Ações da AT&T sobem com lucros do primeiro trimestre superando as expectativas impulsionadas pelo forte crescimento sem fio e expansão de fibra
AT&T Sinaliza Triunfo Estratégico em Meio a Desafios Persistentes: Uma Análise dos Resultados do 1º Trimestre de 2025
Uma AT&T Revigorada Supera Expectativas com a Aceleração dos Negócios Principais de Wireless e Fibra
A AT&T divulgou seu melhor desempenho no primeiro trimestre em cinco anos, destacando uma virada decisiva, com seus principais negócios de banda larga sem fio e fibra florescendo, apesar das pressões operacionais e competitivas em curso. Com receitas consolidadas atingindo US$ 30,6 bilhões, a gigante das telecomunicações superou as expectativas dos analistas e reforçou a confiança em sua trajetória estratégica.
"Estamos vendo evidências claras de que a AT&T navegou efetivamente por sua reestruturação de dívida e está posicionada para um crescimento sustentável, particularmente em fibra e wireless", observou um analista do setor, enfatizando a importância de atingir a relação fundamental de 2,5x entre dívida líquida e EBITDA.
A relação Dívida Líquida/EBITDA é uma medida de alavancagem que avalia a capacidade de uma empresa de pagar suas dívidas. Ela compara a dívida líquida de uma empresa com seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), indicando quantos anos de lucros seriam necessários para quitar a dívida. Essa relação é importante para avaliar a saúde financeira e os níveis de alavancagem.
Resultados Financeiros Sólidos Aumentam a Confiança dos Investidores
As receitas da AT&T no 1º trimestre aumentaram 2,0% ano a ano, para US$ 30,6 bilhões, superando marginalmente o consenso de Wall Street de US$ 30,38 bilhões. Os lucros ajustados por ação ficaram ligeiramente abaixo da previsão, em US$ 0,51, mas ainda assim marcaram um aumento encorajador de 6,3% ano a ano, em relação aos US$ 0,48. Enquanto isso, o LPA diluído GAAP disparou quase 30%, para US$ 0,61, impulsionado por condições tributárias favoráveis.
Tabela: Tendência Trimestral da Receita da AT&T do 1º Trimestre de 2023 ao 1º Trimestre de 2025.
| Trimestre | Receita (Bilhões de USD) |
|---|---|
| 1º Trim 2025 | 30,6 |
| 4º Trim 2024 | 32,3 |
| 3º Trim 2024 | 30,2 |
| 2º Trim 2024 | 29,8 |
| 1º Trim 2024 | 30,0 |
| 4º Trim 2023 | 32,0 |
| 3º Trim 2023 | 30,4 |
| 2º Trim 2023 | 29,9 |
| 1º Trim 2023 | 30,1 |
O fluxo de caixa livre, uma métrica fundamental acompanhada de perto pelos operadores profissionais, atingiu US$ 3,1 bilhões, marcando uma melhoria significativa de 10,7% em relação ao ano anterior. Essa forte geração de caixa fornece o capital necessário para sustentar o ambicioso programa de investimento da AT&T, particularmente na expansão de sua infraestrutura 5G e de fibra.
Motores de Crescimento: Domínio do Wireless e Ímpeto da Fibra
O principal negócio de mobilidade da AT&T apresentou resultados excelentes, adicionando 324.000 assinantes de telefonia pós-paga, superando significativamente as expectativas do mercado. Impressionantemente, a rotatividade pós-paga foi mantida em uma taxa invejavelmente baixa de 0,83%, ilustrando estratégias eficazes de retenção de clientes.
A taxa de rotatividade de clientes é a porcentagem de clientes que deixam de fazer negócios com uma empresa durante um determinado período. Manter essa taxa baixa é crucial para a estabilidade e a lucratividade dos negócios, e as empresas costumam comparar sua rotatividade com benchmarks específicos do setor, como os de telecomunicações.
Simultaneamente, o segmento de banda larga de fibra continuou sua impressionante trajetória, registrando 261.000 adições líquidas e marcando o 21º trimestre consecutivo ultrapassando o marco de 200.000. Com a infraestrutura de fibra agora atingindo 29,5 milhões de locais, a AT&T está capitalizando rapidamente a crescente demanda por banda larga.
Adições Líquidas de Fibra da AT&T por Trimestre.
| Trimestre | Adições Líquidas de Fibra |
|---|---|
| 1º Trim 2025 | 261.000 |
| 4º Trim 2024 | 307.000 |
| 3º Trim 2024 | Não encontrado explicitamente nos resultados da pesquisa fornecidos |
| 2º Trim 2024 | 239.000 |
| 1º Trim 2024 | 252.000 |
| 4º Trim 2023 | 273.000 |
| 3º Trim 2023 | 296.000 |
Uma percepção crítica para os operadores é o sucesso da AT&T em vendas cruzadas, com mais de 40% das residências com fibra agora assinando seus serviços sem fio — uma confirmação tangível de que a estratégia de convergência está dando frutos.
Marco Estratégico: Alavancagem da Dívida e Recompra de Ações
Significativamente, a dívida líquida da AT&T diminuiu para cerca de US$ 119 bilhões, atingindo a meta de índice de alavancagem de 2,5x o EBITDA. Esse marco desencadeia o programa de recompra de ações de US$ 10 bilhões altamente antecipado, com início previsto para o 2º trimestre de 2025, com US$ 10 bilhões adicionais planejados para 2027, sujeito à aprovação do conselho.
Tendência Histórica da Relação Dívida Líquida/EBITDA da AT&T.
| Período Final | Relação Dívida Líquida/EBITDA |
|---|---|
| Dez 2024 | 2,9x / 2,85x |
| Dez 2023 | 3,3x |
| Dez 2022 | 3,2x |
| Dez 2021 | 3,3x |
| Dez 2020 | 3,5x |
"A retomada das recompras marca uma mudança crítica da reparação do balanço patrimonial para recompensar os acionistas", explicou um analista especialista, destacando que o substancial plano de retorno de capital apoia efetivamente o prêmio de avaliação da AT&T em comparação com seus pares.
As recompras de ações ocorrem quando uma empresa compra suas próprias ações em circulação no mercado aberto. As empresas fazem isso por vários motivos, geralmente com o objetivo de reduzir o número de ações disponíveis, o que pode aumentar os lucros por ação e, potencialmente, impulsionar o preço das ações.
Desafios Persistentes: Arrasto Legado e Riscos de Execução
No entanto, a AT&T continua a lidar com obstáculos operacionais significativos. O segmento de Fios Empresariais enfrentou uma queda de receita de 10% e erosão do EBITDA, impactado pela migração de toda a indústria para longe da infraestrutura legada baseada em cobre. Os analistas alertam que essa fraqueza persistente pode exercer uma pressão contínua sobre as métricas gerais de lucratividade em 2025.
O setor de telecomunicações está fazendo a transição do cobre para cabos de fibra óptica principalmente porque a fibra oferece velocidades significativamente maiores e maior capacidade de largura de banda. Além disso, a fibra óptica oferece maior confiabilidade e é mais adequada para as demandas futuras, o que motiva a eliminação gradual das redes de cobre mais antigas.
A expansão da fibra, embora fundamental para a narrativa de crescimento da AT&T, enfrenta riscos de execução e interrupções anteriores na cadeia de suprimentos que atrasaram as instalações. Os observadores notaram uma potencial desaceleração no ritmo de implantação de fibra em todo o setor, levantando questões sobre taxas de crescimento sustentáveis além das metas de expansão imediatas.
Além disso, a intensa concorrência de mercado e a persistente intensidade de capital permanecem como preocupações importantes. Com as despesas de capital anuais projetadas para permanecer em torno de US$ 22 bilhões até 2027, equilibrar os investimentos em crescimento com a lucratividade de curto prazo apresenta um desafio contínuo para a AT&T.
Desafios Regulatórios e Dinâmica Competitiva
A AT&T também enfrenta maior escrutínio regulatório e dinâmica competitiva, particularmente em estados como Nova York, onde os mandatos regulatórios impactaram seus produtos de acesso sem fio fixo. Os operadores estão monitorando de perto se pressões regulatórias semelhantes proliferarão em outros mercados, afetando potencialmente a lucratividade.
Oportunidades e Implicações para Investidores
Olhando para o futuro, a venda planejada da AT&T de sua participação remanescente de 70% na DirecTV, com previsão de conclusão até meados de 2025, promete quase US$ 6 bilhões em recursos de caixa. Essa medida estratégica simplifica ainda mais a estrutura operacional e aumenta a flexibilidade financeira, essencial para investimentos contínuos em rede e retornos aos acionistas.
Além disso, a especulação entre especialistas do setor sobre potenciais iniciativas estratégicas, como a separação de ativos de fibra em uma estrutura semelhante a um REIT ou a celebração de acordos de satélite para telefone, oferece cenários de alta intrigantes que poderiam influenciar materialmente a dinâmica de avaliação.
Um Ponto de Inflexão Estratégico
Em essência, os resultados do primeiro trimestre da AT&T destacam um ponto de inflexão estratégico significativo. Com os principais segmentos apresentando um desempenho robusto, um caminho claro para a geração sustentada de caixa e uma ambiciosa estratégia de retorno de capital, a empresa fez a transição efetiva de um período de reparação financeira para uma nova fase de recompensas aos acionistas.
Operadores e investidores observarão atentamente enquanto a AT&T continua a navegar pelas pressões competitivas em curso, desafios de execução e cenários regulatórios — fatores críticos para determinar a avaliação de longo prazo e o posicionamento de mercado da gigante das telecomunicações.