Applied Digital Fecha Acordo de US$ 7 Bilhões com a CoreWeave, Remodelando o Cenário da Infraestrutura de IA
Empresa com sede em Dallas transforma-se de operadora de mineração de criptomoedas em provedora principal de data centers de IA com acordo histórico de 15 anos
O anúncio da Applied Digital Corporation de um enorme acordo de arrendamento de US$ 7 bilhões com a CoreWeave representa uma mudança sísmica no mercado de infraestrutura de inteligência artificial, catapultando a empresa com sede em Dallas das margens da mineração de criptomoedas para o centro do boom de IA da América.
O acordo de 15 anos, estruturado em dois contratos de arrendamento separados para o ambicioso campus da Applied Digital em Ellendale, Dakota do Norte, fornecerá 250 megawatts de capacidade de computação crítica para a CoreWeave, com opções para mais 150MW que poderiam elevar a potência contratada total para 400MW. Com aproximadamente US$ 467 milhões em receita anual, o acordo supera a receita fiscal total da Applied Digital em 2024 em mais de oito vezes.
Tabela: Resumo do Modelo de Negócios da Applied Digital usando o framework Canvas de Modelo de Negócios. Esta tabela organiza os principais componentes das operações, parcerias e estratégias de criação de valor da Applied Digital.
| Elemento do Canvas de Modelo de Negócios | Detalhes |
|---|---|
| Parceiros Chave | - NVIDIA (soluções de GPU e redes) - Provedores de tecnologia - Provedores de energia (renováveis) - Gateway Group, Inc. (relações com investidores) |
| Atividades Chave | - Design e construção de data centers - Gerenciamento de infraestrutura - Ofertas de nuvem GPU-as-a-Service - Hospedagem HPC |
| Recursos Chave | - Data centers avançados - Infraestrutura de GPU NVIDIA - Locais estratégicos de energia renovável - Sistemas de segurança - Expertise técnica em IA/HPC |
| Proposições de Valor | - Infraestrutura energeticamente eficiente e sustentável - Soluções escaláveis e econômicas - Serviços gerenciados "chave na mão" - Infraestrutura pronta para IA, de próxima geração |
| Relacionamento com Clientes | - Modelo de serviços gerenciados - Parcerias empresariais - Preços flexíveis (pague conforme o uso) |
| Canais | - Vendas diretas - Plataforma Applied Digital Cloud - Rede de parceiros estratégicos |
| Segmentos de Clientes | - Empresas de IA/ML - Empresas de mineração de cripto - Clientes de transformação digital empresarial - Usuários de HPC - Empresas com foco em sustentabilidade |
| Estrutura de Custos | - Desenvolvimento e equipamentos de infraestrutura - Energia (foco em renováveis) - Operações e manutenção - Depreciação - Pessoal |
| Fontes de Receita | - Hospedagem de data center (US$ 43,7 milhões no 4º trimestre de 2024) - Serviços de Nuvem (33% da receita anual) - Hospedagem HPC - Soluções IaaS e PaaS |
Nota: A Applied Digital está em transição para se tornar um REIT ao desinvestir sua divisão de serviços de nuvem, o que alterará significativamente este modelo de negócios no futuro.
De Plataformas de Mineração a Gigante da IA
A transformação reflete a dinâmica mais ampla do mercado, à medida que antigas empresas de infraestrutura de criptomoedas se reorientam para capturar a demanda exponencial por capacidade de computação de IA. O campus Ellendale da Applied Digital, inicialmente concebido como um desenvolvimento tradicional de data center, evoluiu para o que especialistas do setor descrevem como uma das instalações mais ambiciosas e focadas em IA da América do Norte.
"Os aspectos econômicos são fundamentalmente diferentes do arrendamento tradicional de data centers", explicou um analista de infraestrutura familiarizado com acordos de hospedagem de IA. "Enquanto a colocation convencional pode gerar de US$ 300.000 a US$ 500.000 por megawatt anualmente, as instalações otimizadas para IA estão gerando de US$ 1,8 milhão a US$ 2 milhões por megawatt."
A densidade da receita reflete os requisitos especializados das cargas de trabalho de IA, que exigem infraestrutura de computação de alto desempenho, sistemas avançados de resfriamento e fornecimento de energia confiável capaz de suportar operações intensivas em GPU que consomem dramaticamente mais eletricidade do que as implantações de servidores tradicionais.
O Impulso Estratégico da CoreWeave na Infraestrutura
A escolha da CoreWeave pela Applied Digital representa uma validação significativa das capacidades técnicas e do potencial de execução da empresa. A provedora de infraestrutura de IA surgiu como uma das mais agressivas adquirentes de capacidade no mercado, recentemente garantindo 260MW das operações da Galaxy Digital no Texas e acumulando mais de 1,3 gigawatts de capacidade comprometida em vários provedores.
A estrutura da parceria inclui mais do que apenas pagamentos de arrendamento. A CoreWeave recebeu warrants para adquirir até 13,06 milhões de ações da Applied Digital a US$ 7,19 por ação, criando alinhamento além do relacionamento contratual e proporcionando à empresa de IA um potencial de valorização de capital caso a transformação da Applied Digital seja bem-sucedida.
Este componente de capital sinaliza a confiança da CoreWeave nas perspectivas de longo prazo da Applied Digital, ao mesmo tempo em que oferece ao detentor do warrant participação na criação de valor além dos aspectos econômicos do arrendamento.
Engenharia para Demandas de Computação Extremas
O campus Ellendale representa uma abordagem construída especificamente para os desafios da infraestrutura de IA. Diferente de instalações adaptadas, o desenvolvimento em Dakota do Norte incorpora sistemas de resfriamento líquido direto no chip combinados com resfriamento a ar tradicional, visando uma impressionante classificação de eficiência de uso de energia de 1,15.
O design de alta densidade da instalação acomoda cargas de rack de pico significativamente mais altas do que os data centers convencionais, com distribuição de energia projetada para suportar os requisitos intensivos dos aceleradores de IA modernos. A Applied Digital espera que o primeiro edifício de 100MW inicie operação comercial no 4º trimestre de 2025, seguido pelo segundo edifício de 150MW em meados de 2026.
O clima de Dakota do Norte oferece vantagens naturais de resfriamento, reduzindo as despesas operacionais, enquanto os abundantes recursos de energia eólica da região oferecem acesso a eletricidade renovável de baixo custo — fatores críticos dado o consumo substancial de energia das cargas de trabalho de IA.
Arquitetura Financeira e Perfil de Risco
A estrutura do acordo cria uma visibilidade de receita extraordinária, ao mesmo tempo em que introduz uma exposição concentrada ao cliente. A Applied Digital espera gerar os US$ 7 bilhões completos ao longo do prazo inicial de aproximadamente 15 anos, com três opções adicionais de renovação de cinco anos que poderiam estender a relação econômica para além de duas décadas.
No entanto, o acordo cria uma dependência substancial da estabilidade financeira e da trajetória de crescimento da CoreWeave. A empresa de IA mantém direitos de rescisão com taxas especificadas, e a Applied Digital enfrenta potenciais penalidades se os marcos de entrega não forem cumpridos.
A Applied Digital abordou parcialmente as necessidades de capital por meio de sua joint venture com a Macquarie Asset Management, que comprometeu até US$ 5 bilhões em financiamento de desenvolvimento, com um inicial de US$ 900 milhões destinado à construção de Ellendale. Esta estrutura de parceria reduz a exposição de capital direta da Applied Digital, mantendo o controle operacional.
Implicações de Mercado e Dinâmica Competitiva
O acordo ocorre em meio a uma demanda sem precedentes por infraestrutura de computação de IA, impulsionada pelo rápido avanço de modelos de linguagem grandes e aplicações de IA generativa. Provedores de nuvem tradicionais e empresas especializadas em infraestrutura de IA estão competindo intensamente pela capacidade disponível, criando condições favoráveis para operadores de instalações que podem entregar especificações técnicas apropriadas.
O sucesso da Applied Digital em garantir este acordo posiciona a empresa entre um grupo seleto de provedores públicos de infraestrutura de IA, juntamente com a Galaxy Digital e alguns operadores privados. O preço alcançado — aproximadamente US$ 1,87 milhão por megawatt anualmente — se alinha com transações recentes da indústria e valida os aspectos econômicos premium disponíveis para provedores capazes de atender aos requisitos especializados das cargas de trabalho de IA.
A capacidade potencial eventual de 1 gigawatt do campus Ellendale, atualmente em várias fases de estudos de carga de utilidade, poderia acomodar uma expansão adicional significativa se a demanda por IA continuar acelerando.
Considerações de Investimento e Posicionamento de Mercado
As ações da Applied Digital, atualmente negociadas a US$ 6,83 após um declínio modesto no dia do anúncio, refletem a incerteza dos investidores sobre o risco de execução e as preocupações com a concentração de clientes. A transformação da empresa de operações de mineração de criptomoedas para provedora de infraestrutura de IA representa tanto oportunidade quanto desafio.
Analistas de mercado sugerem que o fluxo de receita contratada proporciona uma visibilidade de fluxo de caixa sem precedentes para a Applied Digital, alterando fundamentalmente o perfil de risco da empresa de desenvolvimento para operacional. No entanto, a execução bem-sucedida do cronograma de construção agressivo e das especificações técnicas permanece crítica para a realização dos retornos projetados.
A emissão de warrants para a CoreWeave, embora criando uma potencial diluição de aproximadamente 5,8% das ações em circulação, também demonstra a confiança da empresa de IA nas perspectivas da Applied Digital e cria incentivos alinhados para o sucesso mútuo.
Infraestrutura para a Era da IA
O acordo da Applied Digital com a CoreWeave representa mais do que uma única transação — exemplifica o investimento massivo em infraestrutura necessário para apoiar as ambições de IA da América. À medida que as aplicações de inteligência artificial continuam se expandindo em todas as indústrias, a demanda por instalações de computação especializadas capazes de suportar cargas de trabalho de alto desempenho deve crescer exponencialmente.
O sucesso do desenvolvimento de Ellendale poderia estabelecer a Applied Digital como um parceiro de infraestrutura preferencial para empresas de IA que buscam capacidade confiável e em larga escala fora dos ecossistemas tradicionais de provedores de nuvem. Com a opção da CoreWeave por capacidade adicional de 150MW e o potencial de expansão mais amplo do campus da Applied Digital, a parceria poderá evoluir significativamente além de seu escopo inicial.
Para os investidores, o acordo representa uma transformação fundamental do modelo de negócios da Applied Digital, de infraestrutura especulativa de criptomoedas para provedora de serviços de IA contratados. Embora os riscos de execução permaneçam substanciais, a visibilidade da receita e o posicionamento de mercado sugerem que a Applied Digital navegou com sucesso a transição do inverno cripto para a primavera da IA.
As projeções financeiras e análises contidas neste artigo são baseadas em informações publicamente disponíveis e não devem ser consideradas conselhos de investimento. O desempenho passado não garante resultados futuros, e os leitores devem consultar assessores financeiros qualificados antes de tomar decisões de investimento.