China e Rússia Formam Aliança "Amigos de Aço" Durante Cúpula de Putin e Xi no Kremlin

Cúpula dos 'Amigos de Aço' China-Rússia Remodela a Ordem Financeira Global

Xi Promete Apoio Firme a Putin Enquanto Moscou Desafia a Pressão Ocidental

MOSCOU — Sob os tetos dourados do salão mais luxuoso do Kremlin, o presidente chinês Xi Jinping e o presidente russo Vladimir Putin caminharam um em direção ao outro sobre um tapete vermelho de lados opostos da sala, cumprimentando-se como "queridos amigos" antes de assinar um acordo histórico que aprofunda o que agora chamam de aliança "amigos de aço".

A cúpula de 8 de maio, realizada em meio à pompa que antecedeu as celebrações do 80º Dia da Vitória da Rússia, marcou uma escalada significativa na parceria estratégica das duas potências, com Xi prometendo o apoio inabalável da China contra o que ele descreveu como "unilateralismo e intimidação hegemônica" — uma referência velada às nações ocidentais e, particularmente, aos Estados Unidos.

"A relação entre a China e a Rússia se caracteriza por maior compostura e confiança, bem como estabilidade e resiliência", declarou Xi durante a cerimônia, elevando a parceria para além da estrutura "sem limites" estabelecida em 2022.

Para investidores e analistas geopolíticos, a reunião representa muito mais do que teatro diplomático. Ela consolida três grandes tendências de investimento: uma parceria energética sino-russa mais estreita que apoia os preços globais de petróleo e gás natural liquefeito (GNL); um movimento acelerado em direção à liquidação financeira baseada em yuan que desafia gradualmente a supremacia do dólar; e uma divisão crescente entre o bloco econômico BRICS+ (BRICS mais) em expansão e a esfera de segurança e tecnologia EUA-UE.

O momento da cúpula — tendo como pano de fundo a guerra da Rússia na Ucrânia que agora entra no seu quarto ano e a pressão crescente do Presidente Trump sobre Moscou e Kyiv para alcançar um acordo de paz — envia uma mensagem inconfundível de desafio e parceria diante das tentativas de isolamento internacional.

Parceria Estratégica se Aprofunda em Meio a Sanções Ocidentais

Putin, ao lado de Xi no Kremlin, enfatizou que ambos os países estão desenvolvendo laços "para o benefício dos povos de ambos os países, e não contra ninguém" — linguagem diplomática que mascara discretamente o que analistas econômicos descrevem como a formação de uma coalizão antissanções.

"O que estamos testemunhando é a formalização de uma aliança econômica que vem se construindo há anos", disse um analista sênior de inteligência europeia. "A China se tornou, de fato, a linha de vida econômica da Rússia contra as sanções ocidentais."

Essa linha de vida se tornou cada vez mais vital desde 2022. A China emergiu como o maior parceiro comercial da Rússia e principal importador de petróleo e gás russos, criando um fluxo de receita crucial para Moscou enquanto navega pelas restrições financeiras ocidentais. A economia russa, inicialmente prevista para colapsar sob a pressão das sanções, em vez disso, estabilizou-se significativamente através dessa parceria com o leste.

Dados financeiros revelam a magnitude dessa mudança: o uso do yuan no comércio internacional da Rússia aumentou para aproximadamente 30%, com a liquidação em yuan-rublo dominando agora as faturas de comércio bilateral em cerca de 70% no primeiro trimestre de 2025. Ambos os líderes se comprometeram explicitamente a aumentar ainda mais a proporção de suas moedas nacionais nas transações bilaterais.

A parceria se estende além de meras trocas de moedas. Durante a cúpula, as discussões se concentraram em uma integração mais profunda dos sistemas de pagamento, aceleração do investimento chinês em projetos de infraestrutura russos e cooperação tecnológica expandida em setores que vão desde telecomunicações até navegação por satélite.

Aliança Energética Remodela Mercados Globais

O componente energético da parceria representa talvez seu aspecto mais importante para os mercados globais. A China já absorve entre 45% e 50% das exportações marítimas de petróleo bruto russo, com acordos de compra de longo prazo criando o que traders de energia descrevem como um "piso" de suporte para os preços globais do petróleo.

"O eixo energético China-Rússia essencialmente estabelece um nível de suporte estrutural em torno de US$ 80 por barril para o petróleo Brent", explicou um estrategista de commodities de um grande banco de investimento asiático. "Mesmo com a OPEP+ acelerando os aumentos de produção, essa relação bilateral impede qualquer queda significativa nos preços."

Os volumes de gás natural entre as duas nações são igualmente transformadores. Os volumes por gasoduto para a China devem atingir 38 bilhões de metros cúbicos anuais até 2030, redirecionando suprimentos que anteriormente fluíam para o oeste. Essa guinada para o leste forçou a Europa a aumentar sua dependência de gás natural liquefeito (GNL) dos EUA, que é mais caro, ampliando a diferença de preço (arbitragem) entre o Atlântico e o Pacífico e mantendo as taxas spot elevadas para cargas asiáticas.

A cúpula coincidiu com o banco central da China elevando as cotas de importação de ouro — um movimento que analistas interpretam como a estratégia clássica de Pequim para se proteger contra riscos de sanções, ao mesmo tempo em que gerencia um yuan em valorização, enquanto os preços do ouro flutuam perto de US$ 3.500 por onça.

Tensões Geopolíticas Aumentam Enquanto a Guerra da Ucrânia Continua

A reunião ocorre em um momento diplomático particularmente delicado. Apenas semanas antes, dois cidadãos chineses lutando ao lado das forças russas foram capturados na Ucrânia, levantando questões desconfortáveis sobre o envolvimento da China no conflito, apesar de sua posição oficial de neutralidade.

Enquanto isso, Washington tem se envolvido no que fontes diplomáticas descrevem como "esforços discretos para redefinir as relações com Moscou", enquanto enfrenta simultaneamente uma disputa tarifária com Pequim. Autoridades americanas estão prontas para iniciar discussões comerciais com representantes chineses na Suíça, enquanto as tensões entre as maiores economias do mundo continuam a ferver.

O momento simbólico da cúpula — com Xi participando como convidado de honra para o desfile do Dia da Vitória da Rússia, que comemora o 80º aniversário da derrota da Alemanha Nazista — carrega um significado inconfundível. Ambos os líderes destacaram sua oposição mútua ao que Putin descreveu como "neonazismo", linguagem que Moscou tem usado consistentemente para justificar sua campanha militar na Ucrânia.

"Ter o Presidente Xi presente em um momento tão simbolicamente importante para a Rússia envia uma mensagem poderosa sobre o alinhamento da China", observou um ex-funcionário do Departamento de Estado dos EUA especializado em assuntos eurasianos. "Isso demonstra que, apesar das críticas internacionais, a Rússia não está isolada no cenário mundial."

Implicações para o Mercado e Cenário de Investimento

Para os mercados financeiros, os resultados da cúpula criam vencedores e perdedores claros em várias classes de ativos. Entre os prováveis beneficiados: empresas de transporte marítimo de GNL, produtores de gás australianos e americanos, fabricantes de defesa ligados à OTAN e mineradoras de ouro.

Analistas do setor de defesa notam que, apesar da valorização significativa dos preços desde 2022, muitos contratados de defesa europeus ainda negociam a preços em relação aos lucros (P/L) abaixo de 17, sugerindo que o potencial de alta permanece à medida que os gastos militares aumentam nos países da OTAN.

Por outro lado, produtores europeus de produtos químicos e aço enfrentam dificuldades crescentes devido a desvantagens persistentes de custos de energia, enquanto corporações multinacionais com exposição significativa aos mercados chinês e americano confrontam maiores riscos regulatórios e de conformidade (compliance) à medida que as tensões geopolíticas aumentam.

Os mercados de renda fixa também refletem o cenário em mudança. Títulos do governo russo, embora não investíveis para instituições ocidentais devido às sanções, teriam começado a aparecer nos balanços chineses, oferecendo rendimentos de dois dígitos no que alguns descrevem como um "carry trade" discreto baseado na permanência das sanções.

Empresas de serviços públicos europeias com alto rendimento enfrentam um potencial aumento do spread (diferença de rendimento) à medida que Bruxelas prepara seu 17º pacote de sanções, que pode eventualmente atingir a "frota sombra" de navios transportadores de GNL que facilitam as exportações de energia russas.

Desdolarização: Evolução, Não Revolução

Talvez o mais importante para a ordem financeira de longo prazo seja o foco explícito da cúpula na redução da dependência do dólar. No entanto, especialistas em câmbio alertam contra exagerar o impacto imediato.

"O que estamos vendo é a desdolarização como evolução, não revolução", explicou o estrategista-chefe de câmbio de uma firma de investimento global. "Apesar da retórica política, barreiras práticas, incluindo restrições de liquidez, controles de capital e sanções a instituições financeiras russas, limitam a rapidez com que essa transição pode ocorrer."

No entanto, a tendência tem implicações significativas. Analistas antecipam um apoio modesto ao yuan em cestas de moedas asiáticas, enquanto o euro pode se tornar um "amortecedor de choque" caso as tensões aumentem ainda mais. O status global do dólar parece relativamente protegido por enquanto, a menos que Washington decida impor sanções secundárias a grandes instituições financeiras chinesas — um cenário com aproximadamente 30% de probabilidade, segundo consultores de risco geopolítico.

Olhando para o Futuro: Cenários e Posicionamento

À medida que os investidores digerem as implicações da cúpula, vários cenários potenciais merecem consideração. Um cessar-fogo na Ucrânia negociado por Trump no segundo semestre de 2025 provavelmente levaria a uma rotação dos setores de defesa para ações cíclicas europeias. Alternativamente, sanções secundárias limitadas contra bancos chineses de médio porte poderiam desencadear a valorização do ouro e a desvalorização do yuan.

Possibilidades mais dramáticas incluem as nações BRICS lançando um corredor piloto de moeda digital de banco central em 2026, ou a União Europeia estendendo seu imposto de fronteira de carbono a produtos de origem russa reexportados via China — cada um com implicações de investimento distintas.

Em um horizonte de 12 a 18 meses, gestores de portfólio estão cada vez mais se posicionando para essas mudanças geopolíticas ao dar peso maior (overweighting) a locadores de navios-tanque de GNL, fundos de royalties de gás australianos, empresas globais de royalties de ouro e contratados de defesa alinhados à OTAN. Muitos mantêm uma leve inclinação positiva (slight positive tilt) em relação a títulos corporativos chineses com grau de investimento e refinarias indianas que compram petróleo bruto russo com desconto.

Posições com peso menor (underweighting) tipicamente incluem indústria pesada europeia dependente de insumos russos de alta qualidade e dívida soberana de mercados de fronteira exposta a restrições de liquidez em dólar — a menos que as linhas de swap de yuan se expandam significativamente.

Como resumiu um gestor de fundo soberano de riqueza: "A cúpula Xi-Putin não revoluciona a ordem global da noite para o dia, mas acelera as tendências existentes em direção à multipolaridade no comércio, finanças e segurança. Investidores inteligentes estão se posicionando não para as manchetes de amanhã, mas para as mudanças estruturais já em curso."

Nos próximos meses, os participantes do mercado monitorarão de perto várias métricas importantes: a participação crescente do yuan nas transações de câmbio russas, o rascunho de texto no 17º pacote de sanções da UE sobre sanções secundárias, o cumprimento pela OPEP+ das cotas de produção aceleradas e o acúmulo de reservas de ouro pelo banco central chinês.

Por enquanto, os "amigos de aço" deixaram claro seu alinhamento estratégico. As reverberações financeiras e geopolíticas se desdobrarão por anos.