Amazon Congela Orçamento de Contratações no Varejo, Corta Vagas na Divisão de Livros Enquanto Jassy Impulsiona Medidas de Eficiência
A Reinvenção do Varejo da Amazon: O Impulso de Disciplina de Jassy Remodela a Gigante do E-commerce
Em um movimento decisivo que sinaliza uma mudança fundamental na estratégia corporativa da Amazon, a gigante do e-commerce congelou o orçamento de contratações de sua divisão de varejo para 2025. Um e-mail interno revisado por esta publicação revela que as "despesas operacionais de pessoal" – cobrindo tanto salários quanto remuneração baseada em ações – permanecerão travadas nos níveis de 2024 em todas as vastas operações de varejo da Amazon.
A diretriz, enviada por um executivo financeiro sênior aos líderes da divisão de varejo, estabeleceu que todas as propostas de aumento orçamentário enfrentarão intenso escrutínio e precisarão de justificativa comercial convincente. Esta comunicação representa a indicação mais clara até o momento da determinação do CEO Andy Jassy em controlar custos e otimizar o que ele considera uma organização cada vez mais burocrática.
Este congelamento de contratações chega junto com novos cortes de postos de trabalho anunciados esta semana, com a Amazon eliminando menos de 100 posições em sua divisão de livros, incluindo as unidades de longa data Goodreads e Kindle. Embora numericamente modestas para uma empresa que emprega mais de um milhão de pessoas, essas reduções direcionadas representam a abordagem metódica de Jassy para transformar a Amazon no que ele chama de "a maior startup do mundo" – uma organização que combina escala massiva com execução ágil.
"Quando você adiciona muitas pessoas, acaba com muitos gerentes de nível médio, e esses gerentes de nível médio, embora bem-intencionados, querem deixar sua marca em tudo", disse Jassy a executivos durante uma recente cúpula de liderança, de acordo com fontes familiarizadas com as discussões.
Tabela: Principais Desafios Enfrentados pela Amazon em 2025.
| Área de Desafio | Descrição |
|---|---|
| Regulatório e Legal | Enfrentando investigações antitruste, leis de privacidade de dados mais rígidas e escrutínio regulatório global. |
| Concorrência no Marketplace | Concorrência intensa entre vendedores, pressão sobre preços e questões de produtos falsificados. |
| Rentabilidade do Vendedor | Altas taxas da Amazon, baixas margens de lucro e altos custos de inventário/armazenagem. |
| Vulnerabilidades Operacionais | Interrupções na cadeia de suprimentos, documentação rigorosa e desafios de aplicação impulsionados por IA. |
| Ambiental e Ético | Críticas sobre pegada de carbono, desperdício de embalagens e práticas trabalhistas. |
| Agilidade Organizacional | Silos internos e sistemas legados que lentificam a adaptação às mudanças do mercado. |
| Ecossistema Competitivo | Novos rivais de marketplace (ex: TikTok Shop) e a necessidade de estratégias multicanais. |
A Estratégia Trifásica do Cirurgião
A campanha de disciplina da Amazon opera em três frentes distintas, mas interconectadas: otimização organizacional, otimização de inventário e monetização tecnológica. Juntas, essas iniciativas podem aumentar a margem operacional consolidada da empresa em 90 a 120 pontos-base nos próximos dois anos, de acordo com projeções internas.
A poda gerencial vai muito além dos recentes cortes na divisão de livros. Até o início de 2025, a Amazon deve eliminar até 14.000 posições de gerência em toda a organização – um movimento projetado para economizar entre US$ 2,1 bilhões e US$ 3,6 bilhões anualmente, representando 3-5% do lucro operacional projetado.
"Isso não é apenas corte de custos – é uma reorganização de toda a estrutura da organização", diz um analista de varejo que pediu anonimato devido a trabalhos em andamento com a Amazon. "Eles estão removendo camadas inteiras de tomada de decisão, empurrando a autoridade para baixo e forçando os gerentes restantes a assumir significativamente mais subordinados diretos."
Talvez o mais revelador seja a implementação pela Amazon de um "canal de denúncia de burocracia", onde os funcionários podem relatar processos ineficientes ou aprovações desnecessárias diretamente à alta liderança. A empresa também mudou de metas rígidas de pessoal para controles orçamentários estritos, dando aos gerentes mais flexibilidade nas decisões de contratação, mantendo os custos gerais sob controle.
As Paredes do Armazém se Fecham
Enquanto a Amazon reestrutura suas fileiras corporativas, os vendedores terceirizados que dependem de seu serviço Logística da Amazon (FBA) estão sentindo a pressão de um tipo diferente de disciplina.
A partir deste mês, a Amazon implementou limites de capacidade de armazenamento mais rigorosos, reduzindo as permissões de seis meses de vendas projetadas para apenas cinco meses. Alguns vendedores relatam cortes de capacidade de até 75%, e a empresa restabeleceu limites de reabastecimento por produto individual, restringindo o quanto de cada item pode ser enviado para os centros de distribuição.
"É como jogar Tetris de inventário com um tabuleiro que encolhe constantemente", diz um vendedor de artigos para casa que usa FBA há sete anos. "Se você errar sua previsão por uma pequena margem, ou você paga taxas substanciais de excesso, ou não consegue reabastecer itens de venda rápida."
Essas restrições parecem projetadas para forçar os vendedores a uma maior eficiência, mas também aprofundam a dependência dos comerciantes das ferramentas de previsão de demanda e dados em tempo real da Amazon – uma estratégia clássica de jardim murado que aumenta os custos de mudança para vendedores que consideram opções de fulfillment alternativas.
Exportando o Motor de Monetização
O terceiro pilar da estratégia da Amazon pode se mostrar o mais consequente para a indústria varejista em geral: a empresa agora está licenciando sua tecnologia de publicidade para outros varejistas, permitindo que lojas especializadas veiculem anúncios direcionados usando a sofisticada plataforma da Amazon.
Este movimento transforma a Amazon de uma mera concorrente em uma espinha dorsal tecnológica para todo o ecossistema de varejo. Ao cobrar um pedágio sobre o tráfego de varejo que ela nunca precisa atender, a Amazon cria um fluxo de receita de alta margem com investimento adicional mínimo.
"É brilhante quando você pensa nisso", diz um consultor de e-commerce que assessora varejistas de médio porte. "A Amazon consegue monetizar os compradores mesmo quando eles estão comprando em outro lugar, enquanto coleta dados valiosos sobre o comportamento do consumidor em todo o cenário de varejo."
A empresa já controla uma parcela significativa do mercado de anúncios de varejo dos EUA, e analistas projetam que a receita de mídia-varejo crescerá a uma taxa anual composta de 25% até 2027, com margens incrementais em torno de 55%.
O Exército de Robôs Avança
Por trás das cenas da reestruturação organizacional da Amazon, uma força de trabalho mecânica continua sua expansão implacável. A base instalada da empresa de mais de 750.000 robôs já compensa aproximadamente 150.000 posições humanas de coleta e embalagem, com o Bank of America estimando uma economia de custos potencial de US$ 16 bilhões anualmente até 2032.
Em termos práticos, esse impulso de automação poderia adicionar aproximadamente 300 pontos-base à margem bruta de varejo de longo prazo da Amazon e servir como uma poderosa proteção contra a inflação de mão de obra – potencialmente neutralizando um aumento salarial completo de 400 pontos-base na América do Norte, de acordo com modelos internos.
"Não estamos falando apenas de substituir tarefas repetitivas", explica um ex-executivo de operações da Amazon que deixou a empresa no ano passado. "A nova geração de robôs pode se adaptar a condições variáveis, trabalhar ao lado de humanos com segurança e reduzir drasticamente o tempo de treinamento para novos associados de armazém."
Caminhando na Corda Bamba
A abordagem disciplinada da Amazon, no entanto, vem com riscos significativos. A empresa deve equilibrar o corte de custos com a manutenção de sua cultura de inovação e obsessão pelo cliente – um equilíbrio delicado que tem preocupado alguns observadores da indústria.
"O impulso da Amazon pela eficiência é uma faca de dois gumes: aprimora as margens, mas pode cortar o tecido conjuntivo que une as equipes e impulsiona a inovação", observa um analista da indústria varejista que cobriu a empresa por mais de uma década.
Internamente, as preocupações com o moral são grandes, especialmente entre gerentes de longa data que agora enfrentam maior insegurança no emprego e pressão para entregar mais com menos recursos. O impulso por "inventividade e frugalidade" também pode levar ao esgotamento e criatividade diminuída se não for cuidadosamente gerenciado.
Para vendedores e parceiros, os controles de inventário mais rígidos e as taxas crescentes criam pressão adicional em um marketplace já competitivo. Apenas os comerciantes mais sofisticados e orientados a dados provavelmente prosperarão neste novo ambiente, potencialmente acelerando a consolidação entre os vendedores terceirizados.
Os Números por Trás da Estratégia
A trajetória financeira da Amazon reflete tanto a promessa quanto os desafios de sua abordagem disciplinada. A receita do primeiro trimestre de 2025 cresceu 12% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 155,7 bilhões, com a AWS crescendo 17% e a receita de publicidade aumentando 19%. O lucro operacional atingiu US$ 18,4 bilhões, representando uma margem de 11,8%.
No entanto, as ações da empresa tiveram um desempenho inferior a muitos de seus pares de tecnologia, caindo 6% no acumulado do ano e negociando perto de sua média móvel simples de 200 dias. Este desempenho morno reflete a incerteza dos investidores sobre políticas tarifárias e resultados regulatórios, particularmente a decisão antitruste pendente da FTC esperada para o terceiro trimestre.
Os múltiplos de avaliação de Wall Street foram comprimidos para aproximadamente 12-13 vezes o EBITDA dos próximos doze meses – relativamente modestos para uma plataforma com retorno sobre o capital investido de meados dos 20% e uma franquia de nuvem estruturalmente vantajosa.
O Caminho Adiante: Cenários e Catalisadores
Olhando para o ano fiscal de 2026, a trajetória da Amazon provavelmente será moldada por vários fatores-chave: políticas tarifárias após as eleições nos EUA, demandas de investimento em inteligência artificial, impulso dos sindicatos e resultados regulatórios.
Em um cenário base com 9% de crescimento de receita e 11,2% de margens operacionais, analistas projetam um fluxo de caixa livre por ação de US$ 8,10 e um valor justo de aproximadamente US$ 240 – representando cerca de 28% de potencial de alta em relação aos níveis atuais.
Projeções mais otimistas, assumindo distensão tarifária e um desempenho mais forte da AWS, sugerem um potencial de alta de mais de 50%. Por outro lado, um cenário de baixa com tarifas retornando a 45% e resultados regulatórios adversos poderia empurrar as ações para baixo em 12% em relação aos níveis atuais.
Vários eventos de curto prazo fornecerão insights cruciais sobre o progresso da Amazon: o Prime Day de julho oferecerá um veredito inicial sobre o regime mais rigoroso de inventário FBA, enquanto a segunda metade de 2025 deve revelar a trajetória de vitórias de clientes de IA da AWS. A decisão antitruste da FTC no terceiro trimestre e as decisões de renovação tarifária no quarto trimestre impactarão significativamente o sentimento do investidor.
O Plano de Ação para o Próximo Passo
Para os investidores que acompanham a transformação da Amazon, o plano de ação permanece focado na expansão de margem e alavancagem estratégica, em vez de um puro crescimento de receita.
"O que Jassy está tentando fazer tem poucos precedentes nesta escala", observa um gestor de portfólio de uma grande empresa de gestão de ativos. "Ele está simultaneamente comprimindo o organograma da Amazon enquanto exporta seus trilhos de monetização. A questão-chave é se o mercado recompensará essa disciplina antes que as contra-forças inevitáveis – pressão regulatória, demandas trabalhistas e respostas competitivas – comecem a se materializar."
As chamadas de resultados trimestrais da Amazon têm enfatizado cada vez mais a incerteza no ambiente de varejo, citando flutuações na política tarifária e maior volatilidade macroeconômica. No entanto, por trás dessa mensagem cautelosa reside a convicção de que a disciplina operacional e a vantagem tecnológica prevalecerão.
Para uma empresa que revolucionou o varejo priorizando o crescimento sobre os lucros por décadas, a guinada da Amazon em direção à eficiência representa tanto uma evolução quanto um reconhecimento das realidades de mercado em mudança. O sucesso dessa transformação dependerá não apenas das métricas financeiras, mas também de a empresa conseguir manter sua vantagem inovadora enquanto opera com uma disciplina recém-descoberta.
Como um observador de longa data da Amazon disse: "Eles estão tentando se tornar o revolucionário mais eficiente do mundo. A história sugere que isso é uma contradição em termos ou a próxima evolução na estratégia corporativa."
Perspectiva de Investimento: Para investidores sofisticados que consideram a transformação da Amazon, várias abordagens merecem consideração. Uma posição acionária central de longo prazo com opções de compra cobertas fora do dinheiro (vendendo opções de compra de US$ 280 para janeiro de 2026 para financiar proteção contra quedas) captura o potencial de alta do cenário base enquanto gera renda. Traders mais ativos poderiam considerar uma operação de pares – comprado em Amazon, vendido em Walmart – para expressar a visão de que as vantagens de mídia-varejo e robótica da Amazon ampliarão a lacuna de lucro operacional entre as duas gigantes do varejo. Investidores orientados por eventos poderiam explorar estratégias de opções em torno da próxima decisão da FTC, pois a volatilidade implícita permanece relativamente baixa em comparação com a volatilidade histórica realizada. Como em qualquer investimento, o desempenho passado não garante resultados futuros, e os investidores devem consultar assessores financeiros para orientação personalizada.