os resultados do terceiro trimestre de outubro revelarão o primeiro impacto nas demonstrações de lucros e perdas das economias de custo. O quarto trimestre traz a janela de renegociação da Apple e o potencial lançamento do Gemini 3.0 com novas camadas de preços.
"Observem evidências concretas de que os AI Overviews podem veicular anúncios com receita por mil impressões comparável aos resultados de busca tradicionais", aconselhou um gestor de portfólio especializado em ações de tecnologia. "Sem isso, é difícil justificar uma expansão significativa do múltiplo de avaliação atual da Alphabet."
Alguns investidores institucionais veem o preço atual como justo, modelando uma taxa de crescimento anual composta de 7% no lucro por ação de 2025 a 2027, com o fluxo de caixa livre por ação permanecendo relativamente estável enquanto as despesas de capital continuam a acelerar. Uma análise de fluxo de caixa descontado usando um custo médio ponderado de capital de 9% e um rendimento de fluxo de caixa livre de saída de 4,5% sugere uma faixa de valor justo de US$ 170-185.
"A Alphabet está encolhendo os pools de custos legados mais rapidamente do que os ventos contrários de receita se materializam", observou um estrategista de mercado. "Mas até vermos provas de que Gemini ou novas superfícies de anúncios podem expandir – e não apenas defender – a base de monetização, o potencial de valorização ajustado ao risco parece limitado."
Para uma empresa que revolucionou a internet através da busca, o Google agora se encontra buscando um novo caminho – um que reconcilie suas ambições de IA com o modelo de negócios lucrativo que tornou essas ambições possíveis em primeiro lugar.
Nota aos leitores: O desempenho passado não garante resultados futuros. Esta análise é baseada em dados de mercado atuais e indicadores econômicos estabelecidos. Os leitores devem consultar consultores financeiros para orientação de investimento personalizada.