Disputa de Poder no Fed - Diretor de Habitação Acusa Powell de Fraude, Ameaça a Independência do Banco Central
Luta por Poder no Fed: Chefe de Habitação Acusa Powell de Fraude, Ameaça Independência do Banco Central
Aliado de Trump Exige Investigação do Congresso em Ataque Sem Precedentes ao Presidente do Fed
Em uma escalada extraordinária das tensões entre a administração Trump e o Federal Reserve, William J. Pulte, o diretor recentemente confirmado da Agência Federal de Financiamento de Habitação (FHFA), pediu formalmente ao Congresso que investigue o Presidente do Fed, Jerome Powell, por suposta fraude e parcialidade política, ameaçando a preciosa independência do banco central americano.
O confronto, que eclodiu publicamente em 1º de julho quando Pulte enviou uma carta contundente ao Capitólio, concentra-se no testemunho de Powell sobre uma controversa reforma de US$ 2,5 bilhões na sede do Fed e em sua recusa em cortar as taxas de juros, apesar da crescente pressão política do Presidente Trump.
"Estou pedindo ao Congresso que investigue o Presidente Jerome Powell, sua parcialidade política e seu testemunho enganoso no Senado, o que é suficiente para ser removido 'por justa causa'", escreveu Pulte em sua capacidade oficial como Diretor da FHFA e Presidente da Fannie Mae e Freddie Mac. "O escândalo de reforma do prédio de US$ 2,5 bilhões de Jerome Powell é um absurdo total, e ele mentiu quando questionado sobre os detalhes diante do Congresso."
O Campo de Batalha de Mármore e Ouro
A disputa pela reforma pode parecer trivial diante das decisões de política monetária que afetam trilhões em ativos globais, mas tornou-se o ponto de ignição em uma luta por poder mais profunda. Powell testemunhou anteriormente ao Congresso que "Não há sala de jantar VIP, não há mármore novo. Não há elevadores especiais. Não há novos recursos hídricos, não há colmeias e não há jardins no terraço da cobertura."
Mas documentos de planejamento para o prédio Eccles do Fed, obtidos pela equipe do Congresso, contam uma história diferente. Eles indicam que "salas de jantar privadas no Nível 4 serão restauradas" e "o elevador particular dos Governadores será estendido para descarregar no nível da suíte de jantar".
A Senadora Cynthia Lummis, que Pulte citou em sua carta, alegou que Powell fez "declarações factualmente imprecisas" sobre essas comodidades, caracterizando sua abordagem como uma "atitude de não me incomode".
Embora especialistas em arquitetura notem que as reformas estão longe do "Palácio de Versalhes", como caracterizado pelos críticos, as discrepâncias percebidas forneceram munição para aqueles que buscam minar a credibilidade de Powell.
Mercado Imobiliário Pego no Fogo Cruzado
Por trás do espetáculo público, reside uma disputa política substancial com enormes implicações para os proprietários americanos e a economia em geral. Pulte, cuja riqueza familiar provém da indústria de construção de casas, criticou repetidamente Powell por manter taxas de juros altas que, segundo ele, estão "esmagando" o mercado imobiliário.
"Jerome Powell é uma das principais razões para a Crise de Oferta de Habitação neste País", afirmou Pulte em uma comunicação separada no mês passado. "Ao manter indevidamente as taxas de juros altas, ele está prendendo os proprietários em hipotecas de baixa taxa e sufocando as vendas de imóveis existentes – alimentando diretamente a crise de oferta de habitação."
Com as taxas de hipoteca pairando perto de 7%, muitos proprietários que garantiram taxas abaixo de 3% durante a pandemia relutam em vender e assumir novos empréstimos mais caros. Esse "efeito de aprisionamento" contribuiu para um estoque recorde baixo de imóveis existentes, elevando os preços apesar dos desafios de acessibilidade.
Crise Constitucional em Gestação
As implicações das acusações de Pulte se estendem muito além dos mercados imobiliários. Especialistas jurídicos observam que, embora o Congresso possa investigar Powell, apenas o presidente pode remover um governador do Fed, e apenas "por justa causa" sob a Lei do Federal Reserve — um termo indefinido em estatuto e não testado nos tribunais para o Federal Reserve.
"Isso representa um ataque sem precedentes à independência do banco central", explicou um ex-governador do Fed que pediu anonimato. "Os mercados há muito tempo entendem que a credibilidade do Fed depende de sua capacidade de tomar decisões impopulares sem interferência política. Se essa barreira falhar, entramos em território desconhecido."
Um caso da Suprema Corte atualmente em consideração poderia complicar ainda mais a situação, potencialmente expandindo os poderes de remoção presidencial para chefes de agências independentes. Caso a Corte enfraqueça as proteções de "justa causa", a posição de Powell poderá se tornar mais vulnerável.
Wall Street Avalia a Disputa de Poder
Os mercados financeiros, até agora, permaneceram relativamente estáveis, apesar do drama institucional, com a maioria dos analistas atribuindo baixa probabilidade à remoção efetiva de Powell. No entanto, os operadores estão cada vez mais precificando cenários em que a pressão política força o Fed a sinalizar uma postura mais branda.
"O mercado vê três caminhos potenciais a seguir", observou um estrategista-chefe de investimentos de uma grande empresa de Wall Street. "Muito provavelmente, Powell sobrevive e corta as taxas em seu próprio cronograma, com base nos dados. Menos provável, mas plausível, ele cede à pressão enquanto permanece no cargo, antecipando os cortes de juros. O risco de cauda — um verdadeiro confronto constitucional resultando na saída de Powell — desencadearia uma volatilidade significativa".
Operadores de títulos começaram a se posicionar para essas possibilidades, com alguns estabelecendo posições que se beneficiariam de cortes impulsionados por dados ou de cortes acelerados politicamente. Os mercados de opções mostram uma demanda crescente por instrumentos que se beneficiariam de picos repentinos de volatilidade.
Terreno de Investimento Muda Sob Tremores Políticos
Para investidores que navegam neste cenário, o conflito introduz novas dimensões de risco e oportunidade.
Alguns gestores de carteira estão aumentando a exposição a títulos lastreados em hipotecas, antecipando que quaisquer indícios de cortes de juros antecipados acelerariam a atividade de refinanciamento e reduziriam os spreads de hipotecas. Outros estão estabelecendo posições defensivas em ouro e certas moedas que podem se beneficiar se a independência do Fed for comprometida.
"A credibilidade do banco central não é algo que os mercados precificam continuamente – ela tende a importar de uma só vez", explicou um gestor veterano de carteira de renda fixa. "Mesmo uma probabilidade relativamente pequena de uma verdadeira crise de independência do Fed pode dominar os retornos dos investimentos quando se materializa."
Ações de construtoras e fundos de investimento imobiliário (FIIs) têm recebido maior atenção de investidores que tentam se posicionar para taxas de hipoteca potencialmente mais baixas, embora analistas alertem que a interferência política na política monetária pode criar instabilidade de longo prazo que, em última instância, prejudica esses setores.
O Caminho a Seguir: Xadrez de Alto Risco
Enquanto Washington e Wall Street observam este conflito sem precedentes se desenrolar, poucos esperam uma resolução rápida. O mandato de Powell vai até 2026, e sua remoção enfrentaria grandes obstáculos legais e práticos. No entanto, a campanha de pressão não mostra sinais de diminuição.
Por enquanto, os mercados financeiros permanecem em um equilíbrio precário, reconhecendo as ameaças à independência do Fed enquanto apostam na resiliência institucional. Mas os participantes estão cada vez mais se protegendo contra riscos de cauda que antes pareciam implausíveis.
"A independência do banco central tende a importar de uma só vez", observou um estrategista. "Mesmo uma pequena probabilidade de um verdadeiro colapso institucional justifica proteção nos portfólios. Esta não é apenas mais uma briga política — é uma questão fundamental sobre como a política monetária funcionará em uma América cada vez mais polarizada".
Quer Powell resista a esta tempestade ou se torne o primeiro presidente do Fed removido "por justa causa", o confronto atual já reescreveu a relação entre política e política monetária de maneiras que reverberarão nos mercados por anos.