Dycom Industries Divulga Resultados Sólidos no Q1 AF2026 Impulsionados por Aquisições

Dycom Industries Reporta Fortes Resultados no 1º Trimestre do Ano Fiscal de 2026 Impulsionada por Aquisições

Gigante de construção e engenharia registra crescimento de receita de 10,2% enquanto supera desafios do setor e aumento dos custos

A Dycom Industries, Inc. (NYSE: DY), principal fornecedora de serviços especializados de empreitada para o setor de telecomunicações, anunciou hoje resultados impressionantes no primeiro trimestre fiscal de 2026, com a receita de contratos atingindo US$ 1,259 bilhão. As aquisições estratégicas da empresa impulsionaram um crescimento significativo, ao mesmo tempo em que ela continua a enfrentar desafios em todo o setor em um cenário competitivo de serviços de infraestrutura.

Dycom Apresenta Crescimento de Receita de Dois Dígitos em Meio à Evolução do Setor

A Dycom Industries reportou US$ 1,259 bilhão em receita de contratos para o 1º trimestre do ano fiscal de 2026, representando um aumento substancial de 10,2% em comparação com US$ 1,142 bilhão no 1º trimestre do ano fiscal de 2025. No entanto, uma análise mais aprofundada revela que o crescimento impulsionado por aquisições representou US$ 111,9 milhões (8,9 pontos percentuais) desse aumento, com o crescimento orgânico da receita limitado a apenas 0,7% após ajuste por essas aquisições.

A empreiteira especializada entregou um EBITDA Ajustado de US$ 150,4 milhões, alta de 14,9% ano a ano, com as margens melhorando ligeiramente de 11,5% para 11,9%. O lucro líquido ficou em US$ 61,0 milhões (US$ 2,09 de LPA diluído), praticamente estável em comparação com US$ 62,6 milhões (US$ 2,12 de LPA) no trimestre do ano anterior. A modesta queda nos lucros reflete principalmente menores benefícios fiscais de remuneração baseada em ações (US$ 2,2 milhões versus US$ 5,9 milhões no 1º trimestre do ano fiscal de 2025).

Talvez o mais animador para investidores e analistas do setor, a Dycom divulgou um recorde de carteira de pedidos de US$ 8,127 bilhões em 26 de abril de 2025, sinalizando demanda forte e contínua por seus serviços de infraestrutura de telecomunicações e utilities. A empresa também continuou seu programa de retorno aos acionistas, recomprando 200 mil ações a um preço médio de US$ 150,93, totalizando US$ 30,2 milhões durante o trimestre.

Com base nesses resultados fortes e perspectiva positiva, a Dycom elevou sua projeção de receita para o ano inteiro para US$ 5,29–US$ 5,425 bilhões, acima da previsão anterior de US$ 5,17–US$ 5,275 bilhões. Essa projeção atualizada reflete tanto a estratégia contínua de fusões e aquisições (M&A) da empresa quanto a semana adicional no ano fiscal de 2026 (53 semanas contra as 52 padrão).

Principais Conclusões: Estratégia de Aquisição Mascara Crescimento Orgânico Tímido Enquanto Surgem Preocupações com o Balanço Patrimonial

1. Desempenho Impulsionado por Aquisições: Enquanto o crescimento da receita principal parece robusto em 10,2%, o crescimento orgânico foi de apenas 0,7%, indicando que a expansão da Dycom depende fortemente de aquisições em vez de crescimento do negócio principal.
2. Recorde de Carteira de Pedidos com Ressalvas: A carteira de pedidos de US$ 8,127 bilhões representa um indicador positivo significativo para a demanda futura, mas o crescimento orgânico mínimo sugere que essa carteira de pedidos pode estar fortemente ponderada em contratos adquiridos recentemente, em vez de expandir relacionamentos com clientes existentes.
3. Crescentes Preocupações com a Alavancagem: Caixa e equivalentes diminuíram drasticamente de US$ 92,7 milhões em 31 de janeiro para US$ 16,1 milhões em 26 de abril, enquanto a dívida total aumentou para US$ 1,0326 bilhão, de US$ 943,2 milhões. Essa significativa redução de caixa, principalmente devido a aquisições e recompras de ações, elevou os índices de dívida sobre patrimônio líquido.
4. Pressões nas Margens se Aproximam: Apesar da discussão da gerência sobre poder de precificação, as margens de EBITDA Ajustado aumentaram apenas 40 pontos-base ano a ano, sugerindo que o aumento dos custos com mão de obra e materiais pode estar compensando os ganhos de preço.
5. Efeitos de Distorção do Calendário: O ano fiscal de 2026 inclui 53 semanas (com a semana extra no 4º trimestre), impulsionando a projeção de receita do ano inteiro em aproximadamente 2%, assumindo operações uniformes ao longo do ano.

Análise Profunda: Dinâmica do Mercado de Infraestrutura e Posicionamento Estratégico da Dycom

Os resultados do 1º trimestre da Dycom oferecem uma visão sobre as tendências mais amplas do mercado de infraestrutura de telecomunicações e utilities. O desempenho da empresa reflete a expansão contínua das iniciativas de fibra até a residência e a construção de redes 5G, que continuam a impulsionar a demanda apesar das incertezas econômicas.

O aumento dramático nas despesas com depreciação e amortização (alta de 29% ano a ano, de US$ 45,2 milhões para US$ 58,4 milhões) indica investimentos de capital significativos e amortização de ativos intangíveis adquiridos recentemente. Essa D&A acelerada pode impactar os lucros GAAP nos próximos trimestres, ao mesmo tempo em que potencialmente fornece benefícios fiscais.

A estratégia de aquisição da Dycom parece projetada para expandir seu território de serviço e capacidades, ao mesmo tempo em que adiciona receita imediata. No entanto, essa abordagem traz riscos de integração e pode mascarar pressões competitivas subjacentes nos mercados centrais. O crescimento orgânico mínimo sugere que a empresa pode estar enfrentando desafios na expansão de negócios com clientes existentes em um cenário altamente competitivo.

A transformação do balanço patrimonial é particularmente notável. A forte redução de caixa, juntamente com o aumento dos níveis de dívida, pode limitar a flexibilidade financeira se as condições de mercado se deteriorarem. Embora as taxas de juros atuais tenham se estabilizado, a maior alavancagem da Dycom aumenta sua vulnerabilidade a quaisquer futuros aumentos de juros ou desacelerações do setor.

A dinâmica do mercado de trabalho também continua desafiadora para empreiteiras especializadas como a Dycom. A ligeira melhora na margem (40 pontos-base) sugere que a empresa está gerenciando essas pressões razoavelmente bem por enquanto, mas a inflação salarial contínua pode comprimir as margens nos próximos trimestres, se não for compensada por maior produtividade ou aumentos de preços.

Ausente da projeção da Dycom está US$ 114,2 milhões em serviços de restauração após tempestades que impulsionaram os resultados no 4º trimestre do ano fiscal de 2025. Essa omissão deliberada da perspectiva para o ano fiscal de 2026 complica as comparações ano a ano e cria volatilidade potencial nos próximos trimestres, se ocorrerem eventos de tempestade significativos, particularmente considerando que a semana fiscal extra cai no 4º trimestre, que é historicamente impactado pelo clima.

Você Sabia? O Papel da Dycom na Infraestrutura da Economia Digital

1. Expansão da Rede de Fibra: A Dycom está desempenhando um papel crucial na construção da infraestrutura digital dos Estados Unidos, com os serviços da empresa apoiando diretamente o programa de US$ 42 bilhões da Administração Biden, Broadband Equity, Access, and Deployment, destinado a expandir o acesso à internet de alta velocidade em todo o país.
2. Iniciativas Ambientais: Apesar de operar em setores de construção e engenharia tradicionalmente associados a altas emissões, a Dycom fez progressos substanciais em sustentabilidade, reduzindo sua intensidade de gases de efeito estufa em 4,7 pontos, para 48,7, no ano fiscal de 2024, abaixo dos 52,4 em 2023.
3. Transformação Digital: A Dycom migrou 99% de sua capacidade de servidor para a AWS (Amazon Web Services), que busca 100% de energia renovável até 2025, demonstrando o compromisso da empresa em reduzir sua pegada de carbono e, ao mesmo tempo, aumentar a eficiência operacional.
4. Posição de Mercado: Atualmente, a Dycom detém aproximadamente 12,7% de participação de mercado no mercado de serviços de infraestrutura, competindo com players maiores como MasTec (18,5% de participação de mercado) e Quanta Services em um cenário de setor fragmentado, mas em consolidação.
5. Volatilidade do Custo de Materiais: As operações da empresa são diretamente impactadas por flutuações significativas nos custos de materiais, com os preços do cabo de cobre aumentando 27,4% de 2023 para 2024 e conduítes de aço experimentando 19,6% de instabilidade de preço durante o mesmo período.

À medida que a Dycom avança, investidores e observadores do setor estarão observando de perto para ver se a empresa consegue manter sua trajetória de crescimento enquanto gerencia o aumento da alavancagem, integra aquisições de forma eficaz e navega no complexo cenário de infraestrutura de telecomunicações que continua a evoluir com avanços tecnológicos e mudanças nos quadros regulatórios.