ETF de Bitcoin da BlackRock Bate Recordes Com US$ 80 Bilhões em Ativos Após Apenas Um Ano

O Fundo de Bitcoin da BlackRock Quebra Recordes: A Nova Corrida do Ouro

Os reluzentes pisos de negociação de Wall Street testemunharam inúmeros marcos financeiros, mas poucos ocorreram com a velocidade impressionante do iShares Bitcoin Trust da BlackRock. Em uma conquista financeira que teria parecido improvável há apenas dois anos, o IBIT está acumulando US$ 80 bilhões (valor líquido dos ativos em 10 de julho de 2025: US$ 79.658.521.161) em ativos sob gestão em meros 374 dias – cinco vezes mais rápido que o detentor do recorde anterior, o S&P 500 ETF da Vanguard, que levou 1.814 dias para atingir o mesmo patamar.

Isso não é meramente uma nota de rodapé estatística. Representa uma mudança sísmica na forma como o capital institucional vê os ativos digitais. Com 706.008 bitcoins agora bloqueados em seus cofres, a BlackRock se tornou silenciosamente a segunda maior detentora de bitcoin globalmente, atrás apenas dos estimados 1,1 milhão de moedas do misterioso criador Satoshi Nakamoto.

"O que estamos testemunhando não é apenas uma história de sucesso de ETF – é a normalização de uma classe de ativos que antes era marginal em escala institucional", observa um analista sênior de um grande banco de investimento, falando sob condição de anonimato devido às políticas da empresa sobre comentários relacionados a criptomoedas. "A velocidade da adoção é sem precedentes na história financeira moderna."

Quando os Gigantes de Wall Street Abraçam o Ouro Digital

A disparada não ocorreu isoladamente. Somente ontem, os ETFs de Bitcoin à vista atraíram US$ 1,17 bilhão em entradas, seu segundo maior total em um único dia desde o lançamento, elevando os ativos coletivos em ETFs de Bitcoin para além de US$ 140 bilhões. Esse crescimento foi impulsionado pela valorização do preço do Bitcoin, que levou a criptomoeda acima de US$ 118.000.

Embora o fundo da BlackRock domine as manchetes, outros players institucionais conquistaram posições significativas. O Wise Origin Bitcoin Fund da Fidelity se destaca como o único outro ETF de Bitcoin à vista a superar US$ 10 bilhões em entradas. Enquanto isso, o Grayscale Bitcoin Mini Trust, o Bitwise Bitcoin ETF e o ARK 21Shares Bitcoin ETF atraíram bilhões cada, embora nenhum se compare à escala impressionante do IBIT.

O fenômeno se estende para além das fronteiras dos EUA. O HSBC agora oferece ETFs de Bitcoin e Ether em Hong Kong, enquanto estados americanos, incluindo Arizona e Califórnia, começaram a alocar fundos públicos em investimentos em Bitcoin. Os balanços corporativos também evoluíram de forma semelhante, com companhias abertas aumentando suas holdings de Bitcoin em 18% apenas no segundo trimestre de 2025.

O Que Impulsionou a Avalancha Institucional

O que catalisou essa avalancha institucional? Vários fatores convergiram para criar o ambiente perfeito para a adoção do Bitcoin por Wall Street.

A aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para ETFs de Bitcoin à vista no início de 2024 removeu a incerteza regulatória que anteriormente havia dissuadido players institucionais conservadores. Essa luz verde regulatória eliminou o que um gestor de carteira descreveu como "o banimento de risco de carreira" que impedia consultores de investimento registrados, fundos de pensão e seguradoras de considerar alocações em cripto.

Preocupações macroeconômicas também desempenharam um papel crucial. "O Bitcoin evoluiu para ser tanto um barômetro de liquidez quanto um ativo de proteção fiscal", explica um diretor de pesquisa em criptomoedas. "O que o ETF da BlackRock fez foi transformar essa tese macro em um símbolo de negociação que se encaixa perfeitamente nos modelos de carteira tradicionais."

Talvez o mais significativo seja que o próprio envolvimento da BlackRock forneceu o selo de legitimidade que muitos investidores institucionais exigiam. A rede de distribuição da gigante de gestão de ativos — abrangendo menus de grandes corretoras (wirehouses) e slots em modelos de carteira — criou uma visibilidade incomparável para o IBIT, superando concorrentes menores.

A Espada de Dois Gumes da Adoção Institucional

A rápida institucionalização do Bitcoin através de ETFs apresenta tanto oportunidades quanto riscos para o mercado. Embora os ETFs tenham democratizado o acesso e fornecido supervisão regulatória para os investidores, eles potencialmente minam o ethos original do Bitcoin de descentralização e autocustódia.

"Há uma profunda ironia aqui", observa um pesquisador veterano de criptomoedas. "O Bitcoin foi criado como uma resposta ao controle financeiro centralizado, mas agora estamos celebrando sua absorção pelo próprio sistema que foi projetado para contornar."

Essa concentração cria vulnerabilidades estruturais. Mais de 90% do Bitcoin detido por ETFs é custodiado por um único custodiante, a Coinbase, criando um ponto único de falha que poderia reverberar em todos os produtos. Além disso, a criação de "Bitcoin escritural" através de liquidações em dinheiro durante o processo de criação/resgate introduz riscos potenciais se as reivindicações superarem as holdings reais de Bitcoin.

O Novo Paradigma Financeiro

O cenário competitivo entre os ETFs de Bitcoin lembra uma estrutura em forma de halter, com a BlackRock e a Fidelity dominando a exposição principal, enquanto produtos especializados com coberturas de opções ou alavancagem capturam volume de negociação. Ofertas de médio porte enfrentam potencial obsolescência, a menos que reduzam drasticamente suas taxas.

A competição por taxas já se intensificou. Alguns observadores do mercado antecipam que a BlackRock pode reduzir sua taxa atual de 0,25% para até 0,12% para o IBIT, uma vez que ele exceda US$ 100 bilhões em ativos. O GBTC da Grayscale, com sua estrutura de taxa relativamente alta de 1,50%, continua a experimentar saídas, apesar de deter 184.000 Bitcoins, avaliados em aproximadamente US$ 21,7 bilhões.

"Estamos testemunhando a maturação do Bitcoin como classe de ativos em tempo real", observa um gestor de fundo de ativos digitais. "A compressão de taxas que estamos vendo espelha o que aconteceu com os ETFs de ouro – é a marca registrada da adoção mainstream."

Horizontes de Investimento: Navegando o Novo Terreno

Para profissionais de investimento que consideram a exposição ao Bitcoin, várias estratégias surgiram. Alguns gestores de alocação estão substituindo 25-40% de sua alocação estratégica em ouro por ETFs de Bitcoin, vendo a relação estoque-fluxo do Bitcoin — agora metade da do ouro — como uma proteção contra a inflação em evolução com maior potencial de valorização.

Outros estão abordando o Bitcoin como um veículo de negociação macro, combinando posições longas em IBIT com posições curtas em futuros de títulos do Tesouro para capturar pulsos de liquidez global. Traders sofisticados estão explorando spreads de prêmio/desconto entre diferentes instrumentos baseados em Bitcoin, como assumir posições longas em FBTC e curtas em GBTC onde os diferenciais de taxa excedem os custos de carregamento.

Olhando para o futuro, analistas projetam uma gama de cenários para o Bitcoin. O cenário base (55% de probabilidade) sugere que o Bitcoin pode atingir US$ 150.000-US$ 180.000 nos próximos 12 a 18 meses, à medida que a adoção institucional continua. Um cenário mais altista (25% de probabilidade) prevê a participação de fundos soberanos impulsionando os preços para US$ 200.000-US$ 250.000, enquanto resultados baixistas envolvendo choques regulatórios ou incidentes de custódia (15% de probabilidade) poderiam empurrar os preços de volta para US$ 60.000-US$ 80.000.

Um cenário de risco de cauda (5% de probabilidade) envolvendo uma crise de liquidez e resgates em massa de ETFs poderia potencialmente levar o Bitcoin de volta a US$ 30.000, embora os analistas considerem isso improvável dado o atual comprometimento institucional.

O Caminho Adiante

À medida que essa transformação financeira continua, vários indicadores-chave merecem atenção: o ritmo da compressão de taxas, aprimoramento das divulgações de segregação de garantias, a evolução das regras de margem cruzada entre ETFs e futuros, a compressão do spread base e o comportamento de correlação do Bitcoin durante episódios de aversão ao risco.

Para investidores navegando neste cenário em evolução, manter a exposição ao Bitcoin enquanto constrói estratégias de saída robustas parece prudente. Como observou um estrategista de mercado, "a mesma facilidade de entrada que os ETFs proporcionam pode eventualmente se tornar facilidade de saída durante o estresse do mercado".

O que está claro é que a conquista da BlackRock representa não uma aberração, mas um momento divisor de águas nos mercados financeiros – o "momento iPhone" do Bitcoin, onde a simplicidade na experiência do usuário desbloqueou a adoção institucional em uma escala sem precedentes. Se isso representa o cumprimento ou a traição da visão original do Bitcoin permanece uma questão em aberto, mas sua integração no mainstream financeiro parece irreversível.

Isenção de Responsabilidade: Esta análise é fornecida apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento. O desempenho passado não garante resultados futuros. Investidores devem consultar assessores financeiros para orientação personalizada com base em suas circunstâncias específicas e tolerância a risco.