Bullish Solicita Listagem na NYSE Enquanto Corretoras de Cripto Afluem a Wall Street em 2025
A Estreia da Bullish na NYSE: Vanguarda da Grande Migração Cripto para Wall Street
Nas cintilantes torres do distrito financeiro de Manhattan, um novo capítulo se desenrola tanto para Wall Street quanto para a indústria de criptomoedas. A Bullish, plataforma de ativos digitais com foco institucional, apresentou oficialmente seu pedido de Oferta Pública Inicial (IPO) na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o código de negociação "BLSH", marcando o que analistas chamam de mais um marco na onda sem precedentes de empresas cripto entrando nos mercados públicos em 2025.
O pedido, datado de 18 de julho, ocorre em meio a um período de transformação para os ativos digitais — um cenário onde as potências financeiras tradicionais não são mais meras observadoras, mas participantes ativas. Com coordenadores de peso como JP Morgan, Jefferies e Citigroup à frente, o movimento da Bullish representa mais do que apenas outro IPO; ele sinaliza a aceleração da institucionalização de uma indústria outrora marginal, agora avaliada em mais de US$ 4 trilhões.
De Estranha do Mercado Cripto a Participante da NYSE
A jornada até este momento carrega uma certa simetria poética. Tom Farley, CEO da Bullish e ex-presidente do NYSE Group, agora se prepara para listar sua empresa na mesma bolsa que um dia liderou. Fundada em 2020 com o apoio de investidores notáveis, incluindo o bilionário da tecnologia Peter Thiel, a Bullish se posicionou na intersecção entre a infraestrutura de ativos digitais em conformidade e a negociação institucional.
“O momento não poderia ser mais significativo”, observa um estrategista sênior de mercado de um banco de investimento de primeira linha, falando sob condição de anonimato. “Após anos de incerteza regulatória, estamos testemunhando a convergência de clareza vinda de Washington e o apetite de Wall Street.”
De fato, os volumes médios diários de negociação da Bullish, que ultrapassam US$ 2,3 bilhões, a colocaram consistentemente entre as cinco principais bolsas de criptomoedas à vista globalmente — uma massa crítica que atrai tanto liquidez quanto credibilidade institucional.
Surfando o Tsunami de IPOs Cripto de 2025
A Bullish não está se aventurando sozinha nos mercados públicos. Seu pedido de registro marca mais uma entrada no que observadores da indústria apelidaram de “O Ano do IPO Cripto”, juntando-se a uma procissão de pesos-pesados de ativos digitais que inclui a estreia de sucesso da Circle em junho, que agora detém uma impressionante capitalização de mercado de US$ 51 bilhões.
O cenário está mudando rapidamente: a Gemini apresentou seu registro S-1 à SEC, enquanto eToro e Galaxy Digital foram listadas com sucesso na Nasdaq em maio. Observadores do mercado esperam que Kraken, BitGo, ConsenSys e outras sigam o mesmo caminho, potencialmente trazendo de cinco a dez IPOs cripto de alto perfil para o mercado antes do fim do ano.
Este êxodo dos mercados privados para os públicos não está acontecendo em um vácuo. O recém-sancionado GENIUS Act criou um regime formal de licenciamento para emissores de stablecoins e estabeleceu uma estrutura regulatória que oferece clareza sem precedentes para exchanges em conformidade. Este marco regulatório, combinado com os recordes históricos do Bitcoin e o aumento da adoção institucional por meio de ETFs e tesourarias corporativas, criou condições ideais para as estreias no mercado público.
A Pergunta de US$ 8 Bilhões: Avaliação em Foco
A Bullish supostamente busca uma avaliação de US$ 8 bilhões — um número que levanta algumas questões ao examinar os dados. Cálculos rápidos sugerem que a empresa gera aproximadamente entre US$ 170 milhões e US$ 250 milhões em receita anualizada de negociação principal, o que se traduz em um alto múltiplo de 32 a 48 vezes as vendas.
Esta avaliação premium excede significativamente o múltiplo de 12 vezes as vendas da Coinbase, embora se aproxime da proporção de 27 vezes da Circle. Um investidor institucional a descreve como “uma operação de macro-regulação de alto octanagem disfarçada de IPO de bolsa”.
O preço ambicioso parece fundamentado em vários diferenciais chave. Ao contrário da Coinbase, focada no consumidor, ou da Binance, que é pesada em alavancagem, a Bullish oferece exposição de alto beta aos volumes estruturais de cripto com sofisticadas salvaguardas institucionais. Sua recente parceria com a Fundação Solana para alavancar stablecoins nativas de Solana para negociação e compensação poderia potencialmente comprimir a latência e os spreads, impulsionando a participação de mercado.
Além disso, o posicionamento regulatório da empresa — com aprovações nas Ilhas Cayman, Hong Kong e do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York — cria o que um analista chamou de “fosso de custo de conformidade” que poucos concorrentes podem igualar.
Os Touros e Ursos da BLSH
Para potenciais investidores, a Bullish apresenta uma proposta atraente, mas complexa. O cenário otimista (ou "bull case") centra-se no potencial de crescimento explosivo da receita — se o Bitcoin permanecer acima de US$ 100.000 e a regulamentação dos EUA continuar favorável, a Bullish poderia potencialmente aumentar a receita em 2 a 3 vezes apenas por meio de ganhos de participação de mercado e extensões de produtos para futuros perpétuos e compensação.
“Uma reavaliação para o múltiplo de cerca de 30x com o dobro da receita implica um potencial de valorização de 40-60% a partir do IPO”, sugere um