Pequim aperta o controlo sobre Terras Raras com amplas restrições à exportação

Pequim Reforça o Controle sobre Terras Raras com Restrições Abrangentes de Exportação

China Expande Seu Alcance no Exterior, Pressionando Cadeias Globais de Suprimentos de Tecnologia

Pequim — A China acaba de dar um tiro importante na guerra comercial tecnológica. Na quinta-feira, o Ministério do Comércio implementou duas novas regras de controle de exportação que estendem a autoridade de Pequim muito além de suas fronteiras. Juntas, elas ameaçam abalar as cadeias de suprimentos de veículos elétricos, turbinas eólicas, sistemas de defesa e alguns dos semicondutores mais avançados do mundo.

As medidas, com efeito imediato, exigem licenças para quase todas as exportações de tecnologia de terras raras. Além disso, elas reivindicam supervisão sobre produtos fabricados em qualquer lugar do mundo se estes utilizarem mesmo um traço de terras raras ou know-how chinês. Para uma indústria onde a China refina quase 90 por cento do suprimento mundial e fabrica a maioria dos ímãs que mantêm a tecnologia moderna funcionando, isso não é um movimento pequeno.

Analistas afirmam que o momento não é aleatório. Com negociações diplomáticas de alto nível se aproximando, Pequim parece determinada a usar seu domínio em terras raras como alavanca em negociações comerciais e tecnológicas mais amplas.

Dois Anúncios, Um Propósito

A primeira ordem, conhecida como Anúncio 62, proíbe a exportação de know-how de terras raras, a menos que as empresas obtenham uma licença. E “know-how” aqui é definido de forma abrangente. Inclui desde arquivos de design e códigos de processo até técnicas de fundição e métodos de reciclagem. Mesmo a transferência de tal conhecimento dentro da China para empresas estrangeiras agora é considerada uma “exportação”.

A segunda regra, Anúncio 61, entra em vigor em 1º de dezembro. Modelada vagamente nas restrições de exportação dos EUA, mas invertida, ela exige que empresas estrangeiras obtenham aprovação chinesa antes de exportar qualquer produto contendo terras raras chinesas no valor de 0,1 por cento ou mais do item final. Essa é uma barreira extremamente baixa. Também se aplica se a tecnologia chinesa foi usada na fabricação, independentemente de o produto acabado conter materiais chineses reais.

Um Limite Tão Baixo Que Abarca Tudo

Esse corte de 0,1 por cento não é apenas técnico – é estratégico. Ele abrange quase todos os produtos modernos, de smartphones e sensores automotivos a motores industriais. Imagine um pequeno ímã em um dispositivo maior. Isso, por si só, poderia desencadear uma exigência de licença.

Para empresas multinacionais, isso cria um pesadelo de conformidade. Muitas terão agora que obter aprovação tanto de Washington quanto de Pequim, frequentemente para o mesmo carregamento. Aplicações militares são automaticamente recusadas, enquanto semicondutores de ponta – de 14 nanômetros ou menos – ou chips de memória avançados enfrentam revisões rigorosas. Apenas usos humanitários, como auxílio médico ou de desastres, são acelerados. Mesmo assim, as empresas devem apresentar relatórios em até dez dias úteis.

Mercados em Alerta

A preocupação imediata é o caos nas cadeias de suprimentos. Espera-se que os fabricantes apressem os pedidos antes do prazo de dezembro, elevando os preços de materiais-chave como disprósio e térbio. Alguns analistas preveem oscilações de preço de mais de 15 por cento em ímãs especiais ao longo do próximo ano.

As empresas também podem precisar de mais capital de giro, já que os atrasos nas licenças podem estender os prazos de entrega de semanas para meses. Para uma indústria já sob pressão, este é mais um fardo pesado.

Nações ocidentais têm se esforçado para diversificar. Empresas na Austrália, EUA e Europa estão construindo instalações de terras raras com apoio governamental, mas alcançar a escala e a expertise da China levará anos.

A Estratégia de Pequim

Por trás da linguagem seca de “controles de exportação” reside uma estratégia clara. A China quer proteger a propriedade intelectual que considera vital para a segurança nacional, enquanto incentiva fabricantes globais a manter sua produção de alto valor dentro de suas fronteiras.

As regras também visam impedir o que Pequim chama de “vazamento” – empresas estrangeiras levando tecnologia sensível através de joint ventures, contratos de serviço ou acordos de consultoria. Ao tratar até mesmo manuais de manutenção como exportações controladas, a China fecha outra porta dos fundos.

E geopoliticamente? Isso dá a Pequim poder de barganha. Analistas acreditam que o licenciamento pode se transformar em uma ferramenta de “comércio gerenciado”, onde as aprovações para uso civil são concedidas, mas vêm acompanhadas de burocracia, condições e política.

Um Mundo Se Dividindo em Dois

O mapa da manufatura global pode em breve parecer muito diferente. As empresas enfrentam uma escolha drástica: manter o conteúdo chinês em seus produtos e aceitar a supervisão de Pequim, ou construir cadeias de suprimentos inteiramente “livres da China”. A segunda opção significa redesenhos, testes caros e, em muitos casos, desempenho inferior.

Pegue os carros elétricos. Os poderosos ímãs de neodímio que acionam motores eficientes vêm principalmente da China. As montadoras agora devem decidir se navegam pelas licenças chinesas ou optam por alternativas que adicionam volume, custo ou ineficiência. Fabricantes de turbinas eólicas enfrentam o mesmo dilema.

Investidores, Tomem Nota

Para os investidores, o setor de terras raras acaba de ficar muito mais interessante. Empresas com capacidade modesta de processamento ou fabricação de ímãs não-chinesa subitamente parecem valiosas, já que a conformidade e a segurança importam mais do que o custo. Especialistas acreditam que os governos do G7 poderiam despejar mais de US$ 500 milhões em tais projetos até meados de 2026.

Empresas chinesas também podem apertar seu controle sobre o mercado doméstico, embora Pequim provavelmente controle os preços para manter as indústrias estratégicas competitivas. A reciclagem, ou “mineração urbana” de eletrônicos antigos, também pode receber um impulso à medida que os fabricantes buscam alternativas.

Fiscalização e Perguntas Sem Resposta

Muitas perguntas permanecem. Até onde Pequim irá na fiscalização de suas regras fora da China? A Organização Mundial do Comércio será arrastada para a briga? Advogados internacionais preveem que desafios são prováveis dentro de um ano.

Enquanto isso, as empresas devem auditar suas cadeias de suprimentos até a menor fração, rastreando não apenas as matérias-primas, mas também as origens das técnicas de fabricação. Bancos, despachantes de carga e corretores aduaneiros agora carregam novas responsabilidades de due diligence, tornando até mesmo os carregamentos de rotina mais lentos e complexos.

O Que Vem a Seguir

No curto prazo, espere turbulência. Os preços vão oscilar, as equipes de conformidade entrarão em ação e alguns lançamentos de produtos podem ser atrasados. Dentro de um ou dois anos, padrões mais claros emergirão à medida que Pequim mostrar se está disposta a conceder licenças livremente para uso comercial ou a usá-las como armas políticas.

Muitos analistas acham que isso é apenas o começo. Se a história serve de guia, a China pode adicionar mais itens à lista restrita dentro do próximo ano, apertando ainda mais seu controle sobre as indústrias que considera estratégicas.

Por enquanto, a mensagem é clara: quando se trata de terras raras, o mundo terá que jogar pelas regras de Pequim — ou encontrar uma maneira de viver sem elas.

Tese de Investimento da Casa

Categoria	Detalhes e Análise
O Que Aconteceu	O MOFCOM da China promulgou dois controles chave: • #62 (Em vigor a partir de 9 de outubro de 2025): Proíbe a exportação de know-how de terras raras (da mineração à fabricação/reciclagem de ímãs) sem licença. "Exportação" inclui dados, códigos e transferências domésticas para estrangeiros. • #61 (Em vigor a partir de 1º de dezembro de 2025): Uma Regra de Produto Direto Estrangeiro (FDPR) estilo China. Itens estrangeiros exigem licença chinesa se contiverem ≥0,1% de TRs controladas de origem chinesa, ou se foram fabricados usando tecnologia chinesa de TRs. Usuários militares enfrentam uma presunção de recusa; semicondutores avançados/IA são analisados caso a caso.
Cenário Base (12-18 Meses)	Uma restrição de licenciamento, não um embargo total, criando um mercado de dois níveis. Espere aprovações para usos civis não sensíveis, mas com atrasos. O fornecimento para defesa/semicondutores será escasso. Este é um bloqueio vinculativo para indústrias chave (VEs, eólica, defesa).
Impacto no Mercado	• Preços: Picos episódicos nos prêmios de ímãs (especialmente Dy/Tb), maior capital de giro, prazos de entrega mais longos. • Conformidade: A cláusula de 0,1% de minimis e "fabricado-usando-tecnologia" arrasta muitos SKUs ocidentais/japoneses para a jurisdição chinesa, forçando redesenho caro da lista de materiais (BOM) ou onshoring na China.
Posicionamento e Ideias de Negociação	1. "China-inside": Posição comprada em grandes produtores chineses de ímãs/ligas (benefício do fosso de PI). 2. "China-free" Supply: Posição comprada em LYNAS (LYC), MP Materials (MP), Neo Performance (NEO). Estratégia de barbell com posições compradas centrais e opcionalidade. 3. Alternativas de Ímãs: Posição comprada em Nidec (6594) para motores de ferrite; "pair trade" vs. OEMs expostos a NdFeB. 4. Usuários Finais: BYD isolada. Tesla, VW, Vestas, GE e empreiteiras de defesa (LMT, NOC) enfrentam ventos contrários nas margens/riscos na cadeia de suprimentos. Hedge de posições compradas de OEMs com nomes de fornecimento de TRs.
Previsões Concretas (Probabilidades)	1. Comércio gerenciado com atrasos, mas aprovações regulares para OEMs civis: ~60% 2. Onda de subsídios do G7/UE (>$500 milhões) para ímãs/reciclagem até o 2º trimestre de 2026: ~70% 3. Volatilidade >15% nos prêmios de ímãs Dy/Tb até março de 2026: ~65% 4. Desafio à OMC sobre extraterritorialidade dentro de 6-9 meses: ~55% 5. Expansão adicional da lista de controle em 12 meses: ~50%
Subscrição dos Negócios	• Mapear exposição a "fabricado-usando-tecnologia-CN" e à regra de 0,1%. • Construir listas de materiais (BOMs) bifurcadas; modelar aumentos de 5-10% nos custos de ímãs fora da China. • Adicionar +30-90 dias aos prazos de entrega e aumentar as premissas de estoque. • Atribuir valor de opção a projetos credíveis fora da China.
Riscos Chave	• China emite "licenças gerais", estreitando os prêmios de preço. • Desaceleração global reduz a demanda por VEs/eólica. • Roteamento sombra via intermediários atenua a fiscalização. • Mudança de política devido à retaliação dos EUA/UE.
Itens de Observação Imediata	1. Primeiras decisões de licenciamento do MOFCOM e tempos de resposta. 2. Anúncios de clientes sobre extensões de prazos de entrega. 3. Política e respostas de subsídios do G7/UE. 4. Prêmios de ímãs e prazos de entrega de contratos (não apenas preços de óxidos). 5. Primeira manchete de fiscalização sob a regra extraterritorial (#61).

NÃO É UM CONSELHO DE INVESTIMENTO