Chagee Arrecada $411 Milhões em IPO nos EUA à medida que Empresas Chinesas Aceleram Listagens no Exterior em Meio a Tensões Comerciais
"Antes que a Janela Feche": Empresas Chinesas Correm para Abrir Capital no Exterior com a Nova Guerra Comercial de Trump no Horizonte
O silêncio antes do sino tocar em Wall Street hoje é carregado de tensão – não apenas por receios do mercado, mas por uma profunda sensação de momento geopolítico. No centro disso está a Chagee, uma cadeia de chá chinesa em expansão, pronta para estrear na Nasdaq no que está sendo lido menos como uma listagem de rotina e mais como uma corrida de última hora antes que a porta se feche para o acesso ao capital global.
Preparando Chá em uma Tempestade: A Aposta de US$ 411 Milhões da Chagee na Nasdaq
Em 16 de abril, espera-se que a Chagee, com sede em Xangai, se torne pública na Nasdaq sob o código "CHA", buscando levantar até US$ 411 milhões. O IPO, com preços de ações entre US$ 26 e US$ 28, avaliaria a empresa entre US$ 3,3 bilhões e US$ 5,1 bilhões – uma das maiores listagens nos EUA por uma empresa chinesa nos últimos anos.
Mas não se trata apenas de números. É um teste decisivo para uma questão fundamental que agita os mercados globais: As empresas chinesas ainda podem confiar nos mercados de capitais dos EUA em um mundo pós-globalização?
"É uma declaração geopolítica", disse um estrategista de investimentos baseado na Ásia que assessora clientes institucionais. "Eles estão passando na agulha – antes que Washington reescreva as regras."
Um Novo Mercado de Capitais da Guerra Fria: Por que a Pressa?
O IPO da Chagee é apenas uma peça em um mosaico que se forma rapidamente. Só no primeiro trimestre de 2025, 21 empresas chinesas foram listadas nos EUA, levantando US$ 300 milhões – já ultrapassando o ritmo do ano passado. O que impressiona não é apenas o volume. É a urgência.
Vários analistas apontam a reeleição de Donald Trump como um acelerador primário. Nas últimas semanas, o governo Trump reacendeu o aumento de tarifas, intensificou a retórica sobre a desvinculação e levantou a possibilidade de retirar empresas chinesas das bolsas de valores dos EUA.
Um analista observou: "As empresas veem a janela se fechando. Elas estão correndo para ganhar dinheiro antes que a globalização financeira, como a conhecemos, se torne dano colateral."
A Chagee, fundada em 2017 por Junjie Zhang na província de Yunnan, na China, claramente entendeu o recado. Enquanto concorrentes como Mixue Group e Guming Holdings optaram pela relativa segurança das listagens de Hong Kong, a Chagee está indo direto para o centro da tensão EUA-China.
É uma jogada ousada – e de alto risco.
Por Trás da Cortina: Por que os EUA, e não Hong Kong?
Apesar de 97% de suas 6.440 lojas globais estarem na China, a Chagee não está satisfeita com a fama regional. Com receitas atingindo US$ 1,71 bilhão em 2024 (um aumento de 167%) e lucro líquido chegando a US$ 344 milhões, a empresa expressou ambições de atender clientes em 100 países e vender 15 bilhões de porções anualmente.
Para apoiar essa visão, a empresa escolheu a profunda liquidez e a elevação da marca que vêm com uma listagem nos EUA – pelo menos enquanto for possível.
"Você vai para Hong Kong quando quer capital. Você vai para Nova York quando quer validação global", disse uma pessoa familiarizada com a decisão. "Mas essa validação pode vir com um cronômetro agora."
Analistas também citam uma justificativa mais sutil: fundos de hedge e capital institucional nos EUA ainda são percebidos como atribuindo avaliações mais altas a histórias de consumo de rápido crescimento, particularmente aquelas com potencial de destaque no varejo global.
Amigos Antes que a Cortina Caia: Investidores Âncora Entram em Cena
Apesar do ruído geopolítico, o interesse dos investidores parece robusto. Apoiadores-chave, incluindo CDH Investment Management, RWC Asset Management, Allianz Global Investors Asia Pacific e ORIX Asia Asset Management, expressaram a intenção de comprar quase metade da oferta – até US$ 205 milhões.
O IPO está sendo liderado por Citigroup, Morgan Stanley, Deutsche Bank e China International Capital Corporation – uma mistura incomum de subscritores ocidentais e chineses, sinalizando uma estratégia de dupla abordagem: tranquilizar os mercados americanos, mantendo a bênção de Pequim.
De fato, a aprovação da Chagee pelos reguladores chineses tem sido fundamental. Em contraste com o efeito paralisante de repressões anteriores, 2025 viu a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China acelerar os pedidos de IPO no exterior. Muitos veem isso como uma permissão tácita para pegar capital agora – antes que os legisladores dos EUA mudem os termos completamente.
As Tarifas de Trump e a Era do Gelo Regulatória
As novas tarifas do governo Trump, sobrepostas às mais antigas, reacenderam a incerteza comercial. Embora as principais operações da Chagee – produção e varejo de chá – permaneçam amplamente domésticas, a empresa reconheceu em seu pedido que a incerteza regulatória, as restrições comerciais e as regras de investimento estrangeiro em evolução representam riscos para suas ambições nos EUA.
Mesmo que o comércio transfronteiriço não seja o motor do modelo da Chagee, sua listagem nos EUA convida a um escrutínio que pode evoluir rapidamente. Um gestor de fundos alertou: "Hoje são apenas tarifas. Amanhã, são auditorias. Na próxima semana, pode ser uma ordem executiva para revisar todas as listagens chinesas."
Já, os legisladores dos EUA reintroduziram propostas que obrigariam a exclusão de empresas estrangeiras que não cumprissem as inspeções de auditoria dos EUA – um eco de pressões bipartidárias anteriores. Para empresas como a Chagee, este não é apenas um risco teórico – é um risco existencial.
Quem Mais Está Correndo para o Portão?
A Chagee não está sozinha. A Shein, a gigante da moda ultrarrápida, deve estrear em Londres com uma avaliação potencial de US$ 66 bilhões. Embora tenha garantido a aprovação da FCA, ainda está esperando o aval da China.
Enquanto isso, a titã de baterias CATL e a Chery Automobile estão planejando listagens offshore, e uma onda de empresas de alta tecnologia, IA e biotecnologia está na fila. A mensagem é clara: as empresas chinesas estão se globalizando antes que o próximo firewall seja construído.
| Empresa | Setor | Mercado Alvo | Status |
|---|---|---|---|
| Chagee | Chá/Bebidas | EUA | Listagem hoje, levantando até US$ 411 milhões |
| Shein | Moda Rápida | Reino Unido | Aguardando aprovação final, avaliação de até US$ 66 bilhões |
| CATL | Baterias EV | Offshore | Planejando listagem, buscando alinhamento regulatório |
| Chery | Automotivo | Offshore | Preparando-se para a listagem de 2025 |
O Renascimento de Hong Kong e os Limites do Apetite dos EUA
Enquanto algumas empresas chinesas ainda buscam a aura de uma listagem nos EUA, muitas estão mudando para Hong Kong, onde os IPOs recentes aumentaram devido a regras de listagem mais frouxas e um cenário político mais estável.
Essa mudança reflete mais do que prudência. Fala de uma questão fundamental de estratégia de capital. "Se Nova York fechar suas portas, a próxima saída lógica é Central", disse um consultor, referindo-se ao distrito financeiro de Hong Kong.
No entanto, as listagens nos EUA mantêm um magnetismo particular – especialmente para empresas com ambições de marca global. Por enquanto, esse magnetismo perdura. Mas pode não durar.
Uma Fuga Calculada dos Gargalos do Continente
Um dos impulsionadores menos divulgados da onda de IPOs no exterior é a inércia burocrática em casa. O sistema de IPO da China continental permanece lento e fortemente examinado. Para empresas de alto crescimento que buscam urgência, esperar anos pela aprovação doméstica é insustentável.
"A questão não é se ir para o exterior. É se fazer isso agora ou arriscar nunca fazer", disse um consultor de private equity ativo na Ásia.
Esse risco criou um senso de inevitabilidade. Em apenas alguns meses, dezenas de empresas chinesas apresentaram pedidos no exterior – não apenas por capital, mas por tempo.
O Último Suspiro da Globalização?
Por enquanto, as casas de chá da Chagee continuam a zumbir por toda a China e Sudeste Asiático. Mas em Wall Street, seu IPO está sendo observado como um barômetro de algo maior: até onde a globalização pode se estender antes de quebrar.
À medida que o sino de abertura se aproxima, os comerciantes não estão apenas precificando ações – eles estão precificando o risco geopolítico. E com cada empresa chinesa que corre para o exterior, a urgência se torna mais difícil de ignorar.
A listagem da Chagee não é apenas sobre levantar dinheiro. É sobre firmar uma bandeira em solo estrangeiro enquanto ainda é permitido.
O Que Vem a Seguir?
- Espera-se que o governo Trump divulgue mais políticas comerciais no segundo trimestre – potencialmente visando setores além da manufatura.
- Os legisladores dos EUA estão revisando a legislação de auditoria para empresas estrangeiras, com interesse bipartidário em novos limites de conformidade.
- Espera-se que a CSRC acelere dezenas de outros pedidos nos próximos meses, acelerando a onda de IPOs no exterior.
Neste tabuleiro de xadrez em evolução de política e capital, cada movimento conta. Para as empresas chinesas, não é mais apenas uma questão de "se" ou "onde" listar – é sobre quão rápido você pode escapar do aperto.
Resumo: O IPO da Chagee em Contexto
| Detalhe Chave | Valor |
|---|---|
| Tamanho do IPO | Até US$ 411 milhões |
| Avaliação | US$ 3,3 bilhões – US$ 5,1 bilhões |
| Ações Oferecidas | ~14,7 milhões de ADS |
| Bolsa de Listagem | Nasdaq (Código: CHA) |
| Receita | 12,41 bilhões de yuan |
| Lucro Líquido | 2,51 bilhões de yuan |
| Lojas Globais | 6.440 (97% na China) |
| Foco de Expansão | Sudeste Asiático, Global |
| Investidores Chave | CDH, RWC, Allianz GI, ORIX |
| Fundador | Junjie Zhang (89% do poder de voto) |
À medida que a Chagee entra no palco global, o mundo observa não apenas uma marca de chá – mas um enviado corporativo navegando em uma era onde os fluxos de capital não são mais neutros e a globalização não é mais garantida.