Avanço Comercial EUA-China - Um Alívio de 90 Dias em Meio a Tensões Estratégicas Contínuas
Avanço no Comércio EUA-China: Uma Trégua de 90 Dias em Meio a Tensões Estratégicas Contínuas
A Casa Branca anunciou na segunda-feira um avanço significativo nas negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China. O comunicado conjunto, divulgado em 12 de maio, reduz drasticamente as tarifas que escalonaram para níveis quase proibitivos no mês passado. O acordo representa a desescalada mais importante nas tensões comerciais desde que o Presidente Trump retornou ao cargo em janeiro.
O acordo suspende 24 pontos percentuais das tarifas escalonadas que ambos os lados impuseram no início de abril, reduzindo as taxas americanas sobre produtos chineses de 145% para aproximadamente 30%, enquanto as tarifas chinesas sobre produtos americanos caem de 125% para cerca de 10%. O arranjo terá uma duração inicial de 90 dias, criando o que o Secretário do Tesouro, Scott Bessent, chamou de "espaço para um diálogo pragmático".
Tabela: Níveis Médios de Tarifa EUA-China Antes, Durante e Após a Escalada Comercial de Abril de 2025 (em percentuais)
| Período | Tarifas dos EUA sobre Produtos Chineses | Tarifas da China sobre Produtos dos EUA | Principais Eventos |
|---|---|---|---|
| Antes de Abril/2025 | 20,8% | 21% | Tarifas relativamente estáveis com pequenos aumentos em setembro de 2024 e janeiro de 2025 |
| Durante Escalada em Abril/2025 | 145% | 125% | Rápida escalada em várias rodadas: 2 de abril (EUA impõem "tarifa recíproca" de 34%), 4 de abril (China iguala), seguidas por aumentos adicionais em 5, 9 e 10 de abril |
| Após Acordo de Maio/2025 | 30% | 10% | Acordo de 12 de maio estabeleceu período de trégua de 90 dias; EUA mantiveram "tarifas sobre fentanil" de 20%; China concordou em remover barreiras não tarifárias |
"Este acordo dá alívio às empresas americanas enquanto mantém a pressão sobre a China", disse o Presidente Trump em comentários em Mar-a-Lago no domingo. "Estamos conversando, mas estamos observando de perto. Muito de perto."
A natureza temporária do acordo, no entanto, sugere que as tensões fundamentais entre Washington e Pequim continuam sem solução. Os mercados financeiros reagiram positivamente à notícia do acordo — com os futuros do S&P 500 subindo 2,77% e o índice composto de Xangai ganhando 4,7% — no entanto, o prazo limitado fez com que analistas caracterizassem o pacto como uma pausa estratégica em vez de um acordo abrangente. Tabela mostrando os ganhos percentuais imediatos do S&P 500 e do Índice Composto de Xangai após o anúncio do acordo comercial.
| Índice | Data da Reação | Ganho Percentual Imediato (%) |
|---|---|---|
| S&P 500 (Futuros) | 12 de maio de 2025 | ~2,77% |
| Nasdaq 100 (Futuros) | 12 de maio de 2025 | ~3,8% |
| Composto de Xangai | 12 de maio de 2025 | Rali Positivo (mercados asiáticos subiram)* |
| Dow Jones (Futuros) | 12 de maio de 2025 | ~2,2% |
"Ambos os lados reconheceram que estavam avançando em direção a um abismo do qual nenhum dos dois queria cair", disse Rachel, pesquisadora sênior em um importante instituto de pesquisa econômica. "Mas não se engane — isto é uma trégua, não um tratado de paz."
Velocidade e Escala Surpreendentes do Acordo
O que surpreendeu muitos observadores foi o alcance inesperadamente amplo das reduções de tarifas. Embora analistas tivessem antecipado cortes potenciais para talvez 50%, a escala da redução superou a maioria das previsões.
"A administração passou da pressão máxima para um compromisso significativo com uma velocidade notável", observou William, estrategista-chefe para a Ásia em um importante banco de investimento. "Isso sugere uma urgência que não havíamos apreciado completamente."
Essa urgência provavelmente veio de evidências crescentes de que a guerra tarifária estava começando a infligir sérios danos econômicos a ambos os lados. Fabricantes americanos relataram graves interrupções nas cadeias de suprimentos, com escassez de componentes chave ameaçando as linhas de produção. Enquanto isso, empresas chinesas voltadas para exportação na costa leste enfrentavam cancelamentos de pedidos em taxas não vistas desde o início da pandemia.
O Vice-Premier He Lifeng, que liderou as negociações pela China, enquadrou o acordo como uma validação da abordagem de Pequim. "Este acordo demonstra como o respeito mútuo e a consulta igualitária podem abordar até mesmo os desafios mais complexos em nossa relação econômica", disse ele em um comunicado divulgado pela Xinhua.
Um Acordo com Limitações Deliberadas
A estrutura do acordo revela tanto em suas omissões quanto em suas provisões. Tarifas especiais sobre veículos elétricos, aço e alumínio permanecem intocadas. O mesmo acontece com as tarifas pré-abril, incluindo as controversas "tarifas sobre fentanil" impostas em fevereiro e março de 2025.
As tarifas de 20% de Trump sobre importações relacionadas ao fentanil da China, instituídas em fevereiro e março, permanecerão em vigor. Como observou o Secretário do Tesouro Bessent, "poderíamos ver alguma quantidade das tarifas sobre fentanil talvez sendo removidas", mas apenas com "excelente engajamento" de Pequim para abordar a questão do fentanil.
O acordo mantém uma tarifa base global de 10% e tarifas setoriais de 25% sobre aço, alumínio e carros. Conforme confirmado por várias fontes, isso significa que esses produtos chineses, incluindo veículos elétricos, aço e alumínio, continuarão sujeitos a tarifas separadas fora do escopo do acordo de Genebra.
Em vez de criar quaisquer novos mecanismos de verificação, o comunicado conjunto indica que os dois lados estabelecerão um mecanismo para consultas contínuas sobre relações econômicas e comerciais. Este mecanismo será liderado pelo Vice-Premier chinês He Lifeng e pelos representantes americanos, Secretário do Tesouro Scott Bessent e Representante Comercial dos EUA Jameson Greer.
A janela de 90 dias parece projetada para testar se um progresso maior é possível. Existe a chance de estender o arranjo além deste período, mas, como as autoridades indicaram, isso exigiria "esforço de boa fé, engajamento e diálogo construtivo" de ambos os lados.
O Cálculo da Cadeia de Suprimentos
Um fator crítico que moldou as negociações foi a profunda interdependência das cadeias de suprimentos de manufatura. Segundo a Oxford Economics, 47% das importações dos EUA da China em 2023 foram "insumos de manufatura" usados por fábricas americanas para produzir bens acabados domesticamente.
Tabela: Composição das Importações dos EUA da China em 2024 e Porcentagem de Insumos de Manufatura
| Categoria | Importações da China 2024 (Bilhões USD) |
|---|---|
| Equipamentos elétricos e eletrônicos | 127,06 |
| Máquinas, reatores nucleares, caldeiras | 85,13 |
| Brinquedos, jogos, artigos esportivos | 32,04 |
| Plásticos | 21,53 |
| Móveis, artigos de iluminação, construções pré-fabricadas | 20,94 |
| Veículos (excluindo ferroviários e bondes) | 17,99 |
| Artigos de ferro ou aço | 13,17 |
| Aparelhos ópticos, fotográficos, técnicos, médicos | 12,34 |
Essa dependência deu à China uma alavancagem inesperada. "Pequim entendeu que eles podem encontrar compradores substitutos muito mais facilmente do que os fabricantes americanos conseguirão encontrar fornecedores alternativos", disse Louise, economista sênior especializada em China.
Em Shenzhen, essa realidade era evidente em um importante produtor, que fabrica conectores eletrônicos especializados para equipamentos industriais americanos. "Nossos clientes nos EUA ligavam diariamente, praticamente implorando para segurarmos os carregamentos até que as tarifas diminuíssem", disse o diretor de operações Zhang. "Eles simplesmente não conseguiam obter essas peças em outro lugar no prazo exigido."
O momento do acordo também se mostrou fortuito para varejistas dos EUA que se preparavam para a montagem de estoque de fim de ano. "Mais um mês com essas tarifas e teríamos visto aumentos significativos de preços em eletrônicos de consumo, vestuário e artigos domésticos", disse Katherine, proprietária de uma loja de varejo em Nova York.
Mercados Reagem com Entusiasmo e Cautela
O yuan offshore da China fortaleceu para 7,224 CNH/USD, seu nível mais forte em aproximadamente seis meses, enquanto os futuros de cobre COMEX foram negociados perto de US$ 4,65/libra, com alta de 15,09% no acumulado do ano. O ouro à vista caiu 1,4% para US$ 3.277,84/onça devido à menor demanda por segurança, e o óxido de praseodímio-neodímio teve uma média de 443.071 CNY/tonelada, marcando um ganho de 6,04% desde 1º de janeiro.
Yuan Offshore Chinês (USD/CNH)
O yuan offshore da China subiu cerca de 0,2% em 12 de maio, atingindo 7,224 CNH por USD, seu nível mais firme desde o final de novembro de 2024, à medida que investidores comemoravam a redução das tensões comerciais entre EUA e China. Ele havia superado a marca psicologicamente importante de 7,20 no dia anterior, negociando a 7,2160 às 09:00 GMT. Isso representa um claro voto de confiança na resiliência econômica da China.
Cobre (COMEX)
Os futuros de cobre COMEX com vencimento mais próximo foram cotados a aproximadamente US$ 4,65 por libra em 12 de maio de 2025, negociando dentro de uma faixa de US$ 4,48 a US$ 4,74 à medida que os mercados antecipavam potenciais aumentos de demanda a partir do alívio tarifário EUA-China. No acumulado do ano, o cobre subiu 15,09%, refletindo um sentimento industrial robusto impulsionado pelas esperanças de reativação do consumo chinês.
Ouro
O ouro à vista caiu 1,4% em 12 de maio, para US$ 3.277,84 por onça, à medida que a melhora das perspectivas comerciais EUA-China reduziu o apetite dos investidores por ativos de segurança. Os futuros de ouro dos EUA espelharam essa queda, recuando quase 2% enquanto traders migravam para ações e outros ativos de risco.
Terras Raras
O óxido de praseodímio-neodímio spot da China teve uma média de 443.071 CNY por tonelada em abril de 2025, sustentado por controles rigorosos de exportação e forte demanda de indústrias que usam esses materiais. Desde o início de 2025, os preços subiram 6,04%, ou 30.000 CNY/tonelada, à medida que fabricantes de VEs a aeroespacial competem por material escasso.
Cálculos Estratégicos por Trás do Acordo
O acordo reflete cálculos estratégicos complexos de ambos os lados. Para a administração Trump, as crescentes pressões econômicas coincidiram com preocupações crescentes sobre a instabilidade global, incluindo o recente conflito de fronteira entre Paquistão e Índia que desviou recursos diplomáticos da relação com a China.
"Há um reconhecimento em Washington de que lutar em muitas frentes simultaneamente é insustentável", disse Elizabeth, consultora sênior em um think tank. "Isso cria espaço para focar em desafios de segurança imediatos, mantendo um quadro para abordar preocupações comerciais."
Os cálculos chineses parecem igualmente multifacetados. A recente aproximação diplomática com a Rússia e países da ASEAN fortaleceu a posição de Pequim, enquanto os desafios econômicos domésticos – particularmente no setor imobiliário – criaram incentivos para estabilizar o ambiente externo.
"Pequim está jogando um jogo mais longo", observou Minxin, professor de governo. "A janela de 90 dias permite que eles demonstrem resiliência ao público doméstico, enquanto continuam a implementar sua estratégia de 'dupla circulação', reduzindo a dependência dos mercados americanos."
Você sabia? A Estratégia de "Dupla Circulação" da China é uma grande mudança econômica que prioriza impulsionar a demanda doméstica e a inovação (circulação interna), enquanto se engaja estrategicamente com os mercados globais (circulação externa). Lançada em 2020, ela visa reduzir a dependência de tecnologias e exportações estrangeiras, fortalecer a resiliência econômica e promover a autossuficiência de longo prazo em meio a incertezas globais e tensões geopolíticas.
Um alto funcionário econômico chinês caracterizou a abordagem de Pequim como "paciência estratégica". "Reconhecemos que o ciclo político americano cria certas pressões", disse o funcionário. "Nosso foco permanece na resiliência econômica de longo prazo, em vez de concessões de curto prazo."
Resistência no Congresso Surge
Nem todos os stakeholders acolheram o acordo. O Senador Tom Cotton do Arkansas chamou o acordo de "concessões prematuras a Pequim" e sinalizou que republicanos no Congresso podem buscar legislar abordagens mais duras em relação ao comércio com a China, independentemente das negociações da administração.
A administração enfrenta um caminho estreito à frente, equilibrando as demandas de interesses empresariais por normalização comercial contra uma crescente linha dura bipartidária em relação à China. "Eles ganharam três meses, mas o dilema político fundamental permanece sem solução", disse Derek, pesquisador residente em economia.
O Caminho à Frente: Marcos Críticos
O acordo estabelece um cronograma claro para implementação e avaliação. Em 14 de maio, ambos os países modificarão oficialmente suas estruturas tarifárias, com agências alfandegárias emitindo orientações detalhadas para importadores e exportadores.
Um primeiro grupo de trabalho técnico bilateral se reunirá em Washington em 20 de maio, seguido por uma avaliação inicial de conformidade esperada para meados de junho. O marco mais crítico ocorre no início de agosto, quando ambos os lados devem decidir se estendem, modificam ou encerram o arranjo de 90 dias.
"Esse ponto de decisão em agosto já está projetando uma sombra sobre os planejamentos", disse Mary, pesquisadora sênior em um importante instituto de pesquisa. "Empresas estão relutantes em fazer compromissos de longo prazo com base no que pode ser um alívio temporário."
De fato, muitos fabricantes indicaram que continuariam as estratégias de diversificação iniciadas durante tensões comerciais anteriores. "Estamos prosseguindo com nossa instalação no Vietnã, de qualquer forma", disse Richard, proprietário de uma fábrica contratada na província de Guangdong. "Um acordo não apaga a incerteza fundamental na relação."
Além das Tarifas: A Agenda Inacabada
O acordo deixa inúmeras questões controversas sem solução. Os controles de exportação de terras raras da China implementados em abril permanecem em grande parte intactos, embora fontes indiquem que os processos administrativos para licenças de exportação foram informalmente agilizados.
Proteções de propriedade intelectual, transferência forçada de tecnologia e acesso ao mercado para empresas americanas de serviços financeiros – preocupações americanas de longa data – aguardam discussão no mecanismo de diálogo recém-estabelecido.
Mais significativamente, o acordo não faz nada para resolver divergências fundamentais sobre política industrial e sistemas econômicos que impulsionam as tensões entre os países há mais de uma década.
"Este acordo aborda sintomas em vez de causas", disse David, ex-representante do Tesouro em Pequim. "As questões estruturais que levaram às pressões de dissociação não desapareceram; elas apenas foram temporariamente deixadas de lado."
Implicações para a OMC e Governança do Comércio Global
A natureza bilateral do acordo continua uma tendência de deixar de lado os mecanismos multilaterais de governança comercial. Embora a Diretora-Geral da OMC, Ngozi Okonjo-Iweala, tenha elogiado publicamente o progresso, a organização permanece marginalizada na resolução da relação comercial mais importante do mundo.
Decisões anteriores da OMC contra as tarifas de Trump sobre a China permanecem paradas no corpo de apelação inativo da organização, devido ao bloqueio de Washington às nomeações de juízes. "Essa abordagem bilateral enfraquece ainda mais o sistema de comércio baseado em regras", disse Chad Bown, pesquisador sênior no Peterson Institute e especialista em solução de controvérsias da OMC.
O Corpo de Apelação da OMC está inativo principalmente porque os Estados Unidos bloquearam a nomeação de novos juízes para o painel. Esse bloqueio contínuo paralisou o mais alto órgão de solução de controvérsias da OMC, criando uma crise em seu mecanismo para resolver disputas comerciais internacionais.
Parceiros comerciais europeus e outros expressaram otimismo cauteloso sobre as implicações do acordo. "Qualquer coisa que reduza a tensão entre os EUA e a China beneficia a economia global", disse Valdis Dombrovskis