Departamento de Energia Adquire Participação Acionária de 5% na Lithium Americas Após Reestruturar Empréstimo Federal de US$ 2,26 Bilhões
A Aposta de US$ 2,26 Bilhões de Washington no Lítio Agora Significa Uma Participação Direta
O governo dos EUA não está mais apenas emprestando — está comprando um lugar na mesa do lítio.
WASHINGTON — A administração Trump acabou de reescrever o manual da estratégia industrial dos EUA. Em vez de agir como um banco tradicional, o Departamento de Energia transformou seu empréstimo de US$ 2,26 bilhões para a Lithium Americas em algo muito mais ousado: uma participação acionária em um dos recursos mais importantes para o futuro da energia limpa.
Na noite de terça-feira, as autoridades revelaram o acordo revisado. O governo federal agora detém bônus de subscrição equivalentes a uma participação de 5% na Lithium Americas e mais 5% no projeto Thacker Pass da empresa em Nevada com a General Motors. Wall Street não perdeu tempo em reagir — as ações dispararam mais de 34% nas negociações após o fechamento do mercado. Investidores reconheceram instantaneamente a mudança: Washington não está mais apenas financiando projetos, está se tornando um acionista.
“Essa estrutura reduz o risco para os contribuintes, ao mesmo tempo em que garante as cadeias de suprimentos de que precisaremos para a energia limpa”, disse o Secretário de Energia Chris Wright em um comunicado televisionado. O pacote também traz mais de US$ 100 milhões em novo capital próprio, juntamente com termos de empréstimo mais rígidos para manter o projeto no caminho certo.
De Credor a Participante
Por décadas, os EUA atuaram como um banqueiro cauteloso, concedendo empréstimos e esperando que as empresas não dessem calote. Desta vez, o Departamento de Energia (DOE) escolheu um caminho diferente. Ao adquirir bônus de subscrição, o governo obtém uma fatia dos lucros futuros sem investir mais dinheiro, enquanto ainda mantém uma forte garantia caso as coisas desandem.
Isso importa porque os preços do lítio têm sido uma montanha-russa. Apenas no mês passado, o carbonato de grau de bateria oscilou em torno de 73.000 a 78.000 RMB (yuan chinês) por tonelada — muito abaixo dos picos que originalmente justificaram grandes planos de financiamento. Ao mudar de puro credor para coinvestidor, o DOE está compartilhando tanto o risco quanto o potencial retorno.
Isso não é um caso isolado. Washington já adquiriu participações na Intel e na MP Materials, sinalizando uma clara mudança: participação direta em setores considerados essenciais para a segurança nacional. Por anos, críticos reclamavam que os empréstimos governamentais “socializavam o risco e privatizavam as recompensas”. Essa nova abordagem vira esse argumento de cabeça para baixo.
O Gigante de Nevada: Thacker Pass
No centro deste acordo está Thacker Pass, um depósito de argilito na Caldeira McDermitt, em Nevada, que poderá se tornar uma das maiores minas de lítio do continente. Apenas a fase um deve produzir 40.000 toneladas de carbonato de lítio por ano até 2027. Isso é o suficiente para alimentar cerca de 800.000 veículos elétricos anualmente, uma vez que as operações atinjam plena capacidade.
A GM já está comprometida. A montadora detém 38% do projeto e garantiu que pode comprar quase toda a produção da primeira fase — e grande parte da segunda fase — pelas próximas duas décadas. Para o governo federal, esse tipo de compromisso de uma gigante da Fortune 50 torna o risco mais palatável.
Mas o tamanho não apaga a complexidade. O projeto precisa de uma usina de ácido sulfúrico, sistemas hidrometalúrgicos, nova infraestrutura hídrica e linhas de suprimento através de terreno acidentado. Grupos ambientalistas e comunidades indígenas também levantaram preocupações sobre terra sagrada e uso da água, mantendo ações judiciais e protestos ativos mesmo após a concessão das licenças federais.
Um Sinal para Wall Street
A participação acionária do governo não apenas protege os contribuintes — ela envia uma mensagem poderosa. Se Washington está disposto a apoiar um projeto, bancos e credores estrangeiros podem começar a ver os investimentos em lítio menos como uma aposta e mais como uma aposta segura. Analistas dizem que isso poderia atrair agências de crédito à exportação e novo capital privado que antes se mantinham afastados de empreendimentos de mineração arriscados.
Há também o cenário maior: reduzir a dependência dos EUA da China. Atualmente, Pequim processa mais de 60% do lítio mundial, apesar de deter muito menos reservas. Ao ancorar projetos como Thacker Pass, os formuladores de políticas dos EUA podem argumentar que estão protegendo os contribuintes enquanto reduzem a dependência de um rival geopolítico.
O Problema do Preço
Este novo modelo não existiria sem uma dura verdade: os preços do lítio despencaram desde seus picos de 2022. A produção chinesa aumentou justamente quando o crescimento de veículos elétricos esfriou, e isso deixou projetos como Thacker Pass expostos.
Apenas a fase um tem um custo total de US$ 2,9 bilhões. Nos preços deprimidos de hoje, a economia só funciona se a empresa executar perfeitamente e mantiver os custos sob controle. A estrutura de bônus de subscrição do governo dá aos contribuintes um seguro — se o lítio permanecer barato, Washington compartilha da dor, mas se a demanda se recuperar, compartilha da recompensa.
O Que os Investidores Devem Observar
Para Wall Street, a medida do DOE reformula os cálculos. O envolvimento federal reduz os custos de empréstimos e aumenta a credibilidade, mas os bônus de subscrição também introduzem a ameaça de diluição, dependendo do seu preço de exercício. Os investidores estarão observando de perto os detalhes nos próximos documentos da SEC.
Gatilhos importantes a serem monitorados incluem:
- Divulgação dos termos dos bônus de subscrição.
- Progresso nos marcos de engenharia e construção.
- Expansão dos grupos de credores.
- Litígios ambientais em andamento.
A conclusão? As ações da Lithium Americas agora vêm com um “prêmio de política”. Ela oferece potencial de valorização a partir de uma possível recuperação de preços e apoio governamental, mas carrega riscos de execução, possível diluição e obstáculos regulatórios.
Se Thacker Pass for bem-sucedido e a demanda por veículos elétricos disparar no final desta década, os contribuintes poderão ver uma rara vitória — lucro do envolvimento do governo em um projeto de mineração. Mas se o excesso de oferta persistir ou a construção falhar, Washington se verá testada sobre se possuir uma fatia do lítio supera simplesmente emprestar contra ele.
NÃO É ACONSELHAMENTO DE INVESTIMENTO